文章核心观点 - 多个热门板块（存储、半导体封测、锂电池）的个股在披露上半年净利润同比大幅增长的业绩预告后，股价反而出现大幅下跌，呈现显著的“业绩与股价背离”现象[3] - 股价下跌的直接导火索是部分公司二季度业绩环比增速放缓或下滑，引发市场对行业景气度可持续性和盈利高点的担忧[4][10][11] - 更深层次的原因在于这些板块前期累计涨幅巨大，交易拥挤、获利盘丰厚，业绩披露成为“估值校准”的触发点，导致资金集中获利了结[5][13] - 尽管短期出现剧烈调整，但文章观点认为科技板块的长期产业逻辑（如AI、存储芯片供需缺口等）并未改变，调整是消化估值和交易结构的过程，行情未来仍可能卷土重来[14][15] 存储板块业绩与股价表现 - **业绩高增**：多家存储公司上半年净利润同比暴增，德明利预计增长4932.74%至5611.02%（57亿至65亿元），江波龙预计增长622倍至744倍（92亿至110亿元），兆易创新预计增长1099%（上限69亿元）[3][7] - **股价重挫**：业绩披露后股价大幅下跌，德明利7月15日开盘跌停，兆易创新自预告后累计回撤约24.5%，江波龙在公告次日上涨后累计下跌约31.7%[3][7] - **二季度环比失速**：部分公司二季度业绩环比下滑成为下跌导火索，德明利二季度净利润预计环比下滑5.74%至29.65%，市场担忧其低价囤货红利消退及未来盈利空间收窄[4][10] - **板块普跌**：7月15日存储及半导体板块集体大跌，板块指数盘中跌近6.5%，收盘跌5.65%，佰维存储收跌15.06%，普冉股份跌10.39%，深科技跌停[10] 半导体封测板块业绩与股价表现 - **业绩高增**：“封测三雄”上半年净利润同比大幅增长，长电科技预计增长63.48%—101.7%，通富微电预计增长288.26%至336.8%，华天科技预计增长231%至275%[8] - **股价背离**：业绩预告后股价均大幅下跌，长电科技公告次日（7月15日）跌停，华天科技在公告次日涨逾6%后于7月15日跌停，通富微电公告次日冲高回落[8] 锂电池板块业绩与股价表现 - **业绩高增**：多家锂电池产业链公司上半年净利润同比大幅增长，天齐锂业预计增长3276.35%至4934.91%（28.5亿至42.5亿元），天赐材料预计增长907.84%至1019.82%，多氟多预计增长776.68%至990.98%，新宙邦实现利润翻倍[8] - **股价下跌**：业绩预告后股价普遍下跌，天齐锂业7月15日冲高回落仅微涨0.17%，天赐材料、多氟多、新宙邦自预告后分别下跌约9%、13%、18%[8] - **二季度环比回落**：多数公司二季度净利润环比下滑，天赐材料预计环比下滑18.62%至36.76%，多氟多预计环比大幅下滑51.06%至80.32%，天齐锂业预计二季度环比中值下滑10.77%[11] - **产品价格走弱**：碳酸锂期货价格自二季度高点20.92万元/吨累计下跌29.4%至14.92万元/吨，业内判断三、四季度锂价可能重新下行，导致产业链盈利承压[11] 股价下跌的深层原因分析 - **前期涨幅巨大**：相关板块个股年内涨幅显著，德明利股价从不到232元最高涨至980元，累计涨幅近两倍，二季度单季涨幅超170%；长电科技二季度累计大涨167%；锂电龙头天赐材料、多氟多自去年下半年以来分别上涨155.6%、182.54%[13] - **交易结构拥挤与获利了结**：热门板块涨幅大、交易拥挤，存在消化估值的内在需求，业绩披露成为触发点，积累了丰厚浮盈的杠杆资金和获利盘集中出逃[13] - **资金面数据印证**：A股融资余额在突破3万亿元创历史新高后，于7月6日至12日当周转为净流出465.59亿元，显示杠杆资金阶段性获利了结[13] - **全球市场情绪传导**：韩国和美国存储芯片龙头近期估值普遍回调，情绪传导至A股，例如SK海力士因二季度营业利润率预期环比回落8个百分点而单日暴跌15.4%[11] 