报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受地缘因素扰动原油期货价格企稳反弹带动，纯苯期货 2603 合约抗跌意愿增强但反弹空间受限，本周重返跌势；因缺乏基本面支撑，受外部进口压力增大和下游需求偏弱拖累，预计后市纯苯期货 2603 合约或延续偏弱震荡走势 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 供应端 - 近年来炼化一体化项目集中投产使纯苯产能持续扩张，国内山东裕龙石化、广西石化等大型炼化一体化项目新装置四季度逐步投产，预计全年国内纯苯产量同比增长 10% 达 2312 万吨 [3] - 2025 年 1 - 9 月国内纯苯进口量同比大幅增长 40.5%，前三季度从韩国进口纯苯高达 411.5 万吨，预计 11 月外部纯苯进口量仍维持高位，供应宽松格局或进一步强化 [3] 需求端 - 2025 年 1 - 9 月纯苯下游需求总量同比增长 8%，苯乙烯、己内酰胺等主要产品开工率一度维持在 77% - 96% 高位，但处于“高开工、低利润”畸形状态，根源在于产业链“刚性生产”和“库存前置” [4] - 进入四季度“负反馈”效应加速显现，苯乙烯生产利润降至历史同期最低，库存压力增加，其三大主力下游面临需求疲软、订单不足困境，10 月苯乙烯、己内酰胺、己二酸开工率均环比下降 [5] 库存情况 - 截至 2025 年 11 月 3 日，江苏纯苯港口样本商业库存总量为 12.1 万吨，较前一周累库 3.6 万吨，周环比上升 42.35%，较去年同期累库 2.0 万吨，同比累库 19.80%，国内纯苯市场步入累库周期 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个金融衍生品、商品期货等市场进行分析 提供各品种市场表现、基本面情况及操作建议 投资者需关注市场动态和风险因素 谨慎决策[1] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 股指期货 - A股韧性强阶段性企稳反弹 周三主要指数午后翻红 期指主力合约多数收涨 基差贴水扩大 国内关税调整 海外日本央行有加息预期 资金面交易缩量 央行净回笼 建议观望为主[2][3][4] 国债期货 - 资金面向宽 期债窄幅震荡 多数合约收盘下跌 银行间利率债收益率变动小 央行净回笼但资金面仍宽松 后续关注基本面和政策预期 建议逢调整做多 关注正套策略[5][6] 贵金属 - 美国宏观就业数据改善 政府停摆待结束 贵金属止跌回升 国际金价和银价上涨 中长期有望牛市 短期金价震荡整理 银价跟随黄金波动 建议关注市场流动性和政策变化[7][8][9] 集运欧线 - 现货报价有区间 指数有涨跌 基本面运力增长 需求有差异 期货盘面震荡上行 预计在1800 - 2000点区间震荡 建议波段操作 逢低做多12合约[11][12] 有色金属 铜 - 美元指数偏强压制铜价 现货价格回调 市场观望 宏观流动性趋紧 制造业萎缩 关注后续需求和流动性情况 主力关注84000附近支撑和86500附近压力位[12][13][16] 氧化铝 - 盘面试探支撑位 现货区域分化 供应过剩 库存增加 预计价格弱势震荡 主力参考区间2750 - 2900元/吨 关注企业减产和库存去化情况[16][17][18] 铝 - 基本面制约上涨高度 盘面冲高回落 现货价格下跌 供应稳定 需求有压力 库存有变化 预计短期在事件驱动与弱现实间博弈 主力参考20800 - 21600运行[20][21][22] 铝合金 - 高价下交投冷清 原料紧张 现货价格下跌 供应开工率预计持平 需求温和复苏 库存高位 预计价格偏强震荡 主力参考区间20400 - 21000元/吨 可考虑套利[23][24][25] 锌 - 伦锌挤仓担忧 锌价高位震荡 现货成交一般 供应宽松逻辑兑现 需求无超预期表现 库存有变化 预计短期震荡偏强 主力参考22300 - 23000[26][27][29] 锡 - 宏观利空影响 锡价下跌 现货成交有改善 供应紧张 