广发期货 = 03 数据来源:Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货研究所 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发树货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何侨况下，报告内容仅供参考， 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。 | | | | 【每日精选观点】 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 合约 | | 观点 | | | 氧化铝 | AO2610 | | 震荡偏弱 | | | 原油 | SC2609 | | 農荡偏强 | | | 铁矿石 | 12609 | | 芸荡偏弱 | | | 田湖 | Y2701 | | 震荡偏强 | | | | | 【全品种日评】 | | | 板块 | 品种 | 主力合约 | 点评 | 操作建议 中报业绩期进入尾声,风险释放较为完全。7月经 | | | | IF2609 IH2609 | | 济数据显示内需相关起色仍需政策刺激,预期下半 年财政支出应提速。美国7月CPI温和上涨,能源 | | | 股指 | IC2609 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种行情总结 农产品 - 黄大豆1号a2611收盘价4986，涨1.90%，加权隐含波动率16.44%，变化2.12% [2] - 鲜鸡蛋jd2610收盘价3909，涨1.77%，加权隐含波动率23.43%，变化 -0.21% [2] - 菜籽油oleoa收盘价10223，涨1.05%，加权隐含波动率15.65%，变化0.12% [2] - 黄大豆2号b2609收盘价3832，涨0.92%，加权隐含波动率12.96%，变化 -1.20% [2] - 鲜苹果AP610收盘价7873，涨0.93%，加权隐含波动率23.51%，变化0.10% [2] - 玉米淀粉cs2609收盘价2603，涨0.89%，加权隐含波动率11.07%，变化 -1.24% [2] - 豆粕m2701收盘价3152，涨12.92%，加权隐含波动率未提及，变化 -2.80% [2] - 豆油y2701收盘价8485，涨0.49%，加权隐含波动率10.24%，变化0.05% [2] - 花生仁PK611收盘价8194，跌 -0.07%，加权隐含波动率13.15%，变化0.40% [2] - 菜籽粕RM609收盘价2285，跌 -0.43%，加权隐含波动率15.38%，变化 -1.28% [2] - 一号棉花CF609收盘价16180，跌 -0.49%，加权隐含波动率12.56%，变化 -0.47% [2] - 红枣CJ701收盘价8240，跌 -0.39%，加权隐含波动率20.14%，变化未提及 [2] 能源化工 - 碳酸锂LC2609收盘价151420，涨1.73%，加权隐含波动率40.27%，变化 -3.88% [2] - 燃料油fu2609收盘价3788，涨1.50%，加权隐含波动率53.95%，变化 -3.91% [2] - 线型低密度聚乙烯ll2609收盘价7879，涨1.48%，加权隐含波动率25.22%，变化0.30% [2] - 胶版印刷纸op2610收盘价3926，涨9.71%，加权隐含波动率1.44%，变化 -1.76% [2] - 丙烯PL611收盘价7449，涨1.40%，加权隐含波动率26.81%，变化 -0.35% [2] - 聚丙烯pp2609收盘价8421，涨1.27%，加权隐含波动率27.55%，变化 -0.14% [2] - 多脂硅PS2609收盘价38210，涨1.11%，加权隐含波动率45.28%，变化 -1.82% [2] - 对二甲苯Pxell收盘价7996，涨1.03%，加权隐含波动率27.55%，变化 -1.48% [2] - 原油sc2609收盘价557.5，涨0.97%，加权隐含波动率52.83%，变化 -13.08% [2] - 短纤PF610收盘价7388，涨0.95%，加权隐含波动率22.22%，变化 -0.12% [2] - 瓶片PR610收盘价7164，涨0.87%，加权隐含波动率26.99%，变化0.39% [2] - 纯苯bz2609收盘价7268，涨1.30%，加权隐含波动率未提及，变化未提及 [2] - 沥青bu2609收盘价4329，涨0.83%，加权隐含波动率30.14%，变化0.26% [2] - 精对苯二甲酸TA609收盘价5746，涨0.52%，加权隐含波动率27.51%，变化 -0.51% [2] - 苯乙烯eb2609收盘价8370，涨0.46%，加权隐含波动率29.07%，变化 -4.08% [2] - 乙二醇eg2609收盘价4862，涨0.04%，加权隐含波动率36.30%，变化 -5.19% [2] - 黄玉米c2609收盘价2259，跌 -0.04%，加权隐含波动率8.99%，变化0.32% [2] - 液化石油气pg2610收盘价5381，跌 -0.09%，加权隐含波动率39.67%，变化3.14% [2] - 烧碱SHEOa收盘价1895，跌 -0.10%，加权隐含波动率24.02%，变化 -0.59% [2] - 甲醇MA609收盘价2636，涨1.61%，加权隐含波动率31.22%，变化0.06% [2] - 丁二烯橡胶br2609收盘价13540，涨2.22%，加权隐含波动率33.73%，变化 -1.68% [2] 金属 - 铅pb2609收盘价15925，涨0.31%，加权隐含波动率15.35%，变化 -0.51% [2] - 铁矿石i2701收盘价705，跌 -0.21%，加权隐含波动率19.75%，变化 -0.15% [2] - 黄金au2610收盘价952.96，跌 -0.25%，加权隐含波动率24.93%，变化 -2.91% [2] - 螺纹钢rb2610收盘价3002，跌 -0.29%，加权隐含波动率12.75%，变化0.15% [2] - 镍ni2609收盘价128000，跌 -0.41%，加权隐含波动率25.47%，变化 -0.50% [2] - 聚氯乙烯v2609收盘价4511，跌 -0.41%，加权隐含波动率20.21%，变化 -1.65% [2] - 锌zn2609收盘价25550，跌 -0.50%，加权隐含波动率15.53%，变化 -1.98% [2] - 白银ag2610收盘价15823，跌 -0.62%，加权隐含波动率47.41%，变化 -4.45% [2] - 工业硅SI2609收盘价8575，跌 -0.63%，加权隐含波动率16.02%，变化 -0.75% [2] - 铜cu2609收盘价107410，跌 -0.70%，加权隐含波动率17.50%，变化 -2.37% [2] - 锡sn2609收盘价425650，跌 -0.72%，加权隐含波动率31.20%，变化 -2.10% [2] - 国际铜bc2609收盘价95620，跌 -0.79%，加权隐含波动率19.75%，变化 -3.57% [2] - 铂PT2610收盘价430.7，跌 -0.84%，加权隐含波动率42.47%，变化 -3.65% [2] - 铝al2609收盘价24090，跌 -1.04%，加权隐含波动率12.52%，变化 -1.13% [2] - 铸造铝合金ad2610收盘价23395，跌 -1.16%，加权隐含波动率13.08%，变化 -2.26% [2] - 焦煤jm2609收盘价1320.5，跌 -1.19%，加权隐含波动率35.02%，变化 -3.12% [2] - 氧化铝ao2610收盘价2680，跌 -1.28%，加权隐含波动率20.41%，变化 -2.17% [2] - 纯碱SA609收盘价975，跌 -1.51%，加权隐含波动率28.25%，变化 -2.01% [2] - 钯PD2610收盘价320.95，跌 -1.66%，加权隐含波动率47.72%，变化 -16.06% [2] - 玻璃FG609收盘价871，跌 -1.91%，加权隐含波动率26.58%，变化 -0.42% [2] 金融 - 上证50ETF510050收盘价3.037，跌 -0.19%，加权隐含波动率16.03%，变化 -0.01% [2] - 上证50指数000016收盘价2928.12，跌 -0.34%，加权隐含波动率16.08%，变化 -0.44% [2] - 沪深300ETF(沪)510300收盘价4.729，跌 -0.40%，加权隐含波动率17.50%，变化 -0.76% [2] - 沪深300ETF(深)616651收盘价4.936，跌 -0.42%，加权隐含波动率19.02%，变化 -1.57% [2] - 创业板ETF159915收盘价3.604，跌 -0.46%，加权隐含波动率35.29%，变化0.52% [2] - 沪深300指数000300收盘价4663.95，跌 -0.57%，加权隐含波动率17.08%，变化 -0.82% [2] - 深证100ETF159901收盘价3.704，跌 -0.61%，加权隐含波动率31.23%，变化 -0.89% [2] - 中证500ETF(深)159922收盘价3.24，跌 -0.85%，加权隐含波动率26.10%，变化 -0.19% [2] - 中证500ETF(沪)510500收盘价7.98，跌 -0.90%，加权隐含波动率25.07%，变化 -0.43% [2] - 中证1000指数000852收盘价7715.89，跌 -0.99%，加权隐含波动率27.28%，变化 -0.32% [2] - 科创板50ETF588080收盘价1.758，跌 -1.06%，加权隐含波动率43.22%，变化0.83% [2] - 科创50ETF588000收盘价1.812，跌 -1.14%，加权隐含波动率42.26%，变化0.75% [2] 其他 - 生猪lh2611收盘价12305，涨2.11%，加权隐含波动率22.98%，变化 -1.56% [2] - 漂针浆sp2611收盘价4690，涨2.00%，加权隐含波动率17.91%，变化 -0.74% [2] - 尿素UR609收盘价1678，跌 -0.82%，加权隐含波动率17.55%，变化0.11% [2] - 白砂糖SR609收盘价5155，跌 -0.86%，加权隐含波动率14.12%，变化 -0.07% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业情况总结 黑色系 - 硅铁（SF2611）期货价5922，现货价6008，基差86，基差率1.50%，历史分位数61.10% [1] - 硅锰（SM2611）期货价5960，现货价5842，基差 -118，基差率2.00%，历史分位数50.70% [1] - 螺纹钢（RB2610）期货价3100，现货价3016，基差84，基差率2.80%，历史分位数40.90% [1] - 热卷（HC2610）期货价3271，现货价3290，基差19，基差率0.60%，历史分位数29.40% [1] - 铁矿石（I2601）期货价707，现货价736，基差30，基差率4.20%，历史分位数6.70% [1] - 焦炭（J2609）期货价1910，现货价1961，基差51，基差率2.70%，历史分位数88.80% [1] - 焦煤（JM2701）期货价1364，现货价1230，基差 -134，基差率12.20%，历史分位数92.80% [1] 有色系 - 铜（CU2609）期货价109540，现货价109745，基差205，基差率0.19%，历史分位数68.80% [1] - 铝（AL2609）期货价24015，现货价24070，基差55，基差率0.23%，历史分位数77.30% [1] - 氧化铝（AO2610）期货价2697，现货价2689，基差 -8，基差率 -0.28%，历史分位数32.60% [1] - 锌（ZN2609）期货价25810，现货价25750，基差 -60，基差率 -0.23%，历史分位数51.50% [1] - 锡（SN2609）期货价431500，现货价432090，基差590，基差率0.14%，历史分位数34.40% [1] - 镍（NI2609）期货价128710，现货价128950，基差240，基差率0.19%，历史分位数67.90% [1] - 不锈钢（SS2610）期货价14275，现货价14500，基差225，基差率1.55%，历史分位数57.10% [1] - 碳酸锂（LC2609）期货价153500，现货价153000，基差 -500，基差率 -0.33%，历史分位数50.20% [1] - 工业硅（SI2609）期货价8645，现货价9450，基差805，基差率0.06%，历史分位数69.50% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2610）期货价955.72，现货价953.11，基差 -2.6，基差率 -0.27%，历史分位数29.50% [1] - 白银（AG2610）期货价16143.0，现货价16028.0，基差 -115.0，基差率 -0.71%，历史分位数8.70% [1] 农产品系 - 豆粕（M2701）期货价3176，现货价3020，基差 -156，基差率 -4.91%，历史分位数18.40% [1] - 豆油（Y2701）期货价8740，现货价8561，基差179，基差率2.09%，历史分位数42.10% [1] - 棕榈油（P2701）期货价9838，现货价9560，基差 -278，基差率 -2.83%，历史分位数0.50% [1] - 菜粕（RM2611）期货价2196，现货价2320，基差124，基差率5.65%，历史分位数83.10% [1] - 菜油（OI2609）期货价10532，现货价10980，基差448，基差率4.25%，历史分位数81.70% [1] - 