首先，公司的应收账款规模持续攀升，令人警惕。截至2025年6月末，环动科技的应收账款账面价值已 高达32,529.81万元，占流动资产的比例达到了56.00%。随着公司经营规模的扩大，应收账款余额持续 维持在较高水平，而应收账款周转率却有所下降。虽然公司的主要客户大多是国内机器人领域的龙头企 业和上市公司，商业信誉较强，但如果未来市场环境发生不利变化，或者主要客户自身的经营业绩或履 约能力恶化，公司将面临应收账款无法及时收回的风险。 其次，在存货管理方面，随着业务规模的扩张，公司存货规模预计也将相应上升。截至2025年6月末， 公司存货账面价值为10,735.18万元。尽管公司采用"以销定产加安全库存"的生产模式，但若未来市场需 求出现重大不利变化，或者产品更新迭代，可能导致原材料积压或产成品滞销，从而使公司面临存货跌 价损失的风险，进而影响公司的经营业绩和财务状况。 环动科技在市场结构上对大客户的依赖程度极高，这无疑成为监管机构关注的焦点之一。报告期内，公 司对前五名客户的销售收入占当期营业收入的比例居高不下，最高时曾达到92.12%（2023年度）。其 中，对第一大客户埃斯顿的销售依赖度尤其突出。埃斯顿贡 ...