需求疲软 预计宽幅震荡 低位多单继续持有 回调低多思路[29][30][32] 镍 - 基本面变动不大 宏观施压 盘面偏弱震荡 现货价格下跌 供应产量高位 需求有差异 库存有变化 预计区间震荡 主力参考118000 - 124000[32][33][34] 不锈钢 - 盘面偏弱运行 宏观驱动减弱 现货价格有变化 原料价格有波动 供应有压力 库存去化慢 预计偏弱震荡调整 主力参考12500 - 13000[36][37][38] 碳酸锂 - 盘面偏弱震荡 交易逻辑切换 现货价格下跌 供应产量有变化 需求乐观 库存去库 预计震荡调整 主力参考7.8 - 8.2万运行[39][40][42] 黑色金属 钢材 - 1月合约铁元素供应宽松 现货偏弱 基差走强 成本和利润有变化 供应和需求有结构差异 库存有走势 建议单边关注支撑位 策略上多焦煤空热卷套利继续持有[43][44] 铁矿石 - 发运下滑 到港大增 港存上升 铁水下降 铁矿冲高回落 现货和期货价格有变动 基差有情况 需求和供给有数据 库存有变化 建议单边观望 套利多焦煤空铁矿[46][49][52] 焦煤 - 产地煤价偏强 蒙煤坚挺 钢厂减产利空补库 期货震荡反弹 供应有提升预期 需求走弱 库存中位略降 建议短线逢低做多 套利多焦煤空焦炭[53][54][55] 焦炭 - 主流焦企提涨落地 焦煤提供成本支撑 期货震荡反弹 供应开工提升 需求走弱 库存中位略增 建议逢低做多 套利多焦煤空焦炭[56][57][58] 农产品 粕类 - 国务院关税决定 内外盘联动上涨 现货价格上调 成交有变化 关注后续进口美豆兑现形式 国内库存高位 成本端支撑增强[59][60][61] 生猪 - 市场供需宽松 猪价震荡偏弱 现货价格下跌 出栏利润和均重有数据 预计11月出栏进度放缓或提振猪价 3 - 7反套可继续持有 谨慎操作[62][63] 玉米 - 供应压力仍存 盘面反弹受限 现货价格有区域差异 基本面库存有数据 预计集中供应下盘面低位震荡 中长期紧平衡 关注卖粮节奏和收增储情况[64][65] 白糖 - 原糖价格弱势 国内底部震荡 供应过剩预期扩大 能源价格走弱 国内糖价承压 但有成本支撑 维持低位震荡偏弱[66] 棉花 - 美棉底部震荡 国内新花成本固定 籽棉收购接近尾声 成本有支撑 需求温吞 预计短期区间震荡[67] 鸡蛋 - 蛋价稳定 压力仍大 现货价格多数稳定 供应存栏和产蛋率有情况 需求平稳 预计短线涨跌两难 后续缓慢上涨 底部宽幅震荡[70] 油脂 - MPOA产量增长 棕榈油弱势运行 连豆油波动不大 基本面产量、出口、库存有数据 预计棕榈油近弱远强 豆油窄幅震荡[72][73] 红枣 - 现货价格松动 盘面偏弱震荡 产区和销区价格有变动 预计短期内现货趋弱 盘面近月合约有下跌空间[74][75][76] 苹果 - 东部交易活跃 好货价格涨幅明显 产区现货价格有情况 预计山东和陕西好货价格偏强 甘肃好货价格高位稳定[77] 能源化工 PX - 供需预期偏弱 成本支撑有限 反弹空间受限 现货价格有变动 利润有情况 供需开工和负荷有数据 预计随油价震荡 6600以上多单减仓 PX - SC价差尝试做缩[78][79] PTA - 供需预期略宽松 成本支撑有限 反弹空间受限 现货价格和基差有情况 利润有数据 供需开工和负荷有变化 预计反弹受限 4600以上多单减仓 TA1 - 5滚动反套[80][81] 短纤 - 成本支撑有限 反弹承压 现货价格有变动 利润有数据 供需开工和销售有情况 预计中上旬低库存下价格有支撑 单边同PTA 盘面加工费逢高做缩[82] 瓶片 - 11月供需宽松 价格随成本变化 现货价格有调整 成本和供需有数据 预计进入季节性累库 价格跟随成本 加工费波动 策略同PTA[83][84][85] 乙二醇 - 供应充裕 累库预期下探寻底 现货价格有变动 供需开工和库存有数据 预计11 - 12月累库幅度高 上方压力大 行权价不低于4100的虚值看涨期权持有 EG1 - 5逢高反套[86] 烧碱 - 下游接货一般 价格承压运行 现货成交和价格有情况 开工和库存有数据 预计11月供应增加 价格偏弱维稳 