大宗商品研究所 沥青研发报告 沥青日报 2025 年 9 月 15 日 第二部分 市场研判 市场概况 沥青日报 | 第一部分 | | 相关数据 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 2025/09/15 | 2025/09/12 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 期货价格与持仓 | | | | | | BU2511 （主力） | 3393 | 3368 | 25 | 0.74% | | BU2512 | 3355 | 3331 | 24 | 0.72% | | BU2601 | 3340 | 3313 | 27 | 0.81% | | SC2510 | 488.1 | 475.3 | 12.8 | 2.69% | | Brent首行 | 66.97 | 65.48 | 1.5 | 2.28% | | 主力合约持仓/万手 | 24.1 | 25.3 | -1.2 | -4.74% | | 主力合约成交/万手 | 20.4 | 23.9 | -3.4 | -14.44% | | 仓单数量/吨 | 67360 | 68260 | -900 | -1.32% | | 基 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【原油周报（SC)】 地缘风险溢价升高，短期油价止跌震荡 国贸期货 能源化工研究中心 2025-09-15 叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 原油:三大月报月悲观预测，油价维持震荡表现 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给（中长期） | 偏空 | （1）EIA：EIA继续上调对2025年和2026年全球原油及相关液体产量预测，预计2025年全球原油及相关液体产量为10,553万桶/日，较2024年上升234万 桶/日。(2)OPEC:8月份OPEC国家原油产量为2794.8万桶/日，较7月份上升47.8万桶/日；Non-OPEC DoC国家原油产量为1445.2万桶/日，较7月份上升3 | | | | 万桶/日。（3）IEA：8月份OPEC国家原油产量为2866万桶/日，较7月份上升13万桶/日；Non-OPEC DoC国家原油 ...

新华财经北京9月15日电（薛尚文）中国汽、柴油批发价格显示，9月12日，中国汽、柴油批发价格均下 跌。全国92#汽油平均批发价格为7856元／吨，较前一日下跌8元／吨；柴油（含低凝点）平均批发价格 为6765元／吨，较前一日下跌4元／吨。 从市场整体情况来看，9月11日国际原油期货价格止涨回落，消息面缺乏支撑。业者大多谨慎消库观 望，市场交投气氛提升有限。 分区域来看，黑龙江汽油批发价格上涨，内蒙古、重庆、山东、江苏、浙江、广东、海南、北京、天 津、河南汽油批发价格下跌；宁夏柴油批发价格上涨，江苏、上海、江西、广东、海南、北京、天津、 河北、河南、湖北柴油批发价格下跌。山东地炼方面，汽、柴油价格均下跌。 中国汽、柴油批发价格由中国经济信息社-中国石油经济技术研究院"能源大数据实验室"联合上海石油 天然气交易中心发布，基于对全国范围内主要经营单位和社会经营单位（不含炼厂）的批发价格数据采 集并计算形成，是反映中国汽、柴油批发市场整体情况的权威产品。 （文章来源：新华财经） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期油价震荡偏弱运行，核心原因是原油市场存在过剩压力，盖过了地缘层面扰动；供应端全球产油主体持续增产，需求端缺乏支撑且原油需求即将触顶回落；宏观与地缘因素虽有扰动但已退居次要，未改变供应主导油价的趋势；欧佩克+持续提速的增产行动是决定油价方向的核心驱动，供应压力主导市场，操作上建议逢高做空，注意节奏、谨慎参与 [4] 根据相关目录分别进行总结 盘面解读 - 走势回顾：美油主力合约收涨0.37%，报62.60美元/桶，周涨1.18%；布伦特原油主力合约涨0.77%，报66.88美元/桶，周涨2.11% [9] - 持仓分析：截至9月9日当周，WTI原油期货投机性净空头寸增加14,840手至24,905手；布伦特原油期货投机性净多头头寸减少41,476手合约至209,578手合约；汽油期货投机性净多头头寸增加8,965手合约至107,376手合约；截至9月12日，上海期货交易所INE原油期货持仓量为80,024手，周环比（9月5日）增加14,216手 [10] - 内外盘价差：9月12日，WTI与Brent的价差为 -4.3美元/桶，较9月5日下降0.67美元/桶；SC与WTI的价差为4.59美元/桶，较9月5日下降1.11美元/桶；SC与Brent的价差为0.29美元/桶，较9月5日下降1.78美元/桶 [11] 交易策略 - 单边：震荡偏弱 - 套利：汽油裂解季节性走弱，柴油裂解偏强 - 期权：观望 [12] 基本面 - 供应：8月30日 - 9月5日，美国原油产量为1349.5万桶/日，周环比上升7.2万桶/日；9月6日 - 12日，美国石油活跃钻机数量为416座，周环比增加2座 [23] - 需求：8月30日 - 9月5日，美国炼厂原油投入量为1681.8万桶/日，周环比下降5.1万桶/日；炼厂开工率为94.90%，周环比上升0.6个百分点 [23] - 进出口：8月30日 - 9月5日，美国原油出口量为274.5万桶/日，周环比下降113.9万桶/日；石油产品出口量为719.5万桶/日，周环比上升47.1万桶/日；8月26日 - 9月1日，中东地区海运原油出口量为1841.89万桶/日，周环比上升19.77%；本周俄罗斯海运原油出口量为299.33万桶/日，周环比下降24.82% [23] - 库存：截至9月5日，美国商业原油库存总量为424,646千桶，周环比上升3,939千桶；战略石油库存总量为405,224千桶，周环比上升514千桶；库欣地区石油库存总量23,857千桶，周环比下降365千桶；截至9月10日，中国港口商业原油库存指数为110.14，周环比上升1.83%；库容量占总库容的比重为60.16%，周环比上升1.07个百分点 [24]

