印度原油进口总量变化 - 2025年2月前18天印度原油进口量平均为485万桶/日 较1月份的525万桶/日下降8% [1] 俄罗斯原油供应趋势 - 俄罗斯对印度的原油出口量从2025年12月的128万桶/日降至1月的122万桶/日 2月初进一步降至约109万桶/日 环比下降10% [3] - 分析师预计2月份俄罗斯原油进口量为100万至120万桶/日 3月可能进一步降至80万至100万桶/日 [3] - 自2022年乌克兰冲突以来 俄罗斯原油在印度进口中的份额峰值曾达40% 但受制裁影响依赖减弱 [4] - 预计由于商业和政策摩擦积累 俄罗斯在印度原油进口中的份额将在2026年趋于较低区间 [4] 中东供应商（特别是沙特）市场份额回升 - 随着俄罗斯供应减少 中东海湾地区正在弥补供应短缺 [3] - 沙特阿拉伯2月份对印度出货量预计将达到100万至110万桶/日 为自2019年11月以来的最高水平 [3] - 本月至今沙特到货量峰值约为140万桶/日 随后预计将逐步缩减 [3] - 2月份沙特成为印度的主要供应国 领先于俄罗斯和伊拉克 [3] 影响供应的关键因素 - 俄罗斯供应减少主要源于美国对主要俄罗斯出口国实施新一轮制裁 以及欧盟上个月实施的第18次制裁方案 [1] - 短期波动预计将源于制裁风险、运输瓶颈和物流障碍 而非纯粹的经济因素 [4] - 美印之间存在务实的理解 允许基准的俄罗斯进口维持炼油厂运营和国内燃料供应 同时遏制任何显著扩张 [4] 特定炼油厂与供应关系 - 古吉拉特邦的瓦迪纳尔炼油厂在欧盟制裁针对其莫斯科链路后 现完全依赖俄罗斯原油 [5] - 分析师指出 印度可以在不大幅增加采购的情况下保持关键交易量 [5] 多元化努力与市场挑战 - 多元化努力包括逐步采购委内瑞拉原油 但由于生产限制、物流和合规问题 这些供应量仍属边缘化 [5] - 完全替代以中酸度质量、可靠性和折扣著称的俄罗斯原油品级 对印度为酸性原油加工优化的复杂炼油厂构成挑战 [5] - 分析师警告 减少俄罗斯原油进口可能会使印度整体原油成本每桶上涨2-3美元 部分涨幅被更便宜的委内瑞拉供应所抵消 [5]