空单继续持有[87][88] PVC - 供大于求矛盾未改善 盘面趋弱运行 现货价格下跌 开工和库存有变化 预计11 - 12月供应增加 需求淡季 延续底部偏弱震荡 反弹短空操作[89][90] 纯苯 - 供需偏宽松 估值偏低 价格驱动有限 现货价格偏弱 供需开工和库存有数据 预计价格驱动偏弱 短期BZ2603随油价逢高空[91][92] 苯乙烯 - 供需预期紧平衡 关注装置减产动态 现货价格震荡 利润有情况 供需开工和库存有变化 预计关注装置减产情况 EB12价格反弹偏空对待[93][94] LLDPE - 成交尚可 基差走强 现货价格和基差有变动 供需库存有数据 预计供应回升 关注需求韧性 观望[95] PP - 成交好转 基差维持 现货价格和基差有情况 供需库存有数据 预计单边观望[95][96] 甲醇 - 港口基差走强 成交尚可 现货成交和基差有变动 供需库存有数据 预计交易弱现实逻辑 01合约库存矛盾难解决 观望[96] 合成橡胶 - 供应预期趋紧 成本端偏弱 需求支撑有限 预计震荡偏弱 原料和现货价格有变动 产量、开工率和库存有数据 建议逢高做空BR2601[98][99][100] 特殊商品 天然橡胶 - 商品下跌 胶价走弱 原料和现货价格有变动 轮胎开工率和库存有情况 供应和需求有逻辑 建议观望[100][101][103] 多晶硅 - 现货企稳 硅片下跌 期货回落收升水 现货价格有情况 供应、需求和库存有数据 预计供需双弱 价格高位区间震荡 期货逢低试多 期权卖出看跌期权 权益端持有相关ETF和股票[103][104][105] 工业硅 - 供应有收缩预期 价格回升 现货价格有情况 供应、需求和库存有数据 预计供应有望下滑 需求维稳 但有累库压力 价格低位震荡 关注仓单消化情况 价格回落至8500元/吨可逢低试多[106][107] 玻璃纯碱 - 纯碱过剩格局持续 盘面承压趋弱 玻璃产线变动有扰动 关注现货产销 现货行情有价格 供需有数据 纯碱建议偏空思路 玻璃关注现货捕捉短多机会[107][108][110]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯方面港口库存回升下游提货需求弱苯乙烯等开工偏低供应上国内开工率见底回升基本面仍偏弱；苯乙烯方面短期检修持续工厂库存压力放缓港口库存回落下游提货脉冲式回升基差小幅反弹成交好转但下游提货持续性待观察 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 涉及纯苯主力基差与期货合约价格、纯苯主力合约基差、纯苯现货 - M2纸货价差、纯苯连一合约 - 连三合约价差、EB主力合约走势及基差、EB主力合约基差、苯乙烯连一合约 - 连三合约价差等内容 [8][11][17] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 涵盖石脑油加工费、纯苯FOB韩国 - 石脑油CFR日本、苯乙烯非一体化装置生产利润、纯苯美湾与韩国及中国的价差、纯苯与苯乙烯进口利润、苯乙烯美湾及鹿特丹与中国的价差等内容 [20][23][36] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 包含纯苯华东港口库存、纯苯开工率、苯乙烯华东港口库存、苯乙烯开工率、苯乙烯华东商业库存、苯乙烯工厂库存等内容 [39][41][44] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 涉及EPS、PS、ABS的开工率及生产利润相关内容 [50][52][54] 五、纯苯下游开工与生产利润 包含己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸等的开工率及生产毛利，还有PA6常规纺有光、锦纶长丝、双酚A、PC、环氧树脂E - 51、纯MDI、聚合MDI等的生产毛利相关内容 [58][67][71] 策略 单边无；基差及跨期EB2512 - EB2601逢低正套；跨品种无 [4]

