报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年7月以来大类资产主线叙事由科技逐步切换至商品，资金回流商品、科技相对优势减弱、商品价格中枢抬升 [2][7][9][12] - 商品主升浪由货币环境边际转松、供给端“逼仓”格局、海外发达经济体债务负担攀升及法币信用受损三方面驱动 [2][7][9] 根据相关目录分别进行总结 全球大类资产表现总览 - 最新一周（8.17 - 8.23）大类资产涨跌互现，商品市场原油、白银领涨，铜领跌，股市、汇市涨跌互现 [9][45] 大类资产具体表现 - 股市：最新一周全球股市多数下跌，恒生指数领涨，日经225领跌，A股、美股整体走弱；A股中，小盘与大盘均下跌，大盘价值表现优于大盘成长，宽基指数中证1000、上证50与沪深300均下跌 [9][47][49] - 债市：最新一周全球债市收益率分化明显，巴西国债收益率领跌，德国、法国和印度国债收益率领涨 [50] - 汇市：最新一周汇市涨跌互现，巴西雷亚尔兑美元领涨，美元指数领跌 [50] - 商品市场：最新一周商品市场多数上行，能源类商品领涨，焦煤涨幅最大，铜领跌，贵金属、商品指数和农产品上行；商品波动率维持历史高位 [55][58]