对后续走势的看法 - **短期调整性质**：此次调整被视为热门赛道消化拥挤度和估值再平衡的过程，通常需要数周时间，期间可能有反复，不会一步到位[14] - **长期逻辑未变**：科技板块的长期产业逻辑（如AI大趋势、存储芯片供需缺口、MLCC涨价趋势、光通信紧缺）未被证伪[15] - **资金未系统性离场**：市场认为资金并未从科技板块系统性离场，而是在板块间腾挪，同时市场整体流动性环境依然对指数形成支撑[14] - **行情重启条件**：当具备持续盈利能力的科技股跌出相对性价比，且三、四季度业绩增长预期、产业逻辑叙事、市场流动性等条件仍具备时，科技行情可能卷土重来[14][15]

| | 操作评级 | 2026年07月15日 | | --- | --- | --- | | 铜 | | 肖静 首席分析师 | | | な☆☆ | F3047773 Z0014087 | | 铝 | ななな | | | 氧化铝 | ななな | 刘冬博 高级分析师 | | | | F3062795 Z0015311 | | 铸造铝合金 文文文 | | 吴江 高级分析师 | | 锌 | ☆☆☆ | | | 铝 | な☆☆ | F3085524 Z0016394 | | | | 张秀睿 中级分析师 | | 镇及不锈钢 立☆☆ | | F03099436 Z0021022 | | 锡 | な☆☆ | | | 碳酸锂 | ななな | 孙芳芳 高级分析师 | | | | F03111330 Z0018905 | | 工业硅 | ななな | | | 多晶硅 | なな女 | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【铜】 周三沪铜阴线震荡,下午盘随国内股市交投情绪走跌。沪铜9月合约继续增仓,最后交易日现铜涨至105145元, 上海平水,广东升水30元。晚间继续关 ...

行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[3] 报告核心观点 - 核心观点：齿轮开始转动，有色风云再起[5][11] - 地缘冲突升级（美伊冲突）导致避险情绪主导资产定价，同时油价上涨引发市场对下半年通胀再加速的担忧[5][11] - 十年期美债利率中拆分的通胀预期自6月26日的低点2.18%上涨至上周最高的2.27%[5][11] - 有色金属板块与原油价格转为同向上涨，表明金融属性增强，美元信用下降是催化剂[5][11] - 投资主线：看好拥有坚实基本面支撑，同时受益避险因素的黄金与电解铝板块[5][11] 分行业总结 黄金 - 金价企稳回升，股价弹性更大[5][11] - 远不及预期的非农就业数据及美联储主席的宽松表态，使市场调降加息押注，金价反弹[5][11] - 矿产金公司估值较年初大幅回落至低位，具备高赔率，后续有望享受估值修复和金价上行带来的价格弹性[5][11] - 投资建议：关注山金国际、赤峰黄金、盛达资源、中金黄金[5][78] 铝 - 伦铝库存创20年新低，看好出口需求增长下的投资机会[5][11] - 进入6月，LME铝库存已跌破32万吨，创近二十年低位，表明欧洲市场铝供需持续趋紧[5][11] - 中国4月铝出口已呈现明显增长，国内电解铝及铝加工企业出口或迎量价齐升[5][11] - 供给：2026年6月中国电解铝产量为374万吨，同比明显上升2.31%，环比明显下降3.20%[40] - 投资建议：关注中国铝业、神火股份、宏桥控股、天山铝业、永杰新材、华峰铝业[5][78] 铜 - 美国“抢铜”再起，全球铜供需有望中期维持偏紧格局[5][10] - 