报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原木现货价格近期有触底反弹迹象，期货价格进一步下跌空间有限；1月外盘报价略有下跌、原木期现市场缺乏上涨驱动因素，预计在760 - 790元/m³区间震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 山东辐射松3.9米中A现货尺价格740元，5.9米中A为760元，3.9米小A为680元，5.9米小A为710元 [5] - 江苏辐射松4米中A现货尺价格730元，6米中A为780元，4米小A为670元，6米小A为730元 [5] 外盘报价 辐射松4米中A外盘报价1月价格区间为109 - 112美元/JAS立方米，12月为109 - 113美元/JAS立方米，变动为 - J [5] 期货价格 - LG2605合约本期价格790元/立方米，上期价格789元/立方米 [5] - LG2603合约本期价格780.5元/立方米，上期价格779.5元/立方米 [5] 下游木方价格 - 山东4000*50*100规格木方本期价格1220元，上期价格1220元，变动为0 [5] - 江苏4000*50*100规格木方本期价格1240元，上期价格1240元，变动为0 [5] 供给 - 2025年11月新西兰进口量178.8万m³，10月为149.58万m³；北美材11月进口量9.3万m³，10月为6.77万m³；欧洲材11月进口量15.5万m³，10月为13.09万m³ [5] - 12月22 - 28日当周到船量31万JASm³，12月15 - 21日为52万JASm³ [5] 库存 - 1月8日总库存量269万m³，12月25日为254万m³，12月18日为260万m³，12月11日为272万m³，12月4日为299万m³，11月27日为297万m³ [5] - 1月8日山东库存229万m³，12月25日为185.2万m³，12月18日为181.3万m³，12月11日为188万m³，12月4日为199万m³，11月27日为199万m³ [5] - 1月8日江苏库存48.4万m³，12月25日为52.1万m³，12月18日为61.5万m³，12月11日为68万m³，12月4日为74万m³，11月27日为85.1万m³ [5] 需求 - 1月8日日均出库量5.75万m³，12月25日为5.83万m³，12月18日为6.32万m³，12月11日为6.46万m³，12月4日为6.66万m³，11月27日为6.13万m³ [5] - 1月8日山东出库量2.79万m³，12月25日为2.79万m³，12月18日为3.34万m³，12月11日为3.44万m³，12月4日为3.39万m³，11月27日为3.04万m³ [5] - 1月8日江苏出库量2.35万m³，12月25日为2.44万m³，12月18日为2.52万m³，12月11日为2.5万m³，12月4日为2.71万m³，11月27日为2.62万m³ [5]

报告行业投资评级 - 原木：震荡反复 [1] 报告的核心观点 - 报告对原木市场进行基本面数据跟踪和宏观及行业新闻收集，展示了原木期货合约和现货市场价格等数据，提及中美经贸会谈新闻，给出原木趋势强度为1 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2509合约收盘价830，较前一日跌0.1%，周涨0.9%；成交量20970，较前一日降51.1%，周降41%；持仓量23148，较前一日降4.3%，周降8% [2] - 2511合约收盘价833，较前一日跌0.6%，周涨1%；成交量2089，较前一日降39.5%，周降37%；持仓量3966，较前一日降3.3%，周涨1% [2] - 2601合约收盘价833.5，较前一日跌0.3%，周持平；成交量389，较前一日降61.2%，周降75%；持仓量1843，较前一日降0.8%，周持平 [2] - 现货与2509合约价差-90，较前一日跌1.1%，周涨8%；与2511合约价差-93，较前一日跌5.1%，周涨8% [2] - 2509 - 2511合约价差-3，2509 - 2601合约价差-3.5，2511 - 2601合约价差-0.5 [2] - 原木现货市场多种规格辐射松、云杉、K材、纸浆、无节材等在山东和江苏市场价格大多持平，部分有一定周涨幅，如3.9米30 + 辐射松江苏市场周涨2.7%，5.9米30 + 辐射松江苏市场周涨4%等 [2] - 木方现货市场各规格辐射松木方和白松木方在日照、重庆、镇江等地价格均持平 [2] 宏观及行业新闻 - 7月28日中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈 [4] 趋势强度 - 原木趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]