报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当周（9月15日 - 9月18日）BDTI原油运价指数收于1147点，环比上涨4.65%，同比上涨29.16%；截至9月12日当周，发运量“一增三降”，美国增44.7%、俄罗斯降11.72%、沙特降10.7%、阿联酋降1.65%；截至9月17日，红海/亚丁湾区域原油船舶数量均大幅增加；上周美国原油发运环比继续大幅增加，带动主流船型VLCC型油轮用船需求增加，对冲中东区域原油发运量环比下滑带来的利空，BDTI运价指数继续上涨；需关注地缘冲突、OPEC+增产预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 BDTI原油运价指数走势 截至2025年9月18日，BDTI原油运价指数收于1147点，环比上涨4.65%，同比上涨29.16%；从季节性走势看，当周运价继续上涨，与2024同期差距越拉越大 [2] 油轮运距 - 2025年第35周（截至09月05日），除阿芙拉型油轮运距环比缩窄3.19%，VLCC型油轮、苏伊士型油轮运距均环比拉长，分别拉长18.55%、1.13%；与去年同期相比，VLCC型油轮和苏伊士型油轮运距同比拉长超11% [5][6] - 2025年9月13日 - 9月17日，红海油轮总通行量大增，均值为817艘，较前一周增加61艘，其中原油油轮通行数量增加3艘，成品油轮数量增加52艘；通行的原油油轮中，VLCC型油轮数量增加10艘，苏伊士型油轮数量减少2艘，阿芙拉型油轮数量增加16艘 [6] - 亚丁湾油轮通行量增加，为145艘，较前一周增加11艘，其中原油油轮通行量增加12艘，成品油轮增加7艘；通行的原油油轮中，VLCC型油轮数量不变，苏伊士型油轮数量增加5艘，阿芙拉型油轮数量增加5艘 [6] 油轮运力 - 截至2025年9月12日，油轮拆解船舶9434艘，环比增加4艘，同比增加87艘；有效船舶数量18364艘，环比增加12艘，同比增加465艘；船舶交付量211艘，环比增加2艘，同比增加97艘；船舶订单1325艘，环比增加8艘，同比增加41艘；在建船舶221艘，环比减少4艘，同比增加73艘 [8] - 截至9月13日，VLCC型和阿芙拉型油轮港口运力环比减少，苏伊士型油轮运力环比大幅增加；VLCC型油轮停靠数量2224艘，环比减少35艘；阿芙拉型油轮停靠数量2908艘，环比减少46艘；苏伊士型油轮停靠数量3069艘，环比大增873艘 [8] 原油发货数据跟踪 - 截至2025年9月12日，美国原油发运量环比继续增加44.7%，俄罗斯、沙特、阿联酋原油发运量环比继续减少，分别回落24.75%、10.7%、1.65% [11] - 发货船型方面，美国VLCC型和阿芙拉型油轮用船需求环比大幅回升，分别为86.4%、38.82%，苏伊士型油轮发货需求环比回落11.72%；俄罗斯阿芙拉型和苏伊士型油轮发运需求环比回落，分别为27.88%、24.3%；沙特除VLCC型油轮发运需求回升5.17%，阿芙拉型和苏伊士型油轮用船需求环比大幅回落，分别为100%、80%；阿联酋VLCC型油轮的用船需求环比回落10.94%，阿芙拉型和苏伊士型油轮用船需求环比大幅回升，分别为334.61%、85.86% [11][12] - 从用船季节性看，美国当周需求波动最大的是阿芙拉型油轮需求，超季节性回升；俄罗斯阿芙拉型油轮用船需求快速回落，低于往年同期；沙特VLCC型油轮用船需求环比小幅回升；阿联酋阿芙拉型油轮用船需求从低位快速回升，走出“超季节性” [14][17][19][25] - 除上述国家外，科威特、伊拉克、伊朗、阿尔及利亚以及尼日利亚原油周度出口量总量小幅回升，主要是科威特和伊拉克原油发运量环比回升 [28] 原油到货 当周，中国、印度、荷兰原油到货量环比回落，回落至历年低位 [29]