对于美国贸易政策而言，2025年如同坐上了"过山车"。总统特朗普在这一年发起了一连串新关税行动，使美国陷入了与几乎全球所有国家的贸易战。2025 ——这一美国全球关税战"元年"里，究竟发生了什么？ 夏季期间，特朗普政府一方面吹嘘与中国、英国及越南达成的贸易"框架"协议，另一方面向数十个国家发出信函，承诺将进一步加征关税，并显著升级了与 巴西和印度的贸易摩擦。 与此同时，特朗普继续扩大特定行业的关税规模，将钢铝关税提高至极具惩罚性的50%。在法律层面，一项针对关税的法律挑战引起关注：联邦法院一度裁 定禁止特朗普利用紧急权力法实施部分全面关税，但随后上诉法院暂时中止了该裁决，允许关税征收在案件审理期间继续进行。 这种突如其来的关税威胁和不断攀升的进口税往往显得杂乱无序——特朗普声称，必须立即征收此类税款，以缩小贸易失衡，并夺回被他认为从美国"偷 走"的财富。然而，这位总统也常因个人恩怨或回应政治批评而诉诸关税。关税政策的反复无常以及随之而来的报复行动，给企业和消费者带来了巨大的不 确定性，与此同时，美国家庭仍面临物价上涨的压力。 以下是特朗普过去一年重大贸易行动的时间线梳理： 1月至3月：瞄准核心贸易伙伴 重返白 ...

美国对华半导体加征关税计划 - 美国贸易代表办公室发布针对中国半导体政策的301调查结果 宣布对部分中国半导体产品加征301关税 目前税率为0% 计划在18个月后 即2027年6月提高税率 [1] 中国官方回应与潜在反制措施 - 中国商务部向美国发出严重警告 敦促其纠正错误做法并取消相关措施 表示愿通过平等对话磋商解决关切 但也强调若美方执意损害中方利益 中方将坚决采取必要措施维护自身利益 [3] - 中国在稀土领域保有制衡美国的武器 尽管增加了对美稀土成品供应 但仍在限制对美出口用于建立永磁体等产品本土生产的稀土元素 特别是金属镝或其氧化物 这掐住了美国获取核心稀土原料的供应咽喉 [7] 美国方面的战略顾虑 - 美国国务卿卢比奥在年终记者会上向中国示好 表示将美中竞争视为可无限升高对抗的通行证是一种战略错觉 并透露华府当前最担心的不是盟友不够强硬 而是被拖入一场双方都不愿发生的对撞 [9]

美国对华半导体关税新动向 - 美国于12月23日宣布将对中国的半导体加征关税，但当前税率仍为0%，真正实施需等到2027年6月，即延迟约18个月[1][3] - 此举发生在2023年11月中美达成暂停部分关税的共识仅一个月后，美方给出的理由是“中国搞半导体垄断”和“给美国企业添麻烦”[3] 美国对华技术封锁历史与现状 - 自2018年起，美国开始对中国芯片产业进行技术封锁，包括限制设备销售、技术转让，并对英伟达等公司向中国销售的芯片（如H20）施加严格限制[5] - 在此背景下，中国在成熟制程领域取得突破，2022年芯片出口量达到全球第一[7] 全球半导体供应链依赖与中国地位 - 全球约三分之二的美国电子产品使用了中国生产的成熟制程芯片（如28纳米及以上），这些芯片广泛应用于家电、汽车和路由器等领域[9] - 全球新增的成熟制程芯片产能中，近一半位于中国[11] - 美国半导体巨头如英特尔和高通私下表示，完全脱离中国供应链将导致成本翻倍和市场缩水，难以持续运营[11] 中国的反制措施与产业进展 - 中国商务部于2023年10月宣布，将对14纳米以下先进芯片制造所需的稀土材料实施出口管制[13] - 中国在半导体领域正加速发展，通过扩大晶圆产量、建设新工厂和突破技术节点来增强产业实力[21] 美国加征关税的潜在影响与国内压力 - 若对半导体加征关税，将导致美国市场的手机、电脑和电动车等终端产品价格上涨，可能加剧其尚未完全缓解的通胀压力[18] - 相关政治人物当前支持率面临下滑压力，部分民调显示其支持率已低于40%，此时升级贸易战可能带来不利政治后果[19] - 18个月的缓冲期可能被用于观察形势和寻找政策调整的台阶[21]