市场预期美国可能从2027年起分阶段对精炼铜加征关税（15%-30%），导致COMEX与LME铜价差走阔，一度高出约400美元/吨，阶段高点触及500美元[5][10] - 仅5月22日单日，LME就有超过5万吨铜被提走并运往美国，创2013年以来最大规模集中提货[5][10] - 供给：2026年4月全球精炼铜产量为242.3万吨，同比明显上升3.99%[30] - 库存：LME与COMEX铜库存分化，本周LME铜库存环比明显下降3.89%，COMEX铜库存环比明显上升2.07%[48] - 价格：本周LME铜结算价13,409美元/吨，周环比小幅上升0.83%[58] - 投资建议：关注紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、江西铜业[5][77] 新能源金属（锂钴镍） - 价格：锂钴价格明显下降，镍价小幅上升[12][19] - 锂：截至2026年7月10日，国产电池级碳酸锂价格为15.54万元/吨，周环比明显下降5.68%；锂精矿均价为2,890美元/吨，周环比下降9.12%[19][20] - 钴：国产硫酸钴价格为8.55万元/吨，周环比下降1.16%[19][20] - 镍：LME镍结算价为16,410美元/吨，周环比上升1.83%[19][20] - 供给： - 锂：2026年6月中国碳酸锂产量为95,050吨，同比大幅上升62.81%，环比明显上升4.16%[12] - 镍：2026年6月中国镍生铁产量同比大幅上升36.54%，环比明显上升2.28%[12] - 需求：2026年5月中国新能源乘用车产量为143.97万辆，同比大幅上升20.5%；销量为138.14万辆，同比大幅上升11.9%[14] 工业金属（数据更新） - 需求：全球制造业维持扩张，2026年6月中国制造业PMI为50.3%，环比微幅上升0.30个百分点；美国制造业PMI为53.3%，环比小幅下降0.70个百分点[40] - 成本与盈利： - 2026年5月主要省份电解铝完全成本分化，单吨盈利环比下降，其中山东盈利明显下降629元/吨[51][52] - 本周电解铝主要原材料价格中，动力煤价格环比明显下降2.10%[50] - 板块表现：本周（截至报告期）申万有色板块报收7,863点，周内下降7.66%，跑输上证综指（周内下降1.17%）[70][71] 行业基本状况 - 上市公司数：145家[1] - 行业总市值：53,747.85亿元[1] - 行业流通市值：47,114.23亿元[1]

每日商品期市纵览丨 20260715 | 资金净流入榜 | 流入分布 (亿元) | 资金净流出榜 | 流出分布 (亿元) | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕 | +26.53 █ | 中证 1000 | ███████ -282.44 | | 乙二醇 | +23.68 █ | 沪深 300 | ████ -163.27 | | 沪铜 | +22.14 █ | 热卷 | █ -29.55 | | 沪银 | +17.92 █ | 螺纹钢 | █ -25.94 | | 沪铅 | +16.30 █ | PTA | █ -21.84 | 【全市场沉淀资金异动追踪】 【金融衍生品】 【沪深 300】 【中证 1000】 收盘综述：今日价格收盘上涨 0.54%。日内表现：呈现探底回升态势，下方支撑较强。 逻辑分析：利多因素：大盘蓝筹估值合理：作为代表中国核心资产的大盘指数，在当 前经济温和复苏环境下具备配置价值；指数调整利好科技板块：2026 年 6 月半年度调 整预计调入科技硬件与半导体板块，带动资金流入；流动性改善预期：宏观政策以稳 为主精准调控，不宜过快收紧为权益市场提供支撑。利空因素： ...

