欧洲债务困境 - 欧洲面临由长期结构性缺陷导致的沉重债务负担，外部环境和内部结构双重压力使其财政深陷泥潭 [5] - 过去40年欧洲主要经济体放弃“博恩规则”财政纪律，导致结构性债务雪球越滚越大且几乎无法逆转 [6] - 法国公共债务总额飙升至3.346万亿欧元，约占GDP的114%，债务利息支出达670亿欧元，成为国家财政沉重负担 [8] 经济增长挑战 - 欧洲经济增长遭遇三重困境：内部高福利-高税收模式抑制活力，美国关税壁垒压缩需求，地缘政治冲突加剧能源问题 [10] - 经济增长停滞使历史债务负担显得格外沉重，全球信贷市场动荡酝酿，法国十年期国债收益率追平意大利国债，市场对欧元区核心国家偿债能力信心动摇 [11] 政策选择困境 - 增收路径被高税负状态封堵，再加税会抑制投资和就业，面临“拉弗曲线”陷阱导致总税收减少 [13] - 削减开支路径因根深蒂固的社会福利体系而无法执行，任何削减福利、教育、养老等开支的举动都可能引发社会不满 [14] - 欧盟因成员国间巨大分歧未能采取果断统一措施，危机窗口期在争执和犹豫中流失 [14] 全球风险外溢 - 法国和意大利等欧元区核心国家的债务风险具有极强传染性，可能迅速波及全球金融体系 [16] - 欧洲经济衰退将直接影响其全球贸易伙伴，例如中国对欧出口产业链将受波及，外贸订单减少影响就业和经济增长 [16] - 欧洲资本避风港地位受冲击可能引发全球资本恐慌性流动，对新兴市场和其他经济体造成不可预测冲击 [16] 结构性僵局与前景 - 经济改革迫在眉睫但政治现实让任何有效改革举步维艰，危机不再是“是否发生”而是“何时爆发”的问题 [17] - 真正值得警惕的是欧洲无法自我纠正的治理困境，庞大经济体丧失自我调整能力使其风险外溢只是时间问题 [17]