玉米（C2611）期货价2200，现货价2320，基差120，基差率5.45%，历史分位数40.10% [1] - 玉米淀粉（CS2611）期货价2505，现货价2730，基差225，基差率8.98%，历史分位数93.90% [1] - 生猪（LH2611）期货价12400，现货价11000，基差 -1400，基差率 -11.29%，历史分位数11.20% [1] - 鸡蛋（JD2610）期货价5110，现货价3929，基差1181，基差率30.06%，历史分位数96.70% [1] - 棉花（CF2701）期货价16730，现货价17850，基差1120，基差率6.69%，历史分位数60.40% [1] - 白糖（SR2701）期货价5225，现货价5312，基差87，基差率1.64%，历史分位数0.10% [1] - 苹果（AP2610）期货价7885，现货价7600，基差 -285，基差率 -3.61%，历史分位数25.20% [1] - 红枣（CJ2701）期货价8290，现货价7500，基差 -790，基差率 -9.53%，历史分位数26.30% [1] 化工系 - 对二甲苯（PX2611）期货价8264.0，现货价8582，基差318.0，基差率3.80%，历史分位数95.00% [1] - PTA（TA2609）期货价6030.0，现货价6300.0，基差270.0，基差率4.48%，历史分位数93.30% [1] - 乙二醇（EG2609）期货价5171.0，现货价5280.0，基差109.0，基差率2.11%，历史分位数88.90% [1] - 短纤（PF2610）期货价7570.0，现货价7720.0，基差150.0，基差率1.98%，历史分位数77.40% [1] - 苯乙烯（EB2610）期货价8545.0，现货价8890.0，基差345.0，基差率4.04%，历史分位数83.90% [1] - 甲醇（MA2609）期货价2743.0，现货价2735.0，基差 -8.0，基差率 -0.29%，历史分位数47.50% [1] - 尿素（UR2609）期货价1692.0，现货价1700.0，基差8.0，基差率0.47%，历史分位数21.20% [1] - LLDPE（L2609）期货价8091.0，现货价8300.0，基差209.0，基差率2.58%，历史分位数74.80% [1] - PP（PP2609）期货价8573.0，现货价9100.0，基差527.0，基差率6.15%，历史分位数92.20% [1] - PVC（V2609）期货价4581.0，现货价4520.0，基差 -61.0，基差率 -1.33%，历史分位数71.10% [1] - 烧碱（SH2611）期货价1963.0，现货价1898.0，基差 -65.0，基差率 -3.31%，历史分位数58.30% [1] - LPG（PG2610）期货价5451.0，现货价5848.0，基差397.0，基差率7.28%，历史分位数54.40% [1] - 沥青（BU2609）期货价4372.0，现货价4345.0，基差 -27.0，基差率 -0.62%，历史分位数49.10% [1] - 丁二烯橡胶（BR2609）期货价14100.0，现货价14120.0，基差20.0，基差率0.14%，历史分位数31.40% [1] - 玻璃（FG2609）期货价878.0，现货价880.0，基差2.0，基差率0.23%，历史分位数80.50% [1] - 纯碱（SA2609）期货价972.0，现货价987.0，基差15.0，基差率1.52%，历史分位数77.10% [1] - 纯苯（BZ2609）期货价7576.0，现货价7930.0，基差354.0，基差率4.67%，历史分位数85.60% [1] - 丙烯（PL2611）期货价7490.0，现货价7394.0，基差 -96.0，基差率 -1.28%，历史分位数72.30% [1] - 瓶片（PR2610）期货价未提及，现货价未提及，基差未提及，基差率未提及，历史分位数未提及 [1] - 天胶（RU2701）期货价17250.0，现货价18030.0，基差 -780.0，基差率 -4.52%，历史分位数24.20% [1] 金融系 - IF2609.CFE期货价4699.0，现货价4741.0981，基差 -42.0981，基差率 -0.90%，历史分位数8.80% [2] - IH2609.CFE期货价2919.2，现货价2945.4115，基差 -26.2115，基差率 -0.90%，历史分位数5.50% [2] - IC2609.CFE期货价8082.0，现货价8184.6407，基差 -102.6407，基差率 -1.27%，历史分位数5.70% [2] - IM2609.CFE期货价7875.0，现货价7968.3830，基差 -93.3830，基差率 -1.19%，历史分位数26.40% [2] - 2年期债（TS2609）期货价102.6，现货价100.4249，基差0.3377，基差率0.33%，历史分位数95.30% [2] - 5年期债（TF2609）期货价106.6，现货价101.0804，基差0.0082，基差率0.01%，历史分位数29.10% [2] - 10年期债（T2609）期货价109.5，现货价100.9957，基差0.0246，基差率0.02%，历史分位数18.20% [2] - 30年期债（TL2609）期货价116.2，现货价127.1306，基差0.1903，基差率0.16%，历史分位数24.00% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LPG行业主力PG2607价格小跌，部分合约上涨，外盘价格上升，库存和开工率有不同程度变化，未明确给出投资建议 [1] - 甲醇行业17日期现市场同步上涨，预计短期各市场延续偏强态势，需关注地缘局势变化影响 [3] - 尿素行业17日期货盘面偏强震荡，现货市场弱势盘整，短期内市场预计维持运行，价格波动幅度有限，需关注供需变量兑现节奏 [5] - 原油行业地缘动荡陷入僵局，油价短期维持区间震荡，中长期大方向偏空，需关注地缘冲突进展 [6] - 聚烯烃行业PE预计震荡上涨，PP预计偏强震荡，L09和PP09分别关注7900和8350附近支撑 [8] - PVC行业短期供应波动不大，下游开工延续低位，出口需求低迷，市场预期继续区间波动；烧碱价格预计暂稳为主 [10] - 集运欧线行业中远期供应压力明确，短期需求韧性延缓淡季运费降速，当前以区间波段思路为主，关注9 - 10月差600点附近的价差做缩机会 [11] - 纯苯行业基本面维持近强远弱格局，短期走势坚挺，后续关注下游对高价的接受程度以及地缘变化，策略上暂观望；苯乙烯行业供需预期略偏紧，但整体驱动有限，绝对价格随成本端波动，策略上EB10暂观望 [12] - 聚酯产业链中对二甲苯关注远月跟随原油逢高做空及11 - 1月价差高反套机会；PTA关注远月跟随原油逢高做空及1 - 5月差逢高做空机会；MEG短期关注1 - 