全球油轮市场需求动态 - 全球油轮需求正飙升至十多年来的最高水平，核心驱动因素是每桶原油的运输距离显著延长，而非石油消耗量的绝对增长 [1] - 行业正经历由地理重构带来的结构性需求增长，吨海里需求的增加支撑运价并推动主要油轮船型订单上升 [3] - 新兴出口基础设施浪潮重塑贸易版图，原油正以更远、更复杂、更多样化的航线跨越海洋 [1] 供需结构与船队发展 - 未来三年全球原油船队年均增长率不足2.5%，远低于吨海里需求的扩张速度，预示中期运力紧张 [3] - Aframax与Suezmax型油轮订单量已达船队规模的16%–18%，VLCC新造势头强劲 [3] - 造船产能紧张，集装箱船与LNG运输船订单占据产能，新油轮订单面临排期 [4] 运价与收益表现 - 截至10月底，全球油轮平均收益已接近5万美元/天，为过去10年均值的两倍 [4] - VLCC即期运价一度突破10万美元/天 [4] - 预计未来几年运价平均水平将显著高于2022年前的常态 [3] 新兴出口项目与航线扩展 - 加拿大跨山输油扩建项目（TMX）已开通太平洋出口，每日可向亚洲输送60万桶原油，计划到2027年稳定在每月约20个航次 [5] - 圭亚那FPSO群到2030年预计有8套装置投产，日产160万桶，形成全球最新原油出口中心 [5] - 阿根廷Vaca Muerta页岩油项目将在2027年启用深水码头，美国Sea Port Oil Terminal项目也将在2027年前后投运，日装载能力达200万桶 [5] 行业长期展望 - 新增长航程贸易到2030年将吸收大量运力，行业格局迎来结构性调整 [7] - 新航线的持续增长将巩固油轮业盈利基础，重塑船东、租家与船厂之间的力量平衡 [7] - 行业正进入以更远距离、更高收益、更强结构为特征的新周期，超越周期性复苏 [7]