政策导向与制度突破 - 国家“十五五”规划建议强调统筹用好各类政府投资并保持投资合理增长，推动政府投资效能升级[2] - 2024年12月国务院办公厅发布《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围，并实行“负面清单”管理，政府投资基金未被列入禁止范围，打破了专项债与政府投资基金间的制度壁垒[5][6] 创新募资模式与首单实践 - 2025年北京市政府专项债券（三十五期）募集100亿元资金用于“北京市政府投资引导基金”，期限10年，此为全国首次以专项债券资金投向政府投资引导基金[2] - 此举被视为政府引导基金募资的创新举措，极具示范性带动效应，为行业开辟了一条专项债投向引导基金的募资新路[3] 各地跟进实践与发行规模 - 2025年上海市政府专项债券（二十三期）发行50亿元用于上海未来产业基金，期限15年[4] - 江苏省安排90亿元新增专项债券投向省战略性新兴产业母基金[4] - 广州市拟安排市本级新增专项债券72.5亿元，其中20亿元用于政府投资基金[4] - 2025年陕西省政府专项债券（十八期）发行50亿元用于西安市政府创新投资基金，期限20年[4] - 2025年宁波市政府专项债券（二十三期）计划发行50亿元用于宁波市政府投资基金，期限20年[4] - 安徽省专项债券（七十一期）成功发行50亿元，期限20年，票面利率2.38%，募集资金主要用于注资合肥市创业投资类政府投资基金，标志着财政部首批相关试点在合肥成功落地[4] 债券市场与行业影响 - 债券市场“科技板”落地以来，已有多家股权投资机构合计发行和待发科技创新债券的规模超过200亿元[3] - 专项债用于投向创投类政府投资基金被认为富有标志性的实践意义[3] - 地方政府发行专项债用作政府投资基金具备一定可复制性，预计后续会有其他城市跟进[7] 运作要求与市场吸引力 - 将专项债投向政府投资引导基金后，基金的运作效益成为投资者关注焦点，地方政府需满足较强财政实力、成熟基金管理能力、良好产业基础等条件[7] - 地方政府专项债的投资者主要为银行、保险、国有企业等机构投资者，这些债券有强大的政府信用背书，尤其偿债能力强的地方政府所发债券对稳健型资金吸引力较大[7]