宏观经济与投资环境 - 2025年前三季度全国固定资产投资（不含农户）总额为37.15万亿元，同比下降0.5% [1] - 基础设施投资同比增长1.1%，制造业投资增长4.0% [1] - 房地产开发投资同比下降13.9% [1] 水泥行业整体状况 - 2025年前三季度全国水泥产量为12.59亿吨，同比下降5.2% [1] - 2025年9月全国单月水泥产量为1.54亿吨，同比下降8.6% [1] - 水泥过往需求主要由地产和基建驱动，当前基建在稳增长背景下有望形成边际托底支撑 [1] - 部分区域因重点工程建设加速，水泥需求可能率先企稳 [1] 公司前景与业绩预测 - 基于公司的综合竞争力和区位优势，预计其2025年销量表现将优于同行业 [1] - 随着地产在水泥需求结构中的占比明显下滑，地产对水泥需求的制约正逐步收敛 [1] - 预计公司2025年业绩为83亿元，2026年业绩为100亿元 [1] - 公司2025年对应市盈率为15倍，2026年对应市盈率为12倍 [1]