5价差逢低正套，中期关注远月逢高做空机会；短纤跟随原料波动，PF单边跟随TA、EG波动，PF盘面加工费在600 - 90区间波动；瓶片绝对价格随原料波动，关注盘面加工费逢高做缩机会 [13] - 橡胶行业短期降雨影响割胶及BR走强带动RU上行，但原料后续季节性上量且需求疲软，胶价上方承压，01合约预计运行空间17000 - 18200，9 - 10月区间内上沿高空思路为主 [14] - 玻璃纯碱行业纯碱可尝试逢高布空，轻仓少量操作；玻璃后市或震荡筑底，短期交易价值有限，建议暂观望，关注产线冷修进度及宏观政策指引 [16] 各行业相关总结 LPG行业 - 价格及价差方面，主力PG2607为4751元/吨，较8月14日跌0.25%；PG2609涨1.37%；PG07 - 08、PG07 - 09价差下跌；华南现货（民用气）、PG2608价格持平；可交割现货涨0.05%；可交割现货基差、华南现货基差上涨 [1] - 外盘价格方面，FEI植期M1、M2合约，CP掉期M1、M2合约价格均上涨 [1] - 库存方面，LPG炼厂库容比、港口库存、港口库容比均下降 [1] - 开工率方面，上游主营炼厂开工率、样本企业周度产销率下降，下游PDH开工率上升，下游MTBE、烷基化开工率下降 [1] 甲醇行业 - 价格及价差方面，MA2605、MA2609（主力）、MA2701收盘价上涨；MA59价差、MA91价差、太仓基差变化；MTO09盘面下降；内蒙北线现货、河南洛阳现货、港口太仓现货价格上涨；区域价差（太仓 - 内蒙北线、太仓 - 洛阳）下降 [3] - 库存方面，甲醇企业库存、港口库存、社会库存均下降 [3] - 开工率方面，上游国内企业开工率下降，海外企业开工率上升；下游外采MTO装置开工率、甲醛开工率、水醋酸开工率、MTBE开工率上升；西北企业产销率上升 [3] 尿素行业 - 期货价格方面，部分合约有涨跌变化，主力持仓多头前20、空头前20、单边成交量下降，多空比下降 [5] - 原料价格方面，无烟煤小块（晋城）、动力煤坑口（伊金霍洛旗）、动力煤港口（秦皇岛）价格持平，合成氨（山东）下降 [5] - 现货价格方面，山东（小颗粒）、河南（小颗粒）价格上涨，山西（小颗粒）、东北地区（小颗粒）、广东（小颗粒）价格持平，广西（小颗粒）、FOB中国（小颗粒）下降，美湾FOB（大颗粒）持平 [5] - 价差方面，期货合约价差、基差有不同变化 [5] - 下游产品价格方面，三聚氰胺（山东）下降，复合肥45%S（河南）、复合肥45%CL（河南）价格持平，复合肥尿素比持平 [5] - 化肥市场价格方面，硫酸铵（山东）、硫磺（镇江）下降，氢化钾（青海）上升，磷酸一铵（江苏）、磷酸一铵（波罗的海）、磷酸二铵（美湾地区）下降，磷酸二铵（江苏）价格持平 [5] - 供需面方面，国内尿素日度产量、煤制尿素日产量、尿素小颗粒日产量下降，气制尿素日产量上升；尿素周产量、产能利用率下降，装置检修损失量、厂内库存、港口库存、下游厂家原料库存有不同变化，国内尿素生产企业订单天数下降 [5] 原油行业 - 原油价格及价差方面，Brent、WTI、SC、Dubai价格上涨；Brent M1 - M3、WTI M1 - M3、Dubai M1 - M3价差下降，SC M1 - M3价差上升；Brent - WTI价差上升，EFS价差上升，SC - Brent价差下降 [6] - 成品油价格及价差方面，NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil价格上涨；RBOB M1 - M3、ULSD M1 - M3、Gasoil M1 - M3价差上升 [6] - 成品油裂解价差方面，美国汽油、欧洲汽油、新加坡汽油、美国柴油、新加坡柴油、美国航煤、新加坡航煤裂解价差均上升 [6] 聚烯烃行业 - 期货价格方面，L2705、L2609（主力）、L2701、PP2705、PP2609（主力）、PP2701收盘价上涨；L15、L91、PP15、PP91、LP09价差有不同变化 [8] - 现货价格方面，华东PP拉丝现货价格、华北LLDPE现货价格上涨；华北LL基差（09）、华东pp基差（09）有变化 [8] - 开工率方面，PE装置开工率下降，下游加权开工率上升；PP装置开工率、粉料开工率下降，下游加权开工率下降 [8] - 库存方面，PE企业库存上升，社会库存持平；PP企业库存下降，贸易商库存上升 [8] PVC、烧碱行业 - 现货&期货价格方面，山东32%液碱折百价、山东50%液碱折百价、华东乙烯法PVC市场价持平，华东电石法PVC市场价、SHS60a、SH2701、V2609、V2701价格上涨；SH基差、V星差、V2609 - V2701价差有不同变化 [10] - 海外报价&出口利润方面，烧碱海外报价及出口利润数据缺失，PVC CFR东南亚、CFRED度、FOB天津港电石法价格持平，出口利润下降 [10] - 供给方面，烧碱行业开工率、PVC总开工率下降；外采电石法PVC利润、西北一体化利润上升 [10] - 需求方面，粘胶短纤行业开工率上升，印染行业开机率持平；隆众样本管材开工率下降，型材开工率上升，PVC预售量下降 [10] - 库存方面，烧碱厂库库存上升，PVC上游厂库库存、总社会库存下降 [10] 集运欧线行业 - 现货报价方面，上海 - 欧洲未来6周各船公司运价持平 [11] - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）下降，SCFIS（美西航线）上升；SCFI综合指数、SCFI（美西）、SCFI（美东）上升，SCFI（EX洲）、SCFI（地中海）下降 [11] - 期货价格及基差方面，EC2608、EC2609、EC2610（主力）、EC2612、EC2701价格上涨，基差（主力）下降 [11] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给持平；外贸相关指标中，爱口准班卖（下培）下降，港口挂靠情况（上海）上升，月度出口金额下降；海外经济中，欧元区综合PMI上升，欧盟消费者信心指数上升，美国制造业PMI指数上升 [11] 苯乙烯行业 - 上游价格及价差方面，CFR日本石脑油、CFR东北亚乙烯、CER中国动本、纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油、纯苯（中石化华东挂牌价）、纯苯华东现货、BZ期货2610、BZ期货2611、BZ基差（10）、BZ10 - BZ11、纯本进口利润、汇率（美元兑人民币）有不同变化 [12] - 苯乙烯相关价格及价差方面，苯乙烯华东现货、EB期货2610、EB期货2611、CFR中国苯乙烯价格上涨；EB10 - EB11、EB现金流（一体化）、EB - BZ现货价差、EB10 - BZ10、EB进口利润有不同变化 [12] - 纯苯及苯乙烯下游现金流方面，己内酰胺现金流（单产品）、EPS现金流、ABS现金流有不同变化 [12] - 产业链开工率方面，亚洲纯苯开工率持平，国内纯苯开工率、苯乙烯开工率有不同变化，下游部分产品开工率有不同变化 [12] - 