业绩表现 - 2024年全年营业收入41.34亿元，同比减少32.26%，归母净利润亏损2.87亿元，为上市以来首次年度亏损 [1][2] - 过去三年营收波动明显：2022年56.38亿元，2023年61.03亿元（+8.25%），2024年41.34亿元 [3] - 净利润连续下滑：2022年2.00亿元，2023年1.56亿元，2024年转亏2.87亿元，同比降幅达283.52% [5][2] - 2025年一季度营收5.51亿元，归母净利润4379.79万元，同比增长17.11%，呈现短期回暖迹象 [7] 亏损原因 - 建筑行业整体增速放缓，房地产和地方城建开工减速导致工程量和中标机会减少 [7] - 应收账款余额高达41.73亿元（2023年末），货币资金21.64亿元，短期借款19.46亿元，计提大量信用减值损失 [7] - 城市更新和配套项目占比超80%，但项目周期长、审批复杂、成本上升 [7] 股东减持 - 重要客户兼股东青岛地铁集团计划减持不超过420万股（占总股本3%），涉及金额达千万级别 [8] - 青岛地铁集团及其关联方2024年与公司发生多笔关联交易，包括建筑工程和装饰装修等业务 [11] - 减持行为引发市场对公司未来预期和资金链的担忧 [8][11] 战略调整 - 加码"走出去"战略，拓展深圳、上海等一线城市市场，承接深圳宝安空海救援医院、深圳理工大学等项目 [12] - 城市更新和配套类项目占新签比例超80%，转向资金流动性好、监管规范的项目 [12] - 推动技术创新，加大BIM信息化应用、研发节能材料和智能门窗，向"科技建造"转型 [13] 行业背景 - 建筑装饰行业面临"去地产化"和"去zf化"趋势，企业需减少对传统开发商和政府项目的依赖 [12] - 行业变量包括城镇化进程、政府专项债发行、绿色建筑和智能化推进速度等 [16]