行业背景与市场机遇 - 理财产品净值化转型全面落地与债券市场收益率持续下行导致“资产荒”现象日益凸显 同时A股高波动性让部分投资者却步 在此背景下 拥有“稳健打底、适度增强”特性的“固收+”产品在2025年得以蓬勃发展 [1] - 市场对含权债基产品的需求正从“可选”变为“刚需” 未来几年纯债可能进入低收益、波动加大的窗口 寻求收益与波动平衡的低波产品将是一个长期增长的市场 [13] 公司产品矩阵与策略 - 公司构建了清晰完整的“一级债基—二级债基—偏债混合”产品谱系 由7位基金经理管理12只产品 并依据波动率、客户属性、运作模式等多维度精细分类 [2] - 产品被严格细分为低波、中波、高波 以满足不同风险偏好客户的需求 例如低波产品适合从理财转化而来的风险偏好较低客户 中高波产品通过适度参与权益市场力争较高年化回报 高弹性产品通过转债与股票灵活配置在控制回撤的同时捕捉市场机遇 [2][3][4] - 公司致力于打造立体、精细的产品矩阵 在低、中、高波动等级中均已有表现优异的代表产品 并已在量化指增、红利策略、FOF模式等方面进行布局与实践 旨在提供更多元的阿尔法收益来源 [13] 核心产品业绩表现 - 兴证全球磐稳增利债券A 近一年收益率9.56% 同类排名前10%（25/270） [5][6] - 兴证全球招益债券A 近一年净值增长7.66% 同期基准3.55% 收益排名同类前36%（175/499） 最大回撤排名同类前33%（176/536） [5][6] - 兴证全球丰德债券A 自2024年8月成立以来 截至2025年9月30日净值增长6.18% 同期业绩基准增长3.84% 最大回撤排名同类前17%（91/536） [6][7] - 兴证全球兴晨六个月持有混合A 近一年净值增长10.90% 同期基准3.55% 收益排名同类前20%（14/72） 最大回撤排名同类前40%（26/74） [5][7] - 兴全汇享一年持有混合A 近一年收益率9.82% 超越业绩基准6.18个百分点 [7] 团队专业能力与协同机制 - 固收增强团队拥有多位经验丰富的基金经理 例如张睿拥有20年从业经验 刘琦拥有17年固收经验 翟秀华有15年从业经验 [6][7] - 团队通过定期的投研讨论和深度交流 使不同专业背景的成员相互启发 形成更全面的投资视角 [7] - 公司投研平台对固收增强团队完全开放 拥有20余人的权益研究团队覆盖主要赛道 固收团队可直接参加较高规格的投资会议 确保决策基于最广阔的研究视野 [8] - 团队内部形成了独特的股票研讨“小气候” 每周举行投研会议聚焦产品回顾与重点股票深度讨论 并通过详细纪要进行定期回顾与评估 [11] 平台优势与历史积淀 - 公司在权益投资领域长期业绩优异 过去十年股票投资能力获国泰海通证券五星评级 且近一年、近两年、近三年 公司的权益类基金绝对收益在权益类大型公司中均排名第一（1/13） [8] - 公司在可转债投资领域积淀深厚 早在2004年便发行了境内首只可转债基金——兴全可转债 截至2025年11月28日 该基金成立以来的年化收益超过12% 目前公司配备6名专职转债研究员 [9] - 公司是业内较早系统布局定向增发、大宗交易的机构之一 在相关资源配备上位于市场前列 同时团队熟练运用折价ETF等期货工具进行风险管理与收益增强 [9] - 据国泰海通证券数据 截至2025年三季度末 公司近5年在固收类基金绝对收益排名1/14（固收类中型公司中） 近1/2/3年权益类基金绝对收益排名均为1/13（权益类大型公司中） [9] 投资理念与客户责任 - 团队认为“固收增强”产品的核心是在控制回撤的前提下 通过大类资产配置与个券选择实现超额收益 [6] - 团队始终坚持把客户需求与风险偏好和产品收益风险特征精准匹配 首要的是“产品定位要准确且稳定” 形成稳态的净值曲线 让客户有稳定、合理的预期 [7] - 团队将信托责任诠释为“客户给你的每一分钱 都要把它当成自己的钱去保护” 并践行将个人资金投入自己所管产品 管理目标是在任何时点买入产品 持有一定周期后都能实现正收益 [15] - 这种“客户为本”的责任文化体现在产品发行时机的选择上 更愿意在市场低位、有机会为客户创造安全边际时积极营销 并在与渠道沟通中清晰描绘产品的风险收益特征 主动管理客户预期 [15]

新基金发行市场概况 - 国庆中秋双节后新基金发行迎来高潮，10月9日当天有23只基金同日发售，定档10月份发行的新基金数量接近70只 [2] - 前三季度新成立基金总数达到1148只，超过去年全年 [11] - 发行结构呈现股强债弱的新趋势，前三季度债券型新基金成立数量仅有214只，发行份额为3944.51亿份，均为近年来最低 [10][13] 主动权益基金发行亮点 - 10月份已有19只主动权益基金定档发行，由业绩突出的基金经理挂帅，例如闫思倩管理的鹏华碳中和主题基金今年业绩实现翻倍增长 [4] - 科技主题基金业绩表现强势，金梓才管理的科技主题基金近三个月累计涨幅接近翻倍 [4] - 价值主题基金业绩稳健，中欧基金蓝小康管理的中欧红利优享连续2年斩获20%以上正收益 [5] - 主动权益基金新发数量和规模稳步攀升，股票型基金成立654只为历年之最，发行份额达到3366亿份，为2022年以来最高 [12] - 7月后出现多只大规模主动权益基金，招商均衡优选混合基金成立规模接近50亿元，为今年发行规模最大的主动权益基金 [12][13] 指数与量化基金发行情况 - 定档10月份的指数基金产品数量超过30只，覆盖成长风格、红利风格和宽基等指数 [7] - 量化基金今年业绩表现普遍较好，大多数基金净值在历史最高点附近，多家基金公司加大布局力度 [7] 债券基金发行特点 - 10月发行的债券基金均为二级混合债基（固收+），无纯债基金 [7] - 债基审批新规迎来差异化调整，监管严格控制纯债基金在审产品数量，鼓励布局固收+、科创主题债券ETF等 [7][8] 基金发行市场驱动因素 - 主动权益基金发行热度升温与股票市场自7月开启的持续上行走势密不可分 [13] - 债券市场近期表现不佳，纯债基金业绩持续震荡，短期暂未出现反转迹象 [7]