库存方面，纯苯江苏港口库存、苯乙烯江苏港口库存下降 [12] 聚酯产业链行业 - 下游树脂产品价格及现金流方面，POY150/48价格、FDY150/96价格、DTY150/48价格、聚酯切片价格、聚酯瓶片价格、1.4D直纺短纤价格、短纤2610期货价格有不同变化；POY150/48现金流、FDY150/96现金流、DTY150/48现金流、聚酯切片现金流、聚酯瓶片加工费、1.4D直线短纤加工程、短纤盘面加工差（10）、短纤真宝（10）、纯温的现金流有不同变化 [13] - PX相关价格及价差方面，CFR中国PX、PX现货价格（人民币）、PX2611、PX2701价格上涨；PX音生（J）、PX - 白趣、PX - MX、PX2611 - PX2707价差有不同变化 [13] - PTA相关价格及价差方面，PTA华东现货价格、TA2609、TA2701价格上涨；TA2609 - TA2701、PTA现货量美、PTA现货加工费、PTA盘面加工费（09）、PTA盘面加工费（01）有不同变化 [13] - MEG相关价格及价差方面，MEG华东现货价格、EG2701、外盘MEG价格上涨；EG2609 - EG2701、白圆田景MEG现金流、外益乙烯制MEG製金流、MEG进口利润有不同变化 [13] - 开工率方面，亚洲PX开工率、中国bX计工幸、聚酯长丝开工率、纯温纱开工率上升，MEG综合开工率、煤制MEG开工率、聚酯瓶片开工率、江新加弹机开工率、江新织机开工率、江州印学计工率有不同变化 [13] - MEG港口库存及到港预期方面，MEG港口库存下降，到港预期下降 [13] 橡胶行业 - 现货价格及基差方面，云南国营全乳胶（SCRWF）、泰标混合胶报价、天然橡胶（胶块、胶水）价格上涨，非标价差下降，杯胶、胶水价格持平，全乳基差有变化 [14] - 月间价差方面，9 - 1价差、1 - 5价差、5 - 9价差有不同变化 [14] - 基本面方面，6月泰国产量、中国产量上升，6月印尼产量、印度产量、国内轮胎产量、7月进口天然及合成橡胶下降；开工率汽车半钢胎下降，全钢胎上升；6月轮胎出口数量、天然橡胶进口数量上升；干胶生产成本（STR20）上升，RSS3生产成本下降，RSS3生产毛利上升 [14] - 库存变化方面，保税区库存、天然橡胶厂库期货库存下降，干胶保税库出库率下降，一般贸易入库率、出库率上升 [14] 玻璃纯碱行业 - 玻璃相关价格及价差方面，华北报价持平，华东报价下降，华中、华南报价持平；玻璃2609上涨，玻璃2701下降；09基差下降 [16] - 纯碱相关价格及价差方面，华北、华东、华中、西北报价持平；纯碱2609、纯碱2701上涨；09基差下降 [16] - 供量方面，纯碱开工率、周产量下降，浮法日熔量、光伏日熔量持平，2mm镀膜主流价上升 [16] - 库存方面，坂塔库、纯碱厂库、交割库、玻璃厂纯碱库存有不同变化 [16] - 地产数据当月同比方面，新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积均下降 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊就霍尔木兹海峡问题持续对峙，海峡关闭，市场担忧原油供应中断影响炼厂开工使化工溢价上升 [3] - 纯苯港口库存下降，处于历史低位且库存拐点未现，国内开工率见底回升，但美伊局势或打断回升节奏，下游开工仍低 [3] - 苯乙烯港口库存下降，出口有支撑使库存拐点未现，国内开工偏低，检修高峰或至8月下旬，下游开工有回落有回升 [4] - 策略上单边BZ2609、EB2610逢低谨慎做多套保，跨品种EB - BZ价差逢高做缩 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差484元/吨（+44），华东纯苯现货 - M2价差505元/吨（-35元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差295元/吨（+48元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费192美元/吨（+3美元/吨），纯苯FOB韩国加工费179美元/吨（+3美元/吨），纯苯美韩价差435.5美元/吨（-17.0美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 544元/吨（+26元/吨），预期逐步压缩 [1] - 己内酰胺生产利润 - 2054元/吨（-125），酚酮生产利润 - 907元/吨（-270），苯胺生产利润3017元/吨（+182），己二酸生产利润 - 2054元/吨（-148） [1] - EPS生产利润98元/吨（-48元/吨），PS生产利润 - 302元/吨（-48元/吨），ABS生产利润 - 1885元/吨（+49元/吨） [2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存2.90万吨（-1.10万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存76800吨（-8000吨），苯乙烯华东商业库存41700吨（-3300吨） [1] - 纯苯开工率逐步见底回升 [3] - 苯乙烯开工率62.3%（+1.9%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS开工率49.99%（-1.43%），PS开工率45.00%（+2.10%），ABS开工率60.70%（-0.20%） [2] - EPS生产利润98元/吨（-48元/吨），PS生产利润 - 302元/吨（-48元/吨），ABS生产利润 - 1885元/吨（+49元/吨） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺开工率68.44%（+0.23%），苯酚开工率69.49%（-4.05%），苯胺开工率73.70%（-7.84%），己二酸开工率59.80%（-2.20%） [1] - 己内酰胺生产利润 - 2054元/吨（-125），酚酮生产利润 - 907元/吨（-270），苯胺生产利润3017元/吨（+182），己二酸生产利润 - 2054元/吨（-148） [1]

