商 品 研 究 2025 年 7 月 29 日 苯乙烯：压缩利润 | 昨日 | 前日 | 变化 | | 昨日 | 前日 | 变化 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 苯乙烯2507 | 7,330 | 7,387 | -57 | EB-BZ | 1315 | 1290 | 25 | | 苯乙烯2508 | 7,360 | 7,602 | -242 | 非一体化利润 | -143 | -131 | -12 | | 苯乙烯2509 | 7,358 | 7,587 | -229 | 一体化利润 | 689 | 756 | -67 | | EB07-EB08 | -30 | -215 | 185 | N+1合约 | 7460 | 7480 | -20 | | EB08-EB09 | 2 | 15 | -13 | N+2合约 | 7390 | 7370 | 20 | 资料来源：同花顺，卓创，国泰君安期货 【趋势强度】 苯乙烯趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表 示最看空 ...

纯苯苯乙烯调研报告 国泰君安期货研究所·黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 日期：2025年5月11日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 结论：压缩苯乙烯利润 3. 结论：关注苯乙烯逢高空、压缩苯乙烯利润。 1. 纯苯趋势偏弱仍然没有结束，短期进入供需两增格局。阶段性来看，纯苯绝对价格处于近四年低位，在原油 偏强的背景之下，短期下方空间有限。但是，从中期格局来看，纯苯国内增产的主旋律仍然没有结束。国内 装置检修回归、提高负荷仍在继续。虽然7月之后进口压力或缓和，但是6月仍然面临较高的进口现实端压力。 供应偏多仍然是纯苯难以大幅反弹的核心原因。需求端在3-4月已经有一轮明显的负反馈，5月之后反而开始 略有改善，部分己内酰胺、苯胺装置提高负荷，阶段性支撑纯苯需求。但是终端成品固体库存压力仍然没有 缓和，纯苯中期仍然偏弱。 2. 苯乙烯压缩利润是5-6月的主题。目前苯乙烯港口库存偏低、下游维持高利润、高开工，导致当前苯乙烯利润 偏高。但是随着苯乙烯装置开工逐步恢复，苯乙烯工厂库存压力明显增加，5月底港口累库压力明 ...