土储专项债发行规模与进度 - 下半年发行加速，截至最新土储专项债发行金额合计5172.597亿元，全年发行规模预计可达6000亿元左右[1][2][3] - 上半年土储专项债发行规模约2000多亿元，与各地公示的近5000亿元收储项目规模存在较大差距[2] - 全国27个省市公示的收购存量闲置土地项目累计覆盖5182块宗地，资金规模达5780.48亿元[1] 土储专项债发行区域分布 - 专项债“自审自发”试点地区发行规模为3541.9228亿元，占比68.47%，上海、广东、浙江发行规模均超500亿元[2][3] - 非“自审自发”试点地区10月起开始发行，规模为1630.6742亿元，占比31.53%，主要省市包括江西、重庆、湖北等[2] - 从收储项目规模看，广东(663.74亿元)、重庆(626.50亿元)、河南、江西、安徽五地居前[1] 土储专项债资金投向与受益主体 - 披露的收储对象中，城投与地方国企占比在60%以上，民企占比较少，基本不涉及发债民营地产企业[1] - 额度多集中在省会或其他主要城市，但省内较多区域普遍受益，湖南、江苏、山东和广东利用专项债融资的占比较高[3] - 城投通过土储专项债处置闲置土地有助于充实资金，提升区域债务风险抵御能力[3] 政策背景与行业观点 - 2024年11月自然资源部发文后新一轮土储专项债工作启动，2025年3月政策进一步细化资金使用和审核流程[2] - 专项债“自审自发”的灵活度、土地自身价值高低及对土地市场的依赖性决定发行专项债收储的可行性[1][3] - 业内建议关注11-12月非“自审自发”试点地区发行进展，将为土地市场低位企稳和企业现金流改善提供资金支持[3]