商 品 研 究 2026 年 8 月 17 日 商品期权日报 | 张雪慧 | 投资咨询从业资格号： Z0015363 | zhangxuehui@gtht.com | | --- | --- | --- | | 张偲嘉(联系人) | 期货从业资格证号：F03155268 | zhangcaijia@gtht.com | 1. 农产品数据 表 1：期货市场统计 | 品种 | 主力合约 | 收盘价 | 涨跌 | 主力成交量 | 变化 | 主力持仓量 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 玉米 | c2611 | 2200 | -26 | 693299 | 428499 | 888553 | 162934 | | 豆粕 | m2701 | 3176 | 11 | 724344 | -32770 | 2338019 | 45854 | | 菜粕 | rm2611 | 2196 | 5 | 429240 | 141771 | 632857 | 20797 | | 棕榈油 | p2701 | 9838 | 0 | 365311 | -8916 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对纯苯品种建议观望或逢低做多 [2] 报告目录总结 能源与化工-纯苯 - 多（空）方向：多 [2] - 推荐理由：昨天夜盘主力合约BZ2609期货价格上涨79元至7542元/吨，华东主流地区纯苯现货价格8060元/吨（+220）；美伊双方不再延长谅解备忘录有效期，市场对供应风险忧虑增强致国际油价上涨；纯苯供应端多套装置重启但负荷未提至满负；港口库存低位，现货基差走强；地缘扰动下纯苯宽幅震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯单边趋势偏强，PTA建议多PX空PTA，MEG建议1 - 5正套持有；橡胶震荡偏强，合成橡胶价格中枢上移，沥青高位震荡；LLDPE日开工偏低回升，近端盘面向上收敛，PP装置重启检修并行，仓单维持高位；烧碱上涨驱动仍偏弱，纸浆震荡运行，甲醇价格中枢上移，尿素成本支撑但基本面偏弱；苯乙烯高位震荡，LPG需关注下游补库和到船动态，丙烯因上游检修预期落空现货回落，PVC区间震荡；燃料油日盘上行价格维持高位，低硫燃料油持续震荡且亚太现货高低硫价差下跌；集运指数（欧线）短线或偏强需关注开舱指引；短纤供需双弱估值筑底，瓶片供应减量增多现货转紧倾向多配；胶版印刷纸建议观望，纯苯高位震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯单边趋势偏强，PTA建议多PX空PTA，MEG建议1 - 5正套持有 [2] - 对二甲苯主力昨日收盘价8264元/吨，涨168元，涨幅2.08%；PTA主力昨日收盘价5884元/吨；MEG主力昨日收盘价5171元/吨，涨221元，涨幅4.46% [4] - 成本端原油价格走高带动PX、PTA估值上升，8月下 - 9月初供应偏紧，9月供应大幅回升；MEG低库存、高利润，单边趋势偏强，聚酯负荷有调整，旺季存在短期供需紧张但过后负反馈风险突出 [9] 橡胶 - 橡胶震荡偏强 [2][10] - 主力日盘收盘价18030元/吨，较前日涨240元；夜盘收盘价18000元/吨，较前日涨110元 [11] - 近日轮胎多种主要原材料价格高位运行，全钢轮胎原材料成本高，行业利润承压 [13][14] 合成橡胶 - 合成橡胶价格中枢上移 [2][15] - 顺丁橡胶主力（10合约）日盘收盘价14120元/吨，较前日涨470元 [15] - 截至8月12日，国内顺丁橡胶样本生产企业及社会仓库库存合值环比下降，丁二烯华东港口库存下降；合成橡胶基本面环比改善，丁二烯基本面中性，顺丁基本面中性偏强 [16][17] 沥青 - 沥青高位震荡 [2][18] - BU2609昨日收盘价4372元/吨，涨幅0.90%；BU2610昨日收盘价4232元/吨，涨幅0.91% [19] - 8月国内沥青炼厂总排产量环比增加、同比下降，样本厂库和社会库库存均减少 [29] LLDPE、PP - LLDPE日开工偏低回升，近端盘面向上收敛；PP装置重启检修并行，仓单维持高位 [2][31] - L2609昨日收盘价8091元/吨，涨幅2.00%；PP2609昨日收盘价8573元/吨，涨幅1.29% [31] - 海峡通航暂无进展，原料偏强，聚烯烃油制利润同比偏弱；线性排产偏低，PP开工率上升，下游原料库存低位，成交多集中低价位 [31] 烧碱 - 烧碱上涨驱动仍偏弱 [2][33] - 09合约期货价格1898元/吨，山东最便宜可交割现货50碱价格1020元/吨 [33] - 外贸疲软，期货以50碱仓单定价，接货难度大；开工偏低，库存同比偏高，下游氧化铝有刚需扩张但非铝行业采购谨慎；市场趋势性反弹或需供应端持续减产 [35] 纸浆 - 纸浆震荡运行 [2][37] - 主力日盘收盘价4724元/吨，较前日涨44元；夜盘收盘价4722元/吨，较前日涨16元 [39] - 木片市场区间整理，价格无大跌空间但难支撑浆价上行；国内阔叶浆产能充裕，供给宽松格局未变；造纸行业处于传统淡季，需求无断崖下滑，国产阔叶浆价格平稳运行 [40][41] 甲醇 - 甲醇价格中枢上移 [2][42] - 主力（09合约）收盘价2735元/吨，较前日涨48元 [44] - 甲醇现货价格指数上涨，港口库存去库；中东地缘反复，甲醇单边价格随地缘节奏震荡，基本面近期转强，港口库存或从累库转小幅去库，建议空配端止盈 [46][47] 尿素 - 尿素成本支撑，基本面偏弱 [2][48] - 主力（09合约）收盘价1692元/吨，较前日涨5元 [48] - 8月12日企业总库存量环比增加，累库趋势放缓但去库阻力仍存；基本面偏弱，政策预期和成本有支撑，预计震荡运行且趋势承压，09合约跟随现货波动，01合约驱动向下 [49][50] 苯乙烯 - 苯乙烯高位震荡 [2][52] - 苯乙烯2609昨日收盘价8640元，较前日涨168元 [53] - 纯苯近端现实偏强，累库时间点推后，下游部分订单需求恢复；苯乙烯全产业链库存出清，终端需求偏弱但出口利好持续；短期关注压缩苯乙烯利润，四季度关注EB扩利润 [54] LPG、丙烯 - LPG需关注下游补库和到船动态，丙烯因上游检修预期落空现货回落 [2][55][56] - LPG2609昨日收盘价5243元/吨，涨幅1.37%；丙烯2609昨日收盘价8305元/吨，涨幅1.63% [56] - 8月17日，9月、10月CP纸货丙烷价格上涨；国内有多家PDH装置处于检修状态 [63][64] PVC - PVC区间震荡 [2][68] - 09合约期货价格4581元/吨，华东现货价格4520元/吨 [66] - 8月PVC市场受高库存和需求负反馈压制，企业在有现金流情况下难以大规模产能淘汰，供应端检修多为季节性，开工环比回升，库存难去化，或在现金流成本线上方震荡磨底 [66][67] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油日盘上行价格维持高位，低硫燃料油持续震荡，亚太现货高低硫价差下跌 [2][69] - FU2609昨日收盘价3928元/吨，涨幅1.71%；LU2609昨日收盘价5122元/吨，涨幅2.56% [69] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）短线或偏强，需关注开舱指引 [2][71] - EC2608昨日收盘价3138点，涨幅1.45%；EC2610昨日收盘价1762点，涨幅10.89% [72] - 