当全球投资者举杯准备庆祝新年的时候，很少有人意识到，他们正站在一个历史性的转折点上。 美股刚刚创下新高，AI概念股的估值飙到了令人咋舌的水平。市场上充满了乐观情绪，分析师们纷纷 上调目标价，散户疯狂涌入。 但在这片繁荣的表象之下，十枚"定时炸弹"正在悄悄倒计时。它们不是孤立存在的。AI泡沫、财政失 控、美联储独立性危机、债券市场崩溃、日元套息平仓、黄金重估、地缘冲突、欧洲分裂、私募信贷崩 盘——每一个单独看都足够致命，而它们之间还环环相扣、互相放大。 这不是危言耸听。2026年，将是检验全球金融体系韧性的一年。是平稳度过，还是引发新一轮全球性危 机？以下是2026年你必须警惕的十大风险。 风险一：AI狂欢反噬 AI泡沫的风险还不止于此，还有更直接的冲击——就业。 在美股不断创下新高的狂欢中，华尔街中的一些分析师们正在重新翻阅2000年的"旧剧本"。因为当前美 股的估值水平，已经逼近那个让无数投资者血本无归的疯狂年代。 表面上，这看起来很美好，AI概念可以炒，故事可以讲，但最终要靠"实际"，即真金白银的利润来支撑 估值。真正的引爆点在于，如果美国科技公司无法通过AI实现足够的利润增长来匹配当前的天价估 值，信心 ...

特朗普对华半导体关税政策分析 - 核心观点：特朗普政府宣布对中国半导体产业加征关税，但税率为0%且计划在18个月后实施，此举被视为缺乏实际力度的政治表演，其真实意图在于为301调查做交代并争取缓冲期，反映出美国在应对中国崛起时的战略焦虑与政策无力 [1][3] 美国政策动机与制约 - 加征关税的理由被指牵强，声称针对中国半导体领域的“垄断行为”，但0%税率和18个月后的可能实施计划显示出政策摇摆 [1] - 此举意在为301调查提供交代，营造“美国仍在发声”的印象，但“放你一马”的策略更深层次反映了美国经济对中国的依赖，随意加税可能冲击美国自身经济和普通消费者 [3] 中国产业进展与应对 - 中国在技术领域不断突破西方封锁，例如WS-21涡扇发动机的进展标志着中国在航空动力领域取得重大突破，正在瓦解技术壁垒 [3] - 面对美国关税威胁，中国展现出强硬姿态，外交部在美方宣布加税后24小时内回应，强调将坚决采取相应措施维护自身权益 [6] - 中国经济的韧性显现，过去11个月贸易顺差达到1万亿美元，创历史纪录，这是对以往制裁的有力回击，表明关税武器对中国可能已失效 [5] 美国经济内部挑战 - 美国经济存在结构性瓶颈，AI产业快速发展亟需大量电力，但电网面临严重制约，旧金山大停电事件暴露了其高科技基础设施的脆弱性 [5] - 高科技企业持续裁员，暗示美国经济可能存在泡沫，若不能有效连接高端芯片市场与中国市场，未来将面临更严峻挑战 [5] 中美关系未来展望 - 在全球化背景下，单靠关税等孤立手段难以遏制中国崛起，任何此类行动甚至可能加速其进程 [6] - 未来18个月是观察中美关系走向的关键时期，双方博弈远未结束，中方预计将出台反制措施，局势发展充满不确定性 [7]

参考消息 【今日导读】令人费解的是，西方思想领袖为何在对世界第二大经济体的认识上错得如此离谱。有一点 可以肯定：忽视中国将是大错特错，另一个真正重要的经济超级大国只有中国。 从美国总统特朗普发起的贸易战到人工智能的发展，2025年可谓跌宕起伏。其中最重要的启示之一就 是：永远不要低估中国。 年初，经济学家预测，中国将重蹈日本在20世纪90年代的覆辙。特朗普的连任以及出口商供应链多元化 和业务外迁等趋势，都对中国制造业的主导地位构成挑战。 然而，到了年底，大家的看法彻底改变。中国敢于对抗特朗普贸易霸凌策略，保住了自身地位，仍然是 全球最有活力的"工厂"。随着人工智能热潮推动香港股市创下四年来新高，外国投资者正在回归。 中国是如何摆脱困境，在科技、生物技术乃至国防领域取得令人瞩目的成就？ 首先，中国对高等教育的重视开始见效。中国的人才储备大幅增长：2000年至2020年间，工程师人数从 520万激增至1770万；2022年，在全球排名前20%的人工智能研究人员中，有47%的人是在中国完成了 本科学业，远远高于美国所占的18%。这意味着，根据大数定律，创新突破势必发生，而且中国在先进 制造业方面仍然占据成本优势。 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：金十数据 2025年的全球市场，在政策突变、技术革命与宏观转向的多重风暴中剧烈颠簸。从英伟达单日暴跌6000 亿到美元创52年最惨跌幅，从关税回旋镖到日元反向操作——极端行情刷新了交易员们的认知。 本文盘点年度十大震撼行情，每一幕都是市场逻辑被瞬间撕裂又仓促重建的缩影。它们共同揭示了一个 核心现实：在共识脆弱、叙事主导的时代，最大的风险往往来自那些"所有人都知道"的故事突然变调。 1、DeepSeek冲击波：英伟达单日蒸发6000亿，AI叙事遭遇"信仰崩塌" 因DeepSeek发布新模型引发AI股估值泡沫破裂担忧，当地时间1月27日，全球AI算力龙头英伟达 （NVDA）股价单日暴跌17%，近6000亿美元市值瞬间蒸发，这不仅是公司史上最大单日跌幅， 也创下 了美股历史上单家公司单日市值损失的恐怖纪录。 这绝非一次孤立的崩塌，而是一场席卷整个科技界的"雪崩式股灾"。芯片指数大跌超9%，多只美股科 技股暴跌，博通跌超17%，台积电跌超13%，纳指收跌3.07%，标普500指数跌1.46%。就连传统避险资 产黄金，也因股市暴跌引发的流动 ...

