业绩预期与亏损情况 - 公司大幅下调2025财年业绩预期，合并最终损益预计出现520亿日元亏损，创下史上最大亏损额，此前预期为盈利60亿日元[2] - 公司预计将连续两个财年出现亏损，营业收入同比减少3%至9650亿日元，较此前预期低300亿日元[4] - 2025年1月至9月期间，公司最终损益为亏损439亿日元，而上年同期为盈利7.54亿日元，营业收入同比减少4%至6938亿日元[4] 资产减值与收购品牌问题 - 业绩预期大幅下调的主要原因是收购的美国护肤品牌“Drunk Elephant”业绩低迷，导致计入468亿日元资产减值损失[2][6] - 公司于2019年以约900亿日元收购该品牌，但因生产问题导致供应停滞、客户流失加速，以及新兴品牌竞争激化[6] - 美国业务的核心营业利润在2024财年同比大幅减少98%至2亿日元，2025年1月至9月核心营业损益恶化至亏损75亿日元，上年同期为亏损36亿日元[6] - 公司历史上并非首次因收购品牌面临资产减值，例如2010年以约1700亿日元收购的Bare Escentuals在2012财年亏损286亿日元，2017财年亏损超700亿日元，后续出售多个持续亏损的美国品牌[6] - 有分析观点认为，公司在并购后的品牌培育不充分，未能制定结合收购品牌自主性与公司自身优势的战略，导致协同效应缺失[7] 结构改革与成本削减措施 - 公司将推进裁员计划，在2025年10月至12月计提30亿日元费用，主要以40岁以上、入职1年以上人员为对象，募集约200人自愿离职，并关闭新加坡的研究设施[8] - 预计始于2024年的一系列结构改革措施，到2026财年将累计产生超过700亿日元的核心营业利润改善效果[8] 新中期经营战略与增长目标 - 公司发布截至2030财年的新中期经营计划，提出为加强品牌管理进行彻底调整，未来将由日本总部主导全球品牌战略制定和执行，改变以往由各地区总部负责的模式[8] - 增长战略将从以品牌为单位调整为以护肤、防晒等领域为单位，旨在超越品牌框架，跨领域利用公司基于皮肤科学的护肤知识优势，并减少商品开发和营销投资的重复[8] - 通过上述措施，公司目标是将年均营业收入增长率提高至2%至5%，并将核心营业利润率提升至10%以上[8] 市场挑战与股价表现 - 公司股价从2018年创下的上市以来最高点9250日元，下跌至最近一年徘徊在2000日元左右的水平[9] - 市场面临的主要挑战包括高档化妆品市场竞争日趋激烈，以及市场对公司经营预期过于乐观和公司治理问题的指责[9]