(责金属) 隔夜美国公布10月ADP就业人数增加4.2万人高于预期为7月以来最大增幅,10月ISM非制造业PMI 升 至52.4为2月以来最高水平,美国经济表现稳健但史上最长的政府停摆令经济和美联储政策前景存 在不确定性。市场等待新的驱动出现，贵金属构筑高位震荡平台，暂时保持观望。 (铜) 隔夜内外铜价继续反弹,国内现货端逢调整点价限制盘面跌幅。昨日现铜报85335元,上海升水25 元,预计今日社库可能去库。外盘情绪由美元走强主导,内外铜价刷新纪录新高后，需要新的供损 负面题材或明确的波段需求强劲信号。 观望。 gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年11月06日 隔夜国际油价回落,布伦特01合约跌1.24%。继API原油库存超预期累增后,上周EIA原油库存超预 期增加520.2万桶，供需盈余压力对油价的中期利空始终存在；上周末俄罗斯黑海最大港口Tuapse 及周边炼厂遇袭虽对其短期发运及生产构成影响，但10月最后一周俄炼厂开工率已随着此前遇袭炜 厂的陆续复工而恢复至8月以来最高水平。现阶段地缘因素对石油供应的影响仍偏犹动,产业中期困 境未破意味着年内油价下行风险仍存。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃产业 近期PP供应回升节奏放缓，PE后续供应有增加预期，需求端有所回暖但11月初农膜逐渐见顶，两者库存去化，供增需减后续压力偏大，01合约有库存压力，05合约投产减少可关注中长期低多机会，月差偏反套[2] 甲醇产业 港口维持高库存市场承压，内地装置重启增加，下游观望情绪浓厚，海外装置停车不及预期，需求端多套MTO降负，市场交易“弱现实”逻辑，核心矛盾是港口高库存，01合约库存矛盾无法解决，在伊朗限气前弱现实持续交易[4] PVC、烧碱产业 烧碱行业供需有压力，11月供应呈增加趋势，下游多数观望消耗库存，氧化铝端价格走弱，行业利润收缩亏损加大，主力需求端支撑弱，价格缺乏支撑，预计偏弱维稳运行，建议大势偏空对待，跟踪下游补库节奏，空单暂持有；PVC供大于求矛盾未改善，11 - 12月供应端新增产能冲击仍在，需求端处于传统淡季，供需过剩格局，价格难言乐观，预计延续底部偏弱格局，交易思路反弹空操作[6] 聚酯产业链 PX供应整体稳定，需求端有支撑，但11月供需预期偏宽松，价格驱动有限，预计随油价震荡，6600以上多单减仓，PX - SC价差尝试做缩；PTA供需预期略宽松，有小幅累库预期，反弹空间受限，4600以上多单减仓，TA1 - 5反套；乙二醇11 - 12月累库幅度预期高，上方压力大，逢高卖出虚值看涨期权，EG1 - 5逢高反套；短纤供需预期转弱，成本端支撑有限，价格逐步承压，中上旬低库存下价格支撑或偏强，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，逢高做缩；瓶片供需宽松格局不变，大概率进入季节性累库通道，PR跟随成本端波动，加工费受供需提振有限，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动[7] 纯苯 - 苯乙烯产业 纯苯11月供应维持宽松，需求端支撑有限，华东港口库存增加，供需预期整体偏宽松，价格驱动偏弱，考虑估值偏低关注装置变动，短期BZ2603随油价逢高空为主；苯乙烯11月供应或小幅下降，需求整体变动有限，成本支撑减弱，供需目前偏宽松，若下游投产顺利或转为紧平衡，港口高库存去化幅度有限，预计价格驱动仍有限，关注亏损状态下装置计划外减产情况，EB12价格反弹偏空对待[8] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 期货收盘价 L2601收盘价6879元/吨，较前一日跌9元/吨，跌幅0.13%；L2509收盘价7005元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅0.21%；PP2601收盘价6560元/吨，较前一日跌16元/吨，跌幅0.24%；PP2509收盘价6689元/吨，较前一日跌3元/吨，跌幅0.04%[2] 