行业背景与市场环境 - "固收+"产品因"稳中求进"特性成为中低风险偏好投资者的核心配置选择，尤其在高息资产稀缺和理财净值化背景下需求激增 [1] - 2024年债市走牛叠加股市结构性行情为"固收+"策略提供了良好运作环境，2025年宽松货币政策和财政发力继续支撑债券市场配置价值 [2] - 2025年一季度沪深300指数年化波动率达11%时，偏债混合型基金平均回撤仅1.38%，同期"固收+"基金规模增长1060.15亿元，环比上涨5.55% [3] 产品策略与定位 - 低波"固收+"产品通过巧妙搭配固收与权益资产，在保持低波动性的同时灵活应对市场波动 [4] - 构建全谱系产品矩阵填补纯债到股票之间的空白地带，形成低波型、平衡型等不同策略组合 [3] - 产品策略强调严格的回撤控制与超越市场均值的收益表现 [2] 投研体系与运作机制 - 建立平台化运作体系，核心能力包括大类资产配置/相对定价能力和细分资产定价能力 [6] - 资产研判流程分为周度组合监测、月度大类资产追踪和季度大类资产研判三个层次 [7] - 采用固收和权益双基金经理决策架构，形成"双引擎"驱动模式实现1+1>2协同效应 [8] 细分资产配置方法 - 利率债投资覆盖宏观至微观分析框架并构建外资动向监测体系 [7] - 信用债投资采用差异化评级方法及四维分析模型（信用评级/对比/定价/策略） [7] - 转债投资构建行业指数把握市场风格，股票投资强调长期绝对收益导向和严格仓位管理 [7] 产品业绩表现 - 博时稳健回报成立以来累计回报97.88%，超越基准70.11%，近五年排名12/166 [10] - 博时稳定价值累计回报173.23%，远超基准108.11%，近五年排名25/166 [10] - 二级债基博时恒乐近一年回报7.78%，超越基准6.88%，同类排名前20% [11] 投研团队构成 - 团队多位基金经理从业超10年，如张李陵（12.7年经验）形成宏观驱动投资框架 [12] - 信用债专家罗霄专注信用债深度研究，静鹏追求长期复合收益和投资风格一致性 [12] - 团队通过定期交流、协同决策实现固收与权益投资的有机融合 [13]

市场环境与产品定位 - 在理财净值化转型与高息资产稀缺背景下，"固收+"产品成为连接纯债与权益的理想桥梁，兼具低波动和收益增强特性 [1] - 2024年债市走牛叠加股市结构性行情为"固收+"策略创造良好运作环境，2025年一季度"固收+"基金规模达1060.15亿元，环比增长5.55% [1] - 沪深300指数年化波动率11%时，偏债混合型基金平均回撤仅1.38%，展现抗风险能力 [1] 产品矩阵与策略特征 - 公司构建全谱系"固收+"产品矩阵，系统性填补纯债与股票资产间的空白，形成低波型、平衡型等策略组合 [2] - 低波"固收+"产品通过固收与权益资产巧妙搭配，在保持低波动性的同时灵活应对市场波动 [2] - 产品采用双基金经理决策架构，固收基金经理负责债券底仓稳健运作，权益基金经理专注收益增强 [5] 投研体系与运作机制 - 投研核心依托大类资产配置能力和细分资产定价能力，建立周度组合监测、月度资产追踪、季度大势研判的三层次流程 [3][4] - 信用债投资采用差异化四维评级方法（信用评级、对比、定价、策略），转债投资构建行业指数并精选个券 [4] - 股票投资强调长期绝对收益导向，通过投研一体化团队选择高风险收益比标的 [4] 产品业绩表现 - 博时稳健回报A类份额累计回报97.88%，超越业绩基准70.11%，近五年排名12/166 [6] - 博时稳定价值A类累计回报173.23%，远超基准108.11%，近三年排名73/212 [6] - 二级债基博时恒乐近一年回报7.78%，超越基准6.88%，同类排名前20% [7] 团队配置与投资框架 - 投研团队包含12.7年从业经验的固收老将张李陵，擅长宏观驱动框架和周期分析 [7] - 信用债专家罗霄专注信用风险规避，静鹏追求长期复合收益，团队形成优势互补 [8] - 通过定期交流与协同决策机制实现固收与权益投资的有机融合 [8]