地产板块市场表现 - 11月20日午前A股地产板块逆市冲高，中证800地产指数上涨超过2% [1] - 招商蛇口和滨江集团领涨，涨幅均超过4% [1] - 万科A股价在触及10年新低后出现异动拉升，涨幅超过3% [1] - 跟踪中证800地产指数的地产ETF（159707）午前直线拉升，场内价格上涨超过2%，同时获得资金净申购950万份 [1] 行业前景与政策环境 - 基本面承压，但“十五五”规划建议的表态偏向积极，为未来地产优化政策的落地打开了空间 [3] - 对地产行业未来的修复持有一定信心 [3] 投资策略与标的筛选 - 具备α属性的房企特征包括：流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出 [3] - 在新消费时代背景下，提前布局新业态、新模式、新场景的商业地产公司有望率先走出重围 [3] - 建议重点关注地产ETF（159707），该ETF跟踪中证800地产指数，汇集市场13只头部优质房企 [3] - 地产ETF（159707）具有明显的头部集中度优势，其前十大成份股权重合计超过90%，且央国企含量高 [3] - 在行业出清的大背景下，龙头地产公司可能更具弹性 [3]