纪要涉及的公司/行业 * 本纪要为宏观地缘政治与市场策略分析，不涉及具体上市公司或特定行业研究[1] 核心观点与论据 特朗普主义/唐德主义的特征与本质 * 特朗普主义核心是将个人利益与国家利益捆绑，是利己的现实主义[5] * 策略特征包括：利用美国贸易逆差和军事优势施压[1][4]、偏好使用关税作为武器[1][2]、行动高调戏剧化且追求短期见效[1][8] * 本质是通过强调国家安全需求，为特朗普谋求个人政治利益提供合法性，实际目的是取悦基本盘、打击反对派[5] 美国军力与全球战略制约 * 美国军力部署捉襟见肘，11艘航母中仅3艘可部署，其中2艘在印太地区，导致难以同时应对多地冲突[1][6] * 例如，航母调至加勒比海处理委内瑞拉事件，导致中东无航母部署，错失打击伊朗窗口期[6] * 军事资源不足制约了其全球战略[1][6] 经济与贸易政策的影响 * 贸易战自2018年持续八年，关税虽带来约每年3000亿美元财政收入，但其中70-80%成本由美国企业和民众承担，相当于对国内加税2500亿美元[13][14] * 政策未能有效推动制造业回流，美国制造业就业持续下降[14] * 应对物价（Affordability）问题的经济政策（如农产品免关税）效果有限，关税、减税等措施反而可能提高中低收入群体生活成本[3] 外交政策的策略与局限性 * 外交策略核心是利用经贸和安防（贸易逆差与军事优势）施压，且倾向于先从盟友入手[4] * 局限性在于容错率低、动作幅度受限，无法进行大规模军事入侵[9]，且缺乏长期战略布局，政策常虎头蛇尾[9][10] * 具体案例： * 委内瑞拉：戏剧性抓捕行动提升了支持率，但无力控制政权走向或树立亲美政府，美委能源合作面临挑战[11] * 伊朗：高调干预但缺乏长远规划，因军事资源不足和国际形势复杂未能实现目标[12] * 格陵兰岛：看中其北极航道、稀土资源及战略监控价值[16]，但激进获取方式（如推动独立）耗时过长（需1-2年），且超过80%格陵兰人反对成为美国一部分[17] 美欧冲突与博弈 * 欧洲在应对特朗普施压时面临困难：经贸高度依赖美国，安防因俄乌冲突而脆弱（欧洲军工产能不足，若美国停售武器则难以为继）[21] * 欧盟内部不够团结，在关税反击等问题上难以达成一致[21] * 博弈影响金融市场：例如格陵兰岛问题导致美股跌幅超2个百分点，美债收益率上升近10个BP[19] * 双方可能达成折中妥协：欧洲无需付出领土但承诺给特朗普一些好处，关键观察点是欧洲主要国家领导人与特朗普会晤的时间，这可能是局势缓和的拐点[20][22] 对全球市场与资产配置的影响 * 特朗普政策以牺牲美国国家信用和美元信用为代价，损害西方秩序，加强大国竞争趋势[1][24] * 市场影响： * 未来几年美元预计走弱或缺乏大幅回升动力，对非美股市总体有利[24][26] * 美债长端利率因美元信用问题难以明显回落[24][26] * 贵金属价格预计将继续上行[24][26] * 全球资产配置：东半球（如非洲、东南亚、中亚、西亚）安全性更高；西半球（如拉美、南美）因美国缺乏长期谋划，虽存短期风波，但不太可能造成根本性冲击[25][26]