摘要：【图】2025年1-5月辽宁省柴油产量数据分析 2025年5月柴油产量统计： 柴油产量：199.1 万吨 同比增长：2.5% 增速较上一年同期变化：高9.7个百分点 据统计，2025年5月辽宁省规模以上工业企业柴油产量与上年同期相比增长了2.5%，达199.1万吨，增速 较上一年同期高9.7个百分点，增速较同期全国高9.9个百分点，约占同期全国规模以上企业柴油产量 1591.2万吨的比重为12.5%。 详见下图： 图1：辽宁省柴油产量分月（当月值）统计图 2025年1-5月柴油产量统计： 柴油产量：919.0 万吨 同比增长：-2.4% 增速较上一年同期变化：低3.0个百分点 据统计，2025年1－5月，辽宁省规模以上工业企业柴油产量与上年同期相比下降了2.4%，达919.0万 吨，增速较上一年同期低3.0个百分点，增速较同期全国高4.7个百分点，约占同期全国规模以上企业柴 油产量7924.8万吨的比重为11.6%。详见下图： 图2：辽宁省柴油产量分月（累计值）统计图 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 产业调研网为您提供更多 石油化 ...

央广网北京9月15日消息 据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，俄罗斯国防部14 日公布战报，过去24小时俄军防空系统击落了361架无人机。乌克兰武装部队总参谋部14日表示，当天 凌晨，乌无人系统部队和乌特种部队对列宁格勒州的基里什炼油厂发动袭击。该部还称，乌国防军正在 有系统地努力削弱俄军事经济能力，重点打击俄能源、武器和弹药生产设施。 据报道，基里什炼油厂是俄罗斯最大炼油厂之一。该炼油厂可提炼80多种石油产品，包括车用汽 油、柴油和航空燃油等，用于满足俄罗斯武装部队的需求。 ...