昨日集运指数（欧线）大涨，近端受台风压制运力供给和地缘风险溢价回升影响；欧线核心矛盾是台风对运力的压制时长，上海港塞港预计持续到9月底，新台风生成或使局面恶化；策略上，日内可适当增加多头敞口，周度观察09走势，待09到位后以空10为主 [82][83] 短纤、瓶片 - 短纤供需双弱，估值筑底；瓶片供应减量增多，现货转紧，倾向多配 [2][85] - 短纤2609昨日收盘价7568元，较前日涨70元；瓶片2609昨日收盘价7460元，较前日涨160元 [85] - 短纤现货工厂报价维稳，期货大涨，期现商和贸易商价格跟涨，工厂销售分化；瓶片内盘工厂上调报价，市场交投气氛偏淡，外盘工厂出口报价上调 [86] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸建议观望 [2][88] - 山东市场和广东市场部分纸种价格较上一工作日稳定，部分纸企计划提涨，下游和经销商观望为主，成交暂稳 [88][89][91] 纯苯 - 纯苯高位震荡 [2][92] - BZ2609昨日收盘价7576元，较前日涨176元 [92] - 截至8月17日，江苏纯苯港口库存去库，环比下降27.5%，同比下降79.86%；8月17日山东纯苯市场均价较上一工作日涨307元/吨，成交良好 [91][93]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个细分行业进行分析并给出投资策略，原油建议持有空头战略配置、高硫燃油裂解价差逢低止盈、INE - WTI 跨区价差短期观望等；甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯 & 苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、聚酯等品种也分别基于各自行情和供需情况提出相应投资建议 [1][3][7][9][13][15][17][20][22][24][26] 根据相关目录分别进行总结 原油及成品油 - INE 主力原油期货收涨 19.80 元/桶，涨幅 3.57%，报 574.70 元/桶；高硫燃料油收涨 130.00 元/吨，涨幅 3.42%，报 3928.00 元/吨；低硫燃料油收涨 127.00 元/吨，涨幅 2.72%，报 4797.00 元/吨 [1] - 单边推荐继续持有原油偏尾行空头战略配置，等待地缘最后发酵之时逢高加空；高硫燃油裂解价差较低，逢低止盈；INE - WTI 跨区价差短期观望，等待 Brent - WTI 跨区价差逢高空配机会 [1] 甲醇 - 区域现货江苏变动 22 元/吨，鲁南变动 35 元/吨，河南变动 25 元/吨，河北变动 75 元/吨，内蒙变动 32.5 元/吨；主力合约变动 48 元/吨，报 2735 元/吨，MTO 利润变动 - 35 元 [1] - 短期甲醇具备一定 MTO 需求支撑，在进口短期受阻情况下，逢高做缩 MTO 利润 [1] 尿素 - 区域现货山东、河南、山西变动 0 元/吨，湖北、江苏变动 - 10 元/吨，东北变动 - 20 元/吨，总体基差报 - 2 元/吨；主力合约变动 5 元/吨，报 1692 元/吨 [2] - 3 季度开工高位预期较强，供需双旺国内矛盾不突出，边际影响多为出口配额问题，考虑性价比逢高空配；当尿素替代性估值达到极致，或出现复合肥企业调整配方增加尿素用量，有短期需求边际利多支撑 [3] 橡胶 - RU 和 NR 震荡反弹，BR 伴随化工板块大涨；市场整体变化较快需灵活应对；多空观点分歧，多头认为东南亚橡胶林增产有限、中国需求预期转好等，空头认为宏观预期边际转差、供应增加、需求季节性淡季 [5] - 截至 2026 年 8 月 13 日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为 61.88%，较上周走低 0.12 个百分点，较去年同期走低 1.19 个百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 63.74%，较上周走低 1.05 个百分点，较去年同期走低 8.51 个百分点；截至 2026 年 8 月 9 日，中国天然橡胶社会库存 115.7 万吨，环比下降 1.2 万吨，降幅 1% [6] - 泰标混合胶 16850（0）元，STR20 报 2220（ - 10）美元，STR20 混合 2220（ - 10）美元，江浙丁二烯 11050（ + 100）元，华北顺丁 13700（ + 300）元 [7] - 整体建议灵活应对，按盘面短线交易，设置止损，快进快出；NR 和 RU 短期走弱，维持短线思路，但中期准备翻多；BR 暂时观望，如买入看跌期权多头则继续持有 [7] PVC - PVC 主力合约变动 86 元/吨，涨跌幅 1.91%，报 4,581 元/吨 [8][25] - 目前 PVC 呈现上有顶、下有底震荡格局，上方受高库存、弱需求、及供应回升压制，下方受产业链现金流深度亏损提供成本支撑；供应端 8 - 9 月检修规模缩减，装置陆续重启，供给边际回升；需求端内需受地产拖累难有实质性改善；出口受印度关税压制；本交易日盘面受焦煤带动有所上行，但基本面利空未消解，反弹后抛压或再度显现 [9][26] 纯苯 & 苯乙烯 - 成本端华东纯苯 7930 元/吨，无变动 0 元/吨；纯苯活跃合约收盘价 7576 元/吨，无变动 0 元/吨；纯苯基差 354 元/吨，缩小 176 元/吨；期现端苯乙烯现货 8600 元/吨，下跌 100 元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价 8393 元/吨，上涨 23 元/吨；基差 207 元/吨，走弱 123 元/吨；BZN 价差 192.11 元/吨，上涨 3.23 元/吨；EB 非一体化装置利润 - 673.7 元/吨，上涨 150 元/吨；EB 连 1 - 连 2 价差 69 元/吨，缩小 19 元/吨；供应端上游开工率 62.29%，上涨 1.93 %；江苏港口库存 8.48 万吨，去库 1.80 万吨；需求端三 S 加权开工率 37.94 %，上涨 2.43 %；PS 开工率 43.80 %，上涨 0.70 %，EPS 开工率 65.01 %，上涨 10.42 %，ABS 开工率 59.70 %，无变动 0.00 % [11][12] - 纯苯现货和期货价格无变动，基差缩小；苯乙烯现货价格下跌，期货价格上涨，基差走弱；目前苯乙烯非一体化利润偏低，估值向上修复空间较大；成本端纯苯开工低位震荡，供应量依然偏宽；供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工高位震荡；苯乙烯港口库存持续去库；需求端三 S 整体开工率震荡上涨；纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存持续去化；建议等待纯苯开工触底反弹后，做多 EB - BZ 价差 [13] 聚乙烯 - 主力合约收盘价 7932 元/吨，上涨 53 元/吨，现货 