特朗普上台后，总是强调要让美国的制造业，尤其是造船业，重新恢复辉煌。他认为，通过加征关税可以迫使企业将生产线搬回美国，重新激活美国的造船 业。然而，这种想法实际上是过于理想化的，因为美国的造船业早已与二战时期大不相同。1941年珍珠港事件后，美国船厂如同开挂般运作，工人三班倒， 航母一艘接一艘下水，整个战争期间，美国造了上百艘军舰。1944年，仅仅造船行业就创造了140万个就业岗位，资本不断涌入，军需订单源源不断。 而中国的海军发展却走在前列，山东舰早在2019年就已服役，福建舰于2022年下水，预计2025年正式服役。电磁弹射技术也稳步推进，中国海军进入三航母 时代。过去十几年里，中国每年都在建造大量现代化的军舰，大型驱逐舰、两栖舰等各类舰艇不断下水。中国的海军现代化进程飞速推进，远远领先于美 国。与此同时，中国的民用造船业也极为强大，海运市场份额已超过40%，全球航运量巨大。特朗普通过加关税想要重振美国造船业，但实际情况却是中国 船厂忙得不可开交，而美国的船厂依然订单稀少。 特朗普的计划听起来雄心勃勃，但实际操作却面临劳动力短缺、设备老旧等诸多问题。美中两国的造船业对比中，中国船厂的70%订单是军民两用船 ...

本以为关税战已经够严厉了，没想到美国将矛头指向了船运行业。2024年3月12日，五个美国工会联合 向政府投诉，指责中国在造船和海运行业过于强势，压缩了本土产业的生存空间。中国船厂的产量占全 球总量的一半以上，而美国的份额几乎微乎其微，这种情况令人不平。特朗普团队接手后，立刻启动了 301调查，表面上是为了保护美国就业，实际上则是在借此机会卡住中国货物的流通。调查拖了几个 月，工会代表们直言不讳地表示，中国的低价船只抢占了市场，导致美国船厂的工人失业率居高不下。 美国贸易代表办公室一开始提议，每艘中国造船停靠美国港口时，要交纳百万美元的费用，无论船只大 小。也就是说，一艘大集装箱船每次靠岸，就得额外支付上百万美元，运营成本随之大幅增加。农业出 口商和煤炭企业最先表示反对，称这将使美国产品在国际市场上变得更贵，订单可能流失。欧洲和亚洲 的航运公司也表示不满，认为这项政策不分青红皂白，全球供应链会因此遭到严重扰乱。面对这些反 馈，特朗普政府终于决定调整政策，避免局势彻底崩盘。 2025年4月17日，最终的政策发布，针对中国拥有或运营的船只，每净吨需缴纳50美元，三年内每年加 收30美元，到2028年这一费用将上涨到 ...

2019年关税大战正打得火热，美国刚加码，中国也立刻回击，市场上一片恐慌。特朗普在法国参加G7峰会，本来想借机稳住阵脚，结果一开口就捅娄子。 他对记者们说，中国高层昨晚主动打电话给他的人，表示想赶紧回到谈判桌上，避免事态恶化。 这话出口，美股立马反弹，大家以为曙光来了。可这背后透着急切，美国国内企业成本高，选民也埋怨物价上涨。 中国外交部很快就出来澄清，说没听说过这种电话，一切对话都得基于平等互利。发言人耿爽的回应直接，点出美方这种说法可能是单方面炒作。 国际媒体一片哗然，纷纷挖细节，原来特朗普指的是中国副总理刘鹤在一次科技会议上的公开讲话，刘鹤呼吁冷静协商，保护产业链。 但这跟打电话完全不是一回事，美国团队把公开声明当成了私下接触，急于找台阶下。特朗普身边的财政部长姆努钦被拉出来背书，他赶紧解释说有渠道沟 通，但没提具体电话。 特朗普这番话出口后不到一天，白宫内部就忙着灭火。姆努钦在跟进中承认，所谓"电话"其实是基于中方公开表态的回应，美方主动解读成积极信号。 特朗普本人在记者会上还坚持说有"很多通话"，但细节含糊其辞。媒体分析，这是为了安抚市场情绪，毕竟前几天关税升级让道琼斯指数狂跌上千点。 特朗普的风格 ...