报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年中国针叶原木进口量减少，终端市场需求疲软，期货主力2609淡季延续震荡走势，转好空间有限，后市关注到港恢复进度及外盘报价变化，远期旺季合约有上行机会，但需警惕供应压力和地缘扰动风险 [3][4][8] 各部分内容总结 期现货 - 现货价格持稳，期货端小幅震荡上涨，7月新西兰辐射松原木外盘报价有涨跌，7月下旬进口针叶原木散货船海运费下跌7% [4] 供应 - 本周13港新西兰针叶原木预到船11条，到港总量约38.7万方，较上周减少；上周实际到港船12条，到港总量约40.2万方，较上周增加；2026年6月中国进口原木及锯材508.6万立方米，1 - 6月进口2653.3万立方米，同比下降8% [4] - 7月10 - 16日，新西兰12港原木离港发运共计11船48万方，环比增加，其中直发中国9船37万方，环比增加 [4] 库存 - 截至7月17日，国内针叶原木总库存小幅累库，辐射松、北美材库存增加，云杉/冷杉库存持平 [6] - 市场结构性分化，台风后港口作业恢复，到港量反弹使去库放缓，不同港口不同材种表现有差异，下周到船恢复去库或继续放缓 [6] 需求 - 7月13 - 19日，中国7省13港针叶原木日均出库量减少10.09%，山东港口减少18.21%，江苏港口增加3.78% [6] - 台风后下游提货改善，但南方高温制约建筑口料需求，北方集成材走货顺畅，无节材出库改善，整体日均出库中位回落，加工厂补库动力有限 [6] 近期消息及展望 - 我国进口辐射松资源集中化，来自新西兰占比上升，需警惕依赖单一来源风险 [7] - 伊朗局势间接影响新西兰原木全球运输效率，推升海运及国内相关成本 [7] - 全球木材产业链受地缘影响，意大利锯木企业受成本与需求双重挤压 [7] - 新西兰辐射松三季度价格触底回升，中长期供应趋紧，8月到港成本或上升 [7] - 中美贸易缓和后，美国原木对我国出口恢复 [7] 策略与建议 - 春节前后原木期货价格受成本、需求等因素影响有涨跌，二季度海运费上涨带动进口成本上升，但需求疲软传导不畅 [8] - 6月需求改善，现货市场转向乐观格局，近期主力2609淡季震荡，后市关注到港和外盘报价，远期旺季合约有上行机会 [8] 原木供应来源 - 辐射松主要来源于新西兰，冷杉和云杉主要来源于欧洲 [16] 原木进口 - 展示了新西兰原木港口发运量、离港船数、中国原木进口数量及分树种进口情况 [18][21] 原木库存 - 涵盖中国原木分港口和分品种库存，针叶原木库存包含多种针叶树种 [24][25] 原木出库 - 呈现了原木港口日均出库量及山东、江苏港口日均出库量情况 [27][30] 原木需求 - 通过水泥周度出库量、混凝土周度发运量、房地产开发企业实际到位资金及建材产品相关性反映原木需求 [33][36]