报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 原木市场处于成本抬升与需求偏弱的博弈格局 进口成本上移为盘面价格带来底部支撑 但短期供给压力上升 需求端分化运行 预计后续原木行情维持窄幅震荡 可关注成本回调机会和美金无风险套保窗口 [3] - 策略上短期820 - 840元/m³区间震荡 观望为主 [3] 根据相关目录分别总结 主要观点及策略概述 - 成本方面 外盘报价上调 8 - 9月上海航线海运费环比走高带动进口成本上移 [3] - 供应方面 海外发运量回升 国内前期积压的65.8万方货物即将集中到港释放 但太仓泊位受限将放缓卸货节奏 [3] - 需求方面 需求端分化运行 集成材表现偏强 口料材整体承压 加工厂订单恢复缓慢 江苏地区降雨、封航短期抑制市场活跃度 高价现货成交乏力 [3] - 期现层面 现货整体持稳 期货小幅下行 多空资金持续减仓 博弈热情降温 [3] 期货及现货行情回顾 - 期货持仓 截至2025年8月14日 原木期货合约总持仓量为25066手 较上周下降3.3% 主力合约持仓量为9199手 较上周下降21.6% [11] - 现货价格 截至2025年8月14日 山东辐射松和江苏辐射松各规格现货价格平稳 [15] 原木供需基本面数据 - 进口量 2026年6月 我国自新西兰进口针叶原木总量约180.26万立方米 同比增加7.71% 1 - 6月总量约924.85万立方米 同比减少3.50% 6月进口辐射松总量约179.44万立方米 同比增加11.67% 1 - 6月总量约901.89万立方米 同比减少2.43% [20] - 发运量 本周（2026/8/7 - 8/13） 新西兰12港原木离港发运共计13船53万方 环比增加3船11万方 直发中国8船30万方 船数环比持平 运量减少2万方 近四周离港发运共计44船179万方 较上月同期增加3船8万方 累计直发中国33船127万方 较上月同期增加1船2万方 [26] - 外盘报价 截至2026年8月7日 8月新西兰辐射松原木外盘（CFR）报价区间为125 - 130美元/JAS方 最低价和最高价均较上月上涨2美元/JAS方 [31] - 库存 截至8月7日 国内分材质原木总库存为247万方 较上周减少6万方 周环比减少2.37% 山东3港总库存为1656000方 较上期减少8000方 江苏3港总库存为584452方 较上期减少8000方 [36] - 出库量 截至8月7日 13港原木日均出库量为6.16万方 较上期增加0.16万方 周环比增加2.67% 山东3港日均总出库量为3.65万方 较上期增加0.15万方 周环比增加4.29% 江苏3港日均总出库量为2.07万方 较上期减少0.04万方 周环比减少1.90% [38] - 木方价格及加工利润 截至2025年8月14日 山东地区木方价格1270元/m³ 周环比持平 江苏地区木方价格1280元/m³ 周环比持平 山东地区加工利润 - 60元/m³ 周环比持平 江苏地区加工利润为 - 50元/m³ 周环比持平 [41]