价差 L2509 - 2601为126元/吨，较前一日跌6元/吨，跌幅4.55%；PP2509 - 2601为129元/吨，较前一日涨13元/吨，涨幅11.21%[2] 现货价格 华东PP拉丝现货6500元/吨，较前一日涨40元/吨，涨幅0.62%；华北LDPE膜料现货6780元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅0.29%[2] 基差 华北LL基差 - 100，较前一日跌10，涨幅11.11%；华东pp基差 - 60，较前一日涨40，跌幅40.00%[2] 非标价格 华东LDPE价格、华东HD膜价格、华东HD注塑价格、华东PP注塑价格、华东PP纤维价格、华东PP低熔共聚价格较前一日均无变化[2] 上下游开工率 PE装置开工率80.9%，较前值降0.59个百分点，跌幅0.73%；PE下游加权开工率45.4%，较前值降0.38个百分点，跌幅0.83%；PP装置开工率77.1%，较前值升1.13个百分点，涨幅1.5%；PP粉料开工率43.4%，较前值升2.00个百分点，涨幅4.8%；下游加权开工率52.6%，较前值升0.24个百分点，涨幅0.5%[2] 库存 PE企业库存49.0万吨，较前值增7.42万吨，涨幅17.84%；PE社会库存52.7万吨，较前值降1.80万吨，跌幅3.30%；PP企业库存60.0万吨，较前值增0.48万吨，涨幅0.81%；PP贸易商库存22.9万吨，较前值增0.86万吨，涨幅3.91%[2] 甲醇产业 价格及价差 MA2601收盘价2115元/吨，较前一日跌28元/吨，跌幅1.31%；MA2605收盘价2225元/吨，较前一日跌14元/吨，跌幅0.63%；MA15价差 - 110，较前一日跌14，涨幅14.58%；太仓基差 - 47，较前一日涨8，跌幅14.55%；内蒙北线现货1953元/吨，较前一日跌27.50元/吨，跌幅1.39%；河南洛阳现货2035元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅0.97%；港口太仓现货2075元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅0.72%；区域价差：太仓 - 内蒙北线为123元/吨，较前一日涨12.50元/吨，涨幅11.36%；区域价差：太仓 - 洛阳为40元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅14.29%[3] 库存 甲醇企业库存38.641%，较前值增1.04个百分点，涨幅2.75%；甲醇港口库存151.7万吨，较前值增1.06万吨，涨幅0.71%；甲醇社会库存190.4%，较前值增2.10个百分点，涨幅1.11%[3] 上下游开工率 上游 - 国内企业开工率75.78%，较前值降0.07个百分点，跌幅0.09%；上游 - 海外企业开工率70.7%，较前值降2.68个百分点，跌幅3.65%；西北企业产销率98%，较前值升4.90个百分点，涨幅5.29%；下游 - 外采MTO装置开工率84.06%，较前值升5.96个百分点，涨幅7.63%；下游 - 甲醛开工率29.9%，较前值升0.28个百分点，涨幅0.95%；下游 - 冰醋酸开工率73.2%，较前值降1.45个百分点，跌幅1.94%；下游 - MTBE开工率69.6%，较前值升1.50个百分点，涨幅2.20%[4] PVC、烧碱产业 现货&期货价格 山东32%液碱折百价、山东50%液碱折百价较前一日均无变化；华东电石法PVC市场价4540元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅0.4%；华东乙烯法PVC市场价较前一日无变化；SHSEOR为2481元/吨，较前一日跌22元/吨，跌幅0.9%；SH2601 SH基差2303元/吨，较前一日跌33元/吨，跌幅1.4%；V2601为4638元/吨，较前一日跌32元/吨，跌幅0.7%；V基差 - 