8200 元/吨，上涨 25 元/吨，基差 268 元/吨，走弱 28 元/吨；上游开工 74.06%，环比下降 1.50 %；周度库存方面，生产企业库存 46.65 万吨，环比累库 0.18 万吨，贸易商库存 4.55 万吨，环比累库 0.24 万吨；下游平均开工率 34.7%，环比上涨 0.03 %；LL9 - 1 价差 412 元/吨，环比扩大 3 元/吨 [14] - 地缘冲突影响反复，化工品回归基本面交易逻辑；聚乙烯现货价格上涨，PE 估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻；供应端 2026 年上半年仅巴斯夫一套装置已投产落地，煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归；季节性淡季，需求端整体开工率无亮点；建议空仓观望 [15] 聚丙烯 - 主力合约收盘价 8500 元/吨，上涨 36 元/吨，现货 9125 元/吨，上涨 100 元/吨，基差 625 元/吨，走强 64 元/吨；上游开工 68.87%，环比上涨 0.91%；周度库存方面，生产企业库存 38.39 万吨，环比累库 1.55 万吨，贸易商库存 7.67 万吨，环比累库 0.209 万吨，港口库存 6.40 万吨，环比累库 0.06 万吨；下游平均开工率 44.61%，环比下降 0.02%；LL - PP 价差 - 532 元/吨，环比扩大 10 元/吨；PP9 - 1 价差 750 元/吨，环比缩小 3 元/吨 [16] - 期货价格上涨，成本端 EIA 月报指出三季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解；供应端 2026 年下半年产能投放计划较多，压力凸显；需求端下游开工率季节性震荡；短期地缘冲突影响回归，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配 [17] 聚酯 PX - PX 主力合约变动 296 元/吨，涨跌幅 3.71%，报 8,264 元/吨；估值成本方面，石脑油裂差变动 3 美元/吨，报 132 美元/吨 [19] - 当前 PX 仍处供应偏紧格局，月初华东台风导致 PX 航运受阻，叠加国内多套炼化装置仍在检修期，供需缺口阶段性拉大，供应偏紧为行情主导逻辑；前期检修的炼化装置于 8 月中旬集中重启，本周 PX 装置负荷有所回升，预计供应增量逐步兑现，PXN 存一定回落压力；PX 绝对价格仍跟随原油成本端弱势震荡，需警惕地缘波动风险 [20] PTA - PTA 主力合约变动 290 元/吨，涨跌幅 5.05%，报 6,030 元/吨；估值成本方面，盘面加工费变动 68 元/吨，报 608 元 [21] - 目前 PTA 处供应被动收缩、需求疲软的弱平衡格局，供应端受 PX 短缺影响被动降负，负荷一度触及历史低位后有所回升，但 PX 约束仍在，供应大幅放量空间有限；需求端，淡季背景下聚酯负荷延续小幅下行，叠加 MEG 强势挤压聚酯利润，终端订单偏弱，市场以刚需采购为主；短期 PTA 价格仍将随原油震荡，但下游需求疲软导致成本上行难以向下传导，TA 加工费上行幅度有限；基差结构近强远弱，流动性库存持续收紧背景下近月仍有支撑 [22] 乙二醇 - EG 主力合约变动 298 元/吨，涨跌幅 6.12%，报 5,171 元/吨；估值成本方面，乙烯变动 0 美元/吨，报 965 美元/吨，榆林坑口烟煤末价格变动 20 元/吨，报 770 元/吨 [23] - 目前 MEG 延续近端强势格局，供应端国内开工降至年内低位，7 - 8 月集中检修叠加进口持续缩量共同收紧供给，港口库存处历史低位且持续下滑，现货流通偏紧、基差整体偏强，霍尔木兹海峡受阻背景下进口缺口短期难以回补，本周到港仍处低位，近端矛盾较为突出；需求端聚酯处于淡季、以刚需为主，限制上行弹性；短期 MEG 偏强格局或延续，需密切跟踪装置重启和进口恢复节奏 [24]

报告行业投资评级 - 尿素操作评级未体现明确星级含义；甲醇操作评级未体现明确星级含义；纯苯操作评级未体现明确星级含义；苯乙烯操作评级未体现明确星级含义；聚丙烯操作评级未体现明确星级含义；塑料操作评级三颗星代表更加明晰的多趋势且当前仍具备相对恰当投资机会；PVC操作评级未体现明确星级含义；烧碱操作评级三颗星代表更加明晰的多趋势且当前仍具备相对恰当投资机会；PX操作评级未体现明确星级含义；PTA操作评级三颗星代表更加明晰的多趋势且当前仍具备相对恰当投资机会；乙二醇操作评级未体现明确星级含义；短纤操作评级三颗星代表更加明晰的多趋势且当前仍具备相对恰当投资机会；瓶片操作评级未体现明确星级含义；玻璃操作评级未体现明确星级含义；纯碱操作评级未体现明确星级含义 [1] 报告的核心观点 - 各化工品期货表现不一部分收涨，基本面情况各异，后市走势受装置情况、需求、地缘局势等多因素影响 [2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内震荡收涨，现货让利部分下游价涨，成本压力缓解采购意愿增强，现货出货改善 [2] - 塑料期货主力合约日内收涨，农膜旺季临近带动终端采购回暖，主销区受阻需求持续修复，石化企业上调出厂价，贸易商报盘跟涨，下游对高价货源谨慎 [2] - 聚丙烯期货主力合约日内收涨，目前库存压力不大，市场情绪好转提振现货市场，贸易商上调报价积极出货，下游刚需采购为主，交投平淡 [2] 聚酯 - 8月PX检修重启预期增多，PTA负荷将自低位明显回升，聚酯负荷偏低，后市PTA供应紧张格局或改善，织造负荷略有提升，终端订单改善，涤丝产销回升，市场情绪好转，PX - PTA供需预期同增，盘面预期宽幅震荡 [3] - 日内乙二醇价格大幅上涨，周度产量小幅回升，到港量低位，港口库存降至30.5万吨，海外装置大量停车，进口维持低位，供需延续偏紧局面 [3] - 短纤负荷下降，继续累库，加工差依旧偏弱，织造企业备货有利多影响，但原料快速上涨或抑制下游备货积极性 [3] - 瓶片加工差低位，负荷和库存低位或降，成本逻辑为主 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期货主力合约上涨，台风影响进口船货到港延期，江苏纯苯港口库存大幅减少，加剧现货紧缺局面，国内产量回升，下游维持刚需采购，短期跟随成本端波动 [5] - 苯乙烯主力合约日内震荡收涨，国内大型装置停车与重启并存，非一体化装置负荷受低利润压制，行业开工率预计维持偏低水平，主流港口去库，价格偏强，海峡通航未修复或致出口增长支撑需求 [5] 煤化工 - 沿海甲醇卸货速度慢，港口库存减少，烯烃利润持续修复，前期停车的MTO企业存在重启预期，后市走势核心变量在于霍尔木兹海峡通行情况，短期受宏观情绪和油价扰动明显，中长期关注下游需求复苏进展 [6] - 尿素农业下游需求偏弱，复合肥企业开工延续低位运行，国内装置检修增加，生产企业累库幅度放缓，港口累库速度加快，短期行情有下行压力，在成本和政策支撑下预计延续震荡僵持运行 [6]