基建投资增速变化 - 2020-2021年基建投资增速处于低位，分别为0.9%和0.4% [2][9] - 2022-2024年增速中枢显著抬升，2022年增速跃升至9.4%，2023-2024年保持4%以上增速 [2][9][10] - 行业结构变化明显，电力等公用事业投资占比提升8.8个百分点至24.1%，水利环境公共设施管理业下降7.8个百分点至38.1% [12] 行业结构特征 - 财政依赖型行业投资收缩，水利环境公共设施管理业国家预算资金占比从2017年18.55%快速攀升至2023年33.22% [16] - 与经济转型适配度高的行业占比提升，信息传输软件和信息技术服务业占比小幅提升0.5个百分点至4.7% [12] - 交通运输仓储邮政业投资占比下降1.5个百分点至33.2%，其中国家预算资金占比为23.5% [12][16] 区域分布变化 - 东部地区增速由滞后转为领先，2023年增速升至9.0%较2022年8.1%再度上行 [18][19] - 公用事业投资集中在中西部，2022-2023年西部保持30%以上增速 [21] - 信息技术投资西部领跑2023年达25.8%，东部次之 [21] - 交通运输投资东部增速触底回升2023年达8.9%，公共设施投资东部维持5.4%正增长 [21] 债务化解机制 - 2025年化债节奏前置，一季度特殊再融资债发行超过1.3万亿，进度达年度计划60%以上 [29] - 专项债"自审自发"试点加速落地，北京新增专项债发行进度达87% [33] - 11省份2025年计划投资额同比-0.5%，较2024年回升5.9个百分点 [36] 财政政策支持 - 2025年四本账支出增速预计达8.7%，近五年首次超越名义GDP增速 [38] - 参照2023-2024年政府性基金支出平均完成度85.1%推算，广义财政决算支出增速仍可维持5%左右 [38] - 2024年一般公共预算支出分项中，农林水支出增速达12.4%为各公布分项中最高 [47] 水利工程投资 - 重大水利工程聚焦四大方向：江河治理、防洪控制、引调水及灌溉区建设 [47] - 发改委"两重"项目包含东北等重点地区高标准农田建设、大中型灌区新建改造及大中型引调水和大中型水库建设 [47] 交通运输投资 - 长江沿线省份交通运输投资收益率较高，上海、江苏、安徽、江西位列全国前五 [49] - 2024年13省超长期特别国债项目中，交通运输类占比达37%位居首位 [49] - 沿江综合立体交通走廊战略推进，建设上海至南京至合肥、合肥至武汉等沿江铁路 [48] 新基建投资机会 - 2023年互联网及相关服务业、软件和信息技术服务业合计投资增速达115% [57] - 预计2025年AI相关领域投资规模可能新增超5000亿元 [57] - 2024-2030年我国数据中心用电量复合增速或达20% [59] 电力基础设施投资 - 2025年电网投资重点提升消纳能力，实现5亿千瓦分布式新能源、1200万台充电桩接入能力 [62] - 电源投资侧重火电改造与核电发展，政府工作报告提出开展煤电低碳化改造试点示范 [62] - 核电投资自2021年起保持稳定增长，在绿色低碳发展要求下增速有望维持高位 [62]