98，较前一日涨12，涨幅10.9%；V2605 - V2601为301元/吨，较前一日涨2元/吨，涨幅 - 0.7%[6] 海外报价&出口利润 烧碱FOB华东港口385美元/吨，较前值跌5美元/吨，跌幅1.3%；出口利润148.3元/吨，较前值涨22.5元/吨，涨幅17.9%；PVC CFR东南亚、CFREDIe较前值均无变化；FOB天津港电石法较前值无变化；出口利润 - 43.3元/吨，较前值跌28.8元/吨，跌幅 - 198.0%[6] 供给 烧碱行业开工率88.3%，较前值升2.8个百分点，涨幅3.3%；烧碱山东样本开工率90.6%，较前值升4.0个百分点，涨幅4.6%；PVC总开工率77.1%，较前值升3.4个百分点，涨幅4.5%；外采电石法PVC利润 - 862元/吨，较前值增80元/吨，涨幅8.5%；西北一体化利润 - 197.8元/吨[6] 需求 烧碱下游氧化铝行业开工率82.2%，较前值降0.2个百分点，跌幅 - 0.3%；粘胶短纤行业开工率89.7%，较前值升1.1个百分点，涨幅1.2%；印染行业开机率68.1%，较前值升0.8个百分点，涨幅1.1%；PVC下游隆众样本管材开工率42.0%，较前值升0.8个百分点，涨幅1.9%；隆众样本型材开工率37.8%，较前值升2.0个百分点，涨幅5.5%；隆众样本PVC预售量77.4，较前值升13.9，涨幅21.8%[6] 库存 液碱华东厂库库存22.3万吨，较前值增3.6万吨，涨幅18.9%；液碱山东库存11.0万吨，较前值增2.1万吨，涨幅23.0%；PVC上游厂库库存33.8万吨，较前值增0.4万吨，涨幅1.2%；PVC总社会库存54.5万吨，较前值降1.0万吨，跌幅1.8%[6] 聚酯产业链 上游价格 布伦特原油（1月）64.44美元/桶，较前一日跌0.92美元/桶，跌幅1.4%；WTI原油（12月）59.60美元/桶，较前一日跌1.6美元/桶，跌幅1.6%；CFR日本石脑油578美元/吨，较前一日涨0.2%；CFR中国MX 692美元/吨，较前一日涨1美元/吨，涨幅0.1%；CFR东北亚乙烯740美元/吨，较前一日无变化；汇率（人民币中间价）7.0901，较前一日涨0.0016，涨幅0.0%[7] 下游聚酯产品价格及现金流 POY150/48价格6515元/吨，较前一日无变化；FDY150/96价格6730元/吨，较前一日涨0.1%；DTY150/48价格7785元/吨，较前一日涨15元/吨，涨幅0.2%；聚酯切片价格2550元/吨，较前一日跌2元/吨，跌幅0.1%；聚酯瓶片价格5702元/吨，较前一日跌37元/吨，跌幅0.6%；瓶片期货PR2601价格5662元/吨，较前一日跌4元/吨，跌幅0.1%；1.4D直纺短纤价格7300元/吨，较前一日跌30元/吨，跌幅0.5%；短纤期货PF2512价格6176元/吨，较前一日跌14元/吨，跌幅0.2%；纯涤纱价格10320元/吨，较前一日无变化；POY150/48现金流94元/吨，较前一日涨22元/吨，涨幅30.8%；FDY150/96现金流27元/吨，较前一日涨15元/吨，涨幅27.3%；DTY150/48现金流70元/吨，较前一日无变化；聚酯切片现金流59元/吨，较前一日涨17元/吨，涨幅145.9%；瓶片加工费404元/吨，较前一日跌2元/吨，跌幅0.5%；瓶片盘面加工费（01）399元/吨，较前一日跌1元/吨，跌幅0.2%；瓶片基差（01）36，较前一日跌33，跌幅 - 91.7%[7] PX相关价格及价差 CFR中国PX 816美元/吨，较前一日无变化；PX现货价格（人民币）6668元/吨，较前一日跌78元/吨，跌幅1.2%；PX期货2512为6642元/吨，较前一日跌0.2%；PX期货2601为6670元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.2%；PX星差（01）18，较前一日跌68，跌幅78.8%；PX12 - PX01为 - 8，较前一日跌2，跌幅33.3%；PX - 原油352美元/吨，较前一日涨6美元/吨，涨幅1.9%；PX - 石脑油为138美元/吨，较前一日无变化；PX - MX 124美元/吨，较前一日跌1美元/吨，跌幅0.8%[7] PTA相关价格及价差 PTA华东现货价格4505元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅0.3%；TA期货2601为4600元/吨，较前一日跌4元/吨，跌幅0.1%；TA期货2605为4660元/吨，较前一日跌6元/吨，跌幅0.1%；TA01 - TA05为 - 60，较前一日跌2，跌幅3.2%；PTA基差（01） - 95，较前一日跌11，跌幅10.4%；PTA现货加工费137元/吨，较前一日跌16元/吨，跌幅10.4%；PTA盘面加工费（01）244元/吨，较前一日涨2元/吨，涨幅0.8%；PTA盘面加工费（05）299元/吨，较前一日涨6元/吨，涨幅2.0%[7] MEG相关价格及价差 MEG华东现货价格3974元/吨，较前一日跌28元/吨，跌幅 - 0.7%；EG期货2601为3914元/吨，较前一日涨13元/吨，涨幅0.3%；EG期货2605为4005元/吨，较前一日涨16元/吨，涨幅0.4%；MEG基差（01）60，较前一日跌41，跌幅 - 40.6%；EG01 - EG05为 - 91，较前一日跌3，跌幅2.4%；外盘MEG价格471美元/吨，较前一日跌2美元/吨，跌幅0.4%；外盘乙烯制MEG现金流 - 79美元/吨，较前一日跌2美元/吨，跌幅2.6%；MEG进口利润 - 60美元/吨，较前一日跌12美元/吨，跌幅24.9%[7] 开工率变化 亚洲bX开工率78.1%，较前值降0.4个百分点，跌幅0.5%；中国PX开工率87.0%，较前值升1.1个百分点，涨幅1.3%；PTA开工率7

| 日期 | 乙烯(CFR东北 | 纯苯（CFR中 | 纯苯（华东） | 加氢苯（山 | 苯乙烯（CFR | | 苯乙烯（江 | 苯乙烯（华 | EPS(华东普通 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 亚） | 国） | | 东） | 中国） | | 苏） | 南） | 料） | | 2025/10/30 | 750 | 674 | 5400 | 5200 | 790 | | 6430 | 6575 | 7450 | | 2025/10/31 | 740 | 677 | 5350 | 5200 | 795 | | 6460 | 6585 | 7450 | | 2025/11/03 | 740 | 681 | 5420 | 5290 | 790 | | 6460 | 6605 | 7450 | | 2025/11/04 | 740 | 671 | 5405 | 5230 | 780 | | 6400 | 6540 | 7450 | | 2025/11/05 | 740 | 671 | 5335 | 5230 | 7 ...

能源化工日报 2025-11-06 2025/11/06 原油 能源化工组 【行情资讯】 张正华 橡胶研究员 从业资格号：F270766 交易咨询号：Z0003000 0755-233753333 zhangzh@wkqh.cn INE 主力原油期货收跌 1.50 元/桶，跌幅 0.32%，报 463.70 元/桶；相关成品油主力期货高硫 燃料油收跌 26.00 元/吨，跌幅 0.94%，报 2743.00 元/吨；低硫燃料油收跌 18.00 元/吨，跌幅 0.54%，报 3297.00 元/吨。 富查伊拉港口油品周度数据出炉，汽油库存去库 0.67 百万桶至 6.93 百万桶，环比去库 8.77%； 柴油库存累库 0.35 百万桶至 3.42 百万桶，环比累库 11.24%；燃料油库存累库 1.38 百万桶至 8.59 百万桶，环比累库 19.21%；总成品油累库 1.06 百万桶至 18.93 百万桶，环比累库 5.95%。 【策略观点】 我们认为尽管地缘溢价已经全部消散，OPEC 虽做增产但量级极低，与此同时我们观测到 OPEC 供给仍未放量，因而油价短期仍然不宜过于看空。基于此我们维持对油价低多高抛的 ...

