财通策略&多行业——2026 年 5 月金股 分析师 徐陈翼 SAC 证书编号：S0160523030003 xucy@ctsec.com 联系人 常瑛珞 changyl@ctsec.com 相关报告 1. 《HALO PLUS，4 月决断的答卷》 2026-05-05 2. 《美股成长史，美国战争史》 2026- 05-04 3. 《双创引领，"资源+出海"高景气 —— 25 年年报与 26 年一季报分析》 2026- 04-30 核心观点 ❖ 配置方向："HALO PLUS"策略——稳健 HALO 现金流+进取低拥挤度成长： 1）稳健方向继续围绕 HALO 交易，优先配置高现金流、重资产、高门槛， 攻守兼备+交易难度低，具体如化工（农化/煤化）、有色（工业金属/小金属/稀 土等）、交运（集运/油运）等，另外特别重视 4 月政治局会议新增的新基建（6 张网）。反内卷相关（猪/黑链/玻璃）也提示关注。 2）进取方向"PLUS"聚焦后续有新增产业催化、交易热度仍处低位、利率敏 感性较低的成长方向。新增产业催化方向，关注 AI+、半导体设备&材料等； 低拥挤度进攻视角，关注商业航天、电池、电网、工程&能源机械等板 ...