事件概述 - 2026年2月2日，zjt信托旗下“安泉593号（青岛融创）集合资金信托计划”实现全额兑付，所有投资者收回本金及对应收益，标志着该持续3年4个月的地产信托逾期处置事件正式落幕 [1][8] - 该产品成立于2021年，存续规模约3.3亿元，预期年化收益率7%，资金专项用于青岛西海岸新区东方影都A-4-2住宅项目一期的后续开发建设 [1][9] 项目关键要素与处置过程 - **增信措施**：融创房地产集团提供连带责任保证担保，同时青岛融创建晟投资有限公司以3宗土地（1宗住宅用地、2宗非住宅用地）提供抵押担保，中建投信托作为受托人持有第一顺位土地抵押权，这是后续兑付的关键所在 [1][9][10] - **风险爆发与处置阶段**：项目因市场下行及融创危机爆发而逾期，后续经历了“逾期爆发-延长处置-清算回款-全额兑付”四个阶段 [2][11] - **处置周期**：从2022年8月9日到2026年2月2日，处置周期约为三年半，大致完成了一个房地产信托项目从逾期到残值的回收过程 [2][11] 项目成功兑付的核心原因 - **足值抵押物**：拥有核心区域足值的第一顺位土地抵押是保障本金回收的核心与根本 [4][11] - **交易对手债务重组**：融创集团成功的债务重组为项目兑付提供了重要支撑 [5][11] - **受托人积极作为**：信托公司团队在处置过程中表现可圈可点 [6][11] 行业启示与现状 - **抵押保障的重要性**：核心区域的足值土地、房产抵押，是信托产品逾期后能否收回本金的关键屏障 [7][11] - **风险处置的长期性**：此类项目一旦出险，风险处置周期长是确定的，印证了地产信托风险处置的长期性 [7][11] - **行业风险尚未出清**：尽管此单一项目完成兑付，但z信托2024年末不良资产率仍高达26%，不良余额达54.35亿元，且行业内多数涉险地产信托产品仍处于处置阶段 [7][11]