报告行业投资评级 - 丙烯、塑料、苯乙烯、PTA、短纤、甲醇评级为“★★☆”，代表持空，有较为明晰的下跌趋势且行情正在盘面发酵；聚丙烯、纯苯、乙二醇、瓶片、尿素评级为“★☆☆”，代表偏空，有下跌驱动但盘面可操作性不强；PVC、烧碱、纯碱评级为“★☆☆”，代表偏空；玻璃评级为“★★★”，代表更加明晰的多趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 化工各品种期货行情分化，多数品种面临供应宽松、需求转弱或库存压力大等问题，部分品种有阶段性利好但整体市场态势不佳 [2][3][4][5][6][7] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内收跌，供应整体宽松，下游刚需支撑下降，采购积极性不高 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内收跌，聚乙烯成本支撑下滑、需求一般，聚丙烯货源成本支撑减弱、下游采购谨慎 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期价震荡，华东现货和中石化挂牌价下调，库存上升，后市关注港口累库节奏，月差反套为主 [3] - 苯乙烯期货主力合约收跌，新装置投产、商品氛围偏弱，短期价格或继续弱势运行 [3] 聚酯 - PX和PTA价格震荡，供应增长有累库压力，延续反套思路，关注油价波动 [4] - 乙二醇供应增长、需求转弱，延续累库预期，反套为主，关注装置减产可能 [4] - 短纤跟随原料波动，11月中下旬有累库预期；瓶片需求转淡，成本驱动为主 [4] 煤化工 - 甲醇期货盘面下跌后企稳，港口高库存、进口高供应，下游需求弱，需等待供应收缩和需求改善 [5] - 尿素盘面偏强震荡，日产回升、农业刚需提升有支撑，但国内供过于求，行情预计区间震荡 [5] 氯碱 - PVC低位运行，企业累库、行业库存压力大，供给有回升预期、需求下滑，成本支撑不强 [6] - 烧碱继续下行，行业累库、库存压力大，下游需求一般，供给高压运行 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡运行，供应增加、库存高压，浮法玻璃停产使重碱刚需减少，关注多玻璃空纯碱策略 [7] - 玻璃期价高位回落，沙河产线停产、经销商采购增加，成本抬升、低估值下下跌空间受限，持有卖虚值看跌期权 [7]

何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 纯苯产业日报 2025-11-05 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:纯苯(日,元/吨) | 5418 | -20 主力结算价:纯苯(日,元/吨) | 5405 | -61 | | | 主力成交量:纯苯(日,手) 市场价:纯苯:华东市场:主流价(日,元/吨) | 12094 5405 | 2212 主力持仓量:纯苯(日,手) -15 市场价:纯苯:华北市场:主流价(日,元/吨) | 17063 5230 | 497 0 | | 现货市场 | 市场价:加氢苯:江苏地区:主流价(日,元/吨 | | 市场价:加氢苯:山西地区:主流价(日,元/吨 | | 0 | | | ...

苯乙烯产业日报 2025-11-05 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货收盘价(活跃合约):苯乙烯(日,元/吨) | 6321 | -33 期货成交量(活跃:成交量):苯乙烯(EB)(日, | 389583 | -125523 | | | 前20名持仓:买单量:苯乙烯(日,手) | 438372 | 手) -2383 1月合约收盘价:苯乙烯(日,元/吨) | 6358 | -33 | | | 期货持仓量(活跃:成交量):苯乙烯(EB)(日, | 384902 | -16126 前20名持仓:净买单量:苯乙烯(日,手) | -26139 | -9518 | | | 手) 前20名持仓:卖单量:苯乙烯(日,手) 现货价:苯乙烯(日,元/吨) | 464511 | 7135 仓单数量:苯乙烯:总计(日,手) 0 苯乙烯:FOB韩国:中间价(日,美元/吨) | 660 | 660 | | 现货市场 | | 6752 | | 784 | -11 | | | 苯乙烯:CFR中国 ...