行业投资评级 - 原油价格预计仍有冲高风险 地缘局势反复 原油波动大 需谨慎参与 关注地缘局势进展及中东原油出口情况 [4] 核心观点 - 美国原油库存超预期大幅去库 整体油品库存继续减少 中东地缘局势持续紧张 霍尔木兹海峡通航量大幅下降 俄乌相关局势出现新变动 美国9月CPI数据超预期推升加息预期 多重因素共同作用下国内原油价格维持高位震荡 [4][9] 行情分析 - 10月5日至11日霍尔木兹海峡及周边海域报告12起船只遇袭事件 为2月底美以伊冲突爆发以来单周最高 [4] - Kpler跟踪数据显示 截至10月7日当周霍尔木兹海峡流量为850万桶/日 约低于正常通航40% 是2个多月来最低 [4] - 也门胡塞武装10月14日袭击沙特阿美位于宰赫兰的设施 利雅得的哈立德国王机场以及沙特阿美在利雅得的炼油厂 [4] - 俄罗斯副总理诺瓦克表示 俄罗斯石油公司已准备好开始出口柴油 但所有必要流程将耗时两至三周 [4] - 当地时间10月16日 美国总统特朗普签署行政令 豁免了"格雷厄姆法案"规定的多项对俄罗斯制裁 限制及关税措施 美国两党部分议员提交反对议案 欧盟多国反对美国允许俄罗斯出口柴油 俄乌大规模相互袭击重启 [4] - 飓风"伊萨亚斯"过后 海上油气设施逐步复产 美国考虑放宽对影子船队的制裁以期降低全球运费并增加中东的石油流动 [4] - 美国9月CPI同比上涨3.7% 创近五个月以来最大涨幅 高于市场预期的3.6% 环比上涨0.6% 创4月以来最大涨幅 美国加息预期升温 压制油价 [4] - IEA OPEC下调全球石油需求增速 市场预期运费溢价回吐 国内原油价格高位震荡 [9] 原油供给端 - OPEC最新月报显示 OPEC 8月份的原油总产量上调9.6万桶/日至2417.7万桶/日 9月份产量为2509.7万桶/日 较8月增加9.2万桶/日 主要由沙特和伊拉克产量增加带动 [14] - 美国原油产量10月9日当周环比减少30万桶/日至1367.9万桶/日 为2026年5月1日当周以来的最低 主要受飓风影响 [14] - 美国战略石油储备（SPR）库存环比持平于2.829亿桶 为1982年10月15日当周以来最低 美国结束连续28周释放石油战略储备 3月底以来已经释放13245.9万桶 [14] - 国际能源署（IEA）成员国理事会发布声明称 各方同意尽快释放超过2000万桶柴油储备 并未明确具体投放时间 对于今年3月达成的4亿桶石油储备投放协议 成员国同意及时释放剩余1亿桶储备的承诺 [14] 央行加息相关 - 美国9月未季调CPI年率录得3.7% 为今年5月以来新高 高于市场预期的3.6% [18] - 美国9月未季调CPI月率录得0.6% 为今年4月以来新高 符合预期 [18] - 美国9月未季调核心CPI年率升至2.6% 为今年6月以来新高 高于市场预期的2.5% [18] - 美国9月季调后核心CPI月率录得0.3% 高于市场预期的0.2% [18] 欧美成品油表现 - 美国 欧洲汽油裂解价差分别下跌13美元/桶 8美元/桶 美国 欧洲柴油裂解价差分别上涨2美元/桶 4美元/桶 [26] - 美国原油产品四周平均供应量增加至2107.7万桶/日 较去年同期增加0.86% [30] - 美国汽油周度产量环比减少4.12%至840.8万桶/日 四周平均产量在867.8万桶/日 较去年同期减少1.40% [30] - 美国柴油周度产量环比增加18.44%至432.3万桶/日 四周平均产量在397.4万桶/日 较去年同期增加3.75% [30] - 美国原油产品单周供应量环比增加4.73% [30] 美国原油库存相关 - 美国截至10月9日当周原油库存减少855.7万桶 预期为减少28.8万桶 较过去五年均值低2.55% [39] - 美国截至10月9日当周汽油库存增加351.8万桶 预期为减少80万桶 [39] - 美国截至10月9日当周精炼油库存减少252.7万桶 预期为减少156万桶 [39] - 美国截至10月9日当周库欣原油库存增加186.2万桶 [39] 地缘风险相关 - 伊朗革命卫队称上周六两艘超级油轮在霍尔木兹海峡触雷爆炸 美国中央司令部发言人表示霍尔木兹海峡仍保持通航 约97%过境船舶未被伊朗击中 [44] - 伊朗外长阿拉格齐表示 伊朗已通过卡塔尔传达了一项重开霍尔木兹海峡的具体七日计划 如果必要条件得到满足 霍尔木兹海峡可在七天内重新开放 恢复正常的海上通行 选择权掌握在美国手中 [44]