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可转债信用评级
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多只可转债信用评级被下调
证券时报· 2025-06-19 15:59
可转债市场评级调整概况 - 近期可转债市场迎来评级调整密集期,十余只可转债因业绩亏损、债务压力及行业政策冲击等因素遭遇评级下调 [1][2] - 行业分化加剧与评级下调的"季节性规律"需警惕,但当前退市风险整体可控 [3] 具体案例评级下调原因 百畅转债 - 主体信用等级由"A+"下调至"A",评级展望稳定,主因2024年业绩亏损加剧(归母净利润亏损2.82亿元,同比扩大189%)及2025年一季度连续亏损(亏损1168万元) [4][5][7] - 沼气发电业务面临填埋气不足、垃圾焚烧替代、电价补贴政策变动等风险,且公司现金资产无法覆盖短期债务 [6] - 公司拟通过移动储能供热业务补亏,但资金压力制约其规模化发展 [6] 闻泰转债 - 主体信用等级下调至"AA-",主因出售产品集成业务导致收入大幅下降,且半导体业务核心经营主体安世集团受行业周期、国际政治环境及商誉减值风险影响 [8] - 2024年公司业绩发生较大亏损,但剥离低效业务有助于降低负债及财务杠杆 [8] 市场整体表现与影响 - 今年以来14只可转债因业绩或债务问题遭评级下调,但低价转债未出现明显波动 [9][11] - 评级下调集中在6月(年报披露后2个月内),但今年未重现去年同期的调整压力,主因转债平价水平抬升及持仓结构优化 [12][13] - 当前转债定价核心逻辑在于期权价值而非信用风险,权益市场主题弹性强化削弱了评级下调的影响 [14]