报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 地缘关税扰动升温 A股进入震荡消化期 海外市场风险偏好回落 国内A股再度调整 各商品期货价格表现不一 预计市场将根据不同商品的宏观、基本面等因素呈现不同走势[2][3] 各品种总结 宏观 - 海外方面 美国扩大对伊朗二级制裁权限 油价下跌超2% 特朗普宣布提高加拿大汽车等关税 加拿大拟反制 美股震荡偏弱 黄金升至4680美元 10年期美债收益率回落至4.7%附近 关注美国7月PCE、二季度GDP修正值等数据[2] - 国内方面 A股调整 沪指跌0.6% 成长和小盘风格弱势 两市成交额维持2万亿低位 已披露中报公司表现较好 预计市场震荡消化 关注科技产业链盈利兑现及政策变化和7月工业企业利润数据[3] 贵金属 - 周一国际贵金属期货收盘涨跌不一 COMEX黄金期货涨0.63% 白银期货跌0.81% 金价上涨受美国财政部回购计划和技术性买盘推动 上周黄金ETF吸引64亿美元资金流入 虽金价强势但不宜追高 关注美国7月PCE数据和央行年会[4][5] 铜 - 周一沪铜主力偏强震荡 伦铜升至14200美金上方 国内电解铜现货市场成交转弱 LME和COMEX库存上升 美国扩大对伊经济封锁 市场担忧美债回购影响流动性 基本面矿端紧缺 海外部分冶炼厂降负 预计铜价短期偏强震荡[6] 镍 - 周一沪镍主力震荡 伦镍围绕17000美金震荡 市场担忧美债回购打压流动性 印尼今年暂不对镍征出口税和暴利税 国内镍矿价格趋稳 下游需求无增量 预计镍价短期延续震荡[7][8] 铝 - 周一沪铝主力收涨0.61% LME收跌0.9% 国内铝锭社会库存去库 LME铝库存低位 美加贸易战升级和美国对伊制裁使宏观情绪谨慎 预计铝价短期区间震荡[9] 氧化铝 - 周一氧化铝主力合约收涨0.19% 市场基本面未好转 供大于求格局持续 8月末山西复产企业产能释放 现货价格大概率偏弱运行[10] 铸造铝 - 周一铸造铝合期货主力合约收涨0.19% 成本端废铝价格坚挺 再生铝行业开工率低 需求端疲弱 缺乏独立行情驱动 主要跟随电解铝价格波动[11] 锌 - 周一沪锌主力合约窄幅震荡后冲高回落 伦锌震荡 下游畏高情绪升温 紫金矿业矿山产锌精矿含锌同比降1.5% 冶炼生产锌锭同比降10.0% 美国财政措施使锌价受抑 但基本面有支撑 预计锌价高位震荡[12][13] 铅 - 周一沪铅主力合约期价先扬后抑 夜间低开低走 伦铅震荡 部分电解铅炼厂检修 终端消费进入旺季 铅锭库存小降 但再生铅利润修复和进口增加预期压制铅价 预计短期铅价震荡 关注消费旺季兑现情况[14] 锡 - 周一沪锡主力合约先抑后扬 夜间横盘震荡 伦锡震荡 美国对伊制裁使市场风险偏好承压 消费处淡季 库存累库抑制锡价 但供应端原料偏紧 预计锡价短期高位震荡[15][16] 碳酸锂 - 周一碳酸锂主力合约收涨1.60% 盘面资金流入 现货市场价格上行 部分锂盐厂检修 8月电池端排产环比增加 库存去库 预计期货市场偏强震荡[17] 工业硅&多晶硅 - 周一工业硅主力收跌0.46% 多晶硅主力收跌2.45% 工业硅供应预计收紧 需求有所提升 短期维持震荡 多晶硅8月供应环比抬升 需求端疲软 短期有所回调[18] 螺卷 - 周一钢材期货震荡反弹 现货成交11.2万吨 价格上涨 五大材供需双降 库存下降 宏观利好与成本支撑 预计钢价震荡反弹[19] 铁矿 - 周一铁矿期货震荡反弹 现货港口成交37万吨 价格上涨 本周海外发运环比回升 到港环比减少 钢厂按需采购 预计铁矿跟随反弹[20] 双焦 - 周一双焦期货震荡加剧 焦炭二轮提涨落地 长治一座煤矿复产 国内煤矿安检严 产量低 焦化利润恶化 钢厂利润低位 采购力度有限 双焦高位波动加大 顶部风险加大[21] 豆菜粕 - 周一豆粕和菜粕合约收跌 CBOT美豆11月合约跌 美国大豆优良率为60% 低于预期 国内港口和油厂大豆库存增加 豆粕库存小幅下滑 预计短期连粕回落调整[22][23][24] 棕榈油 - 周一棕榈油等合约收跌 美国环保署延长炼油厂掺混期限 对美豆油利空 印尼挑战马来西亚棕榈油定价权 未来两周东南亚产区降水低于均值 厄尔尼诺增强 预计短期棕榈油高位调整[25][26]