市场环境与“固收+”产品的价值定位 - 当前A股市场震荡，上证综指曾从3600点跌至2600点，投资者面临“高风险不敢碰、低收益看不上”的困境 [4][5] - “固收+”基金以债券资产打底，通过少量权益或多元策略增强收益，其风险收益特征适配了当下投资者“求稳”且希望长期增值的核心诉求 [4][5] 博时恒乐债券作为周期适应样本 - 博时恒乐债券A类自2022年4月8日成立至2025年9月30日，累计收益达20.62%，超越同期业绩比较基准的17.27% [6] - 该基金份额从2024年初的1.6亿份大幅增长至2025年9月30日的89.6亿份，持有人户数从2022年6月末的306户增至2025年年中的104,966户，三年增长342倍 [7] - 基金经理张李陵通过宏观研判和资产择时，如在2022年低仓防守、2024年加仓超跌消费和新能源标的，较好地适应了市场节奏 [7] 博时“固收+”策略的核心逻辑 - 策略框架为“固收打底+灵活增强”，不依赖单一资产或短期行情，追求长期收益 [9] - “固收打底”以债券资产为核心，通过高仓位运作获取利息收益，并利用久期调整、信用精选捕捉波段机会，筑牢组合安全边际 [9] - “灵活增强”通过权益择时、行业个股选择以及可转债、打新、定增等多策略协同，争取增厚收益 [9] 博时基金的平台实力与产品布局 - 截至2025年9月30日，博时基金管理公募基金资产总规模约1.7万亿元，非货公募规模逾7000亿元，累计分红超2200亿元 [12] - 公司构建了覆盖低波、中波、高波的全谱系“固收+”产品矩阵，适配不同风险偏好的投资者 [13] - 据银河证券数据，截至2025年9月30日的一年内，博时旗下5只“固收+”产品跻身同类前10% [13] - 在三年期维度，多只产品如博时信用债券(A/B类)净值增长22.92%（基准14.72%），在同类A份额基金中排名前10%，体现了策略的可复制性 [14] “固收+”产品在年末及长期配置中的价值 - 年末市场资金面易现“紧平衡”，政策密集落地可能放大波动，“固收+”产品以债券为核心的“抗波动能力”契合投资者“控风险、守收益”的诉求 [16] - 长期来看，“固收+”产品的核心价值在于通过资产组合优化，降低非系统性风险，提升风险调整后收益 [16]