乌武装部队总参谋部称，基里希炼油厂随后发生爆炸并起火，袭击情况正在核实中。该部还称，乌 国防军正在有系统地努力削弱俄军事经济能力，重点打击俄能源、武器和弹药生产设施。 据报道，基里希炼油厂是俄罗斯最大炼油厂之一。该炼油厂可提炼80余种石油产品，包括车用汽 油、柴油和航空燃油等，用于满足俄罗斯武装部队的需求。 新华社基辅9月14日电（记者李东旭）乌克兰武装部队总参谋部14日在社交媒体上发文称，当天凌 晨，乌无人系统部队和乌特种部队对列宁格勒州的基里希炼油厂发动袭击。 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 本周Brent/WTI原油期货周均价分别为66.7/62.7美元/桶，较上周分别下降0.8/1.2美元/桶，因OPEC+快速增产致国际油价下降；报告给出相关上市公司推荐和建议关注名单 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 1. 原油周度数据简报 - 上游重点公司：中国海油等公司有不同涨跌幅和估值情况，如中国海油近一周涨2.2%，2024A的PE为11.3 [9] - 原油板块：Brent、WTI等原油价格有环比变化，美国原油库存、产量、进出口等数据有变动，如美国原油产量为1350万桶/天，环比增7万桶/天 [9] - 成品油板块：中国、美国、欧洲、新加坡等地汽油、柴油、航煤价格、库存、产量、消费、进出口有变化，如美国汽油周均价83.1美元/桶，环比降1.8美元/桶 [11] - 油服板块：海上自升式和半潜式钻井平台日费有周度、月度、季度环比和年初至今变化 [11] 2. 本周石油石化板块行情回顾 2.1 石油石化板块表现 - 各行业板块和石油石化板块细分行业有涨跌幅情况 [16][20] 2.2 板块上市公司表现 - 上游板块主要公司有不同涨跌幅，如石化油服近一周涨3.4%；部分公司有估值数据，如石化油服2024A的PE为65.7 [24][25] 3. 原油板块数据追踪 3.1 原油价格 - 展示布伦特、WTI与俄罗斯Urals、ESPO等原油价格及价差关系，还有美元指数、LME铜价与WTI原油价格关系 [29][37][38] 3.2 原油库存 - 呈现美国商业原油库存与油价相关性、周度去库速度与布油涨跌幅关系，以及美国原油总、商业、战略、库欣地区库存情况 [45][49][53][56] 3.3 原油供给 - 涉及美国原油产量、钻机数、压裂车队数及与油价走势关系 [60][62][64] 3.4 原油需求 - 包含美国炼厂、山东炼厂、我国主营炼厂原油加工量和开工率情况 [68][72][74] 3.5 原油进出口 - 展示美国原油及石油产品进口量、出口量、净进口量情况 [78][83] 4. 成品油板块数据追踪 4.1 成品油价格 - 国内成品油最高指导价与国际油价调整关系，国际原油与国内汽油、柴油价格及价差情况，还有与美国、欧洲、新加坡等地成品油价格及价差情况 [89][92][94][116][121][123] 4.2 成品油库存 - 美国汽油、柴油、航空煤油和新加坡汽油、柴油库存情况 [130][134][139][142][147] 4.3 成品油供给 - 美国汽油、柴油、航空煤油产量情况 [152][153] 4.4 成品油需求 - 美国汽油、柴油、航空煤油消费量和旅客机场安检数情况 [156][157][163][164] 4.5 成品油进出口 - 美国汽油、柴油、航空煤油进出口及净出口情况 [170][173][175][179] 5. 油服板块数据追踪 - 自升式和半潜式钻井平台行业平均日费情况 [187][188]

今天9月13号，国内油价又有了新动静，下一轮价格调整就定在9月23号晚上12点。 现在这轮计价才刚开始三天，但看样子是要降价了，预计每吨汽柴油能便宜个55块钱。 钱虽然不多，但好歹是个降价的信儿，算下来每升能省个4到5分钱。 今年的油价走势，真跟坐过山车一样。 就拿第18次调价来说，简直太戏剧性了。 本来市场上的人都觉得涨价没跑了，估摸着每吨要涨90块。 结果就在最后关头，国际油价突然来了个急转弯，连着三天大跌，跌幅在5.3%到5.7%之间，硬是把上涨的势头给按了下去。 最后不仅没涨，还累计跌了50块，正好卡在不调整的线上，让大家白高兴一场。 现在新一轮计价开始了，第一天就显示每吨要降90块，降幅还不小。 可第二天国际油价又突然涨了回去，降幅一下子就变成了50块，差一点就又不调整了，真是让人捏了把汗。 好在最近国际油价又开始疲软，WTI原油价格跌到了每桶62.37美元，布伦特原油也降到了66.37美元，这才让这次降价的希望又大了点。 国际油价为啥会跌呢？ 主要有两个原因。 首先是美国那边的原油库存数据太吓人了，上周竟然多出来了390万桶，比市场预期的170万桶多了一倍还多。 这么多油没卖出去，说明需求跟不上， ...

新华财经北京9月12日电（薛尚文）新华社石油价格系统9月12日发布的数据显示，9月11日一揽子原油 平均价格变化率为0.66%。 9月12日是本计价周期的第三个工作日，调价窗口将在9月23日24时开启。 （文章来源：新华财经） 根据《石油价格管理办法》规定，国内汽、柴油价格根据国际市场原油价格变化每10个工作日调整一 次，调价生效时间为调价发布日24时。当调价幅度低于每吨50元时，不作调整，纳入下次调价时累加或 冲抵。出现办法规定的特殊情形时，可以暂停、延迟调价，或缩小调价幅度。 ...