业绩表现 - 公司预告2026年上半年归母净利润为36.5至46.0亿元人民币，同比增长787%至966% [1][2] - 其中2026年第二季度归母净利润为18.1至27.6亿元人民币，环比变化为-1%至+50%，中值为22.9亿元人民币，环比增长25% [1][2] 盈利预测与估值 - 维持2026年至2028年公司归母净利润预测为93亿、112亿、126亿元人民币，同比分别增长479%、20%、13% [1][2] - 对应2026年至2028年市盈率分别为12倍、10倍、9倍 [1][2] 核心业务与价格展望 - 预计全年碳酸锂价格中枢将在每吨15万至18万元人民币区间震荡，对应利润预计贡献80亿至90亿元人民币 [1][2] - 电池业务在2026年第二季度盈利环比进一步提升 [1][2] - 钾肥业务逐步落地，磷矿业务贡献稳定利润 [1][2] 资源与项目进展 - 公司将加快Goulamina二期、CO二期、PPG盐湖等项目建设 [1][2] - 远期权益自有资源预计可达25万吨以上 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供给小幅收敛、需求大体持稳的阶段，建议轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险 [2] 各部分总结 期货市场 - 主力合约收盘价149,240.00元/吨，环比下降3940.00元；前20名净持仓-36,655.00手，环比增加1948.00手 [2] - 主力合约持仓量418,746.00手，环比增加4348.00手；近远月合约价差680.00元/吨，环比增加4280.00元 [2] - 广期所仓单42,420.00手/吨，环比下降483.00手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价154,000.00元/吨，环比持平；工业级碳酸锂平均价150,000.00元/吨，环比持平 [2] - Li₂CO₃主力合约基差4,760.00元/吨，环比增加3940.00元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价2,180.00美元/吨，环比增加20.00美元；磷锂铝石平均价15,425.00元/吨，环比下降525.00元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价4,460.00元/吨，环比下降90.00元 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量87,130.00吨，环比增加3620.00吨；碳酸锂进口量37,555.34吨，环比增加4904.98吨 [2] - 碳酸锂出口量201.26吨，环比下降168.94吨；动力电池产量191,700.00MWh，环比增加7800.00MWh [2] - 碳酸锂企业开工率69.00%，环比增加2.00%；锰酸锂价格56,000.00元/吨，环比持平 [2] - 六氟磷酸锂价格9.85万元/吨，环比持平；钴酸锂价格372,500.00元/吨，环比下降3500.00元 [2] - 三元材料(811型)价格203,500.00元/吨，环比持平；三元材料(622动力型)价格183,500.00元/吨，环比持平 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)价格189,000.00元/吨，环比持平；三元正极材料开工率0.00%，环比下降59.00% [2] - 磷酸铁锂价格59,200.00元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率71.00%，环比增加2.00% [2] - 新能源汽车当月产量1,598,000.00辆，环比增加44000.00辆；新能源汽车当月销量1,643,000.00辆，环比增加147000.00辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率49.58%，环比增加2.05%；新能源汽车累计销量7,446,000.00辆，环比增加509000.00辆 [2] - 新能源汽车当月出口量52.30万辆，环比增加7.70万辆；新能源汽车累计出口量235.50万辆，环比增加129.50万辆 [2] 行业消息 - 中矿资源比基塔矿业有限公司在津巴布韦举行浮选厂预先抛废技改项目开工仪式，预计可提前分离约60%贫矿和夹石，提升入选氧化锂品位，年处理能力提升至330万吨 [2] - 2019 - 2025年间中国企业海外电动汽车及电池项目投资总额近1010亿美元，是美国车企同类海外规划投资的约2.7倍，中国品牌在拉美、欧洲、澳大利亚等市场增长势头强劲 [2] - 六部门发布《固体废物污染防治"十五五"规划》，提出强化新能源退役设备环境管理等措施 [2] 盘面走势及基本面分析 - 碳酸锂主力合约震荡回落，收盘-2.19%，持仓量环比增加，现货较期货升水，基差环比走强 [2] - 原料端锂价承压，矿山挺价意愿强，锂盐厂采购谨慎；供给端上游盐厂挺价惜售，部分盐厂有检修计划，供给量收敛，库存消化；需求端下游逢低采买、刚需补货，为锂价提供支撑 [2] - 技术面上60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱收敛 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场呈现多空因素交织局面，近期期货价格虽连续小幅反弹但面临基本面压力，中期供应宽松格局未改，需求端短期数据不佳致期货价格反弹遇阻，不过美国国防部采购招标消息提供远期需求情绪支撑使价格在15万元/吨下方有韧性，主力合约价格大概率转为震荡，区间或在15.0 - 15.4万元之间 [3][36] 根据相关目录分别总结 日度市场总结 - 主力合约与基差方面，2026年07月14日碳酸锂主力合约价格收于153180元/吨，上涨940元，涨幅0.62%，市场现货价格维持不变，基差大幅走弱，由正转负至 -780元/吨 [1] - 持仓与成交方面，主力合约持仓量微降0.26%至414398手，成交量显著收缩19.41%至147468手，资金追涨或杀跌动能均不强烈 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端产业数据显示供给维持偏宽松预期，2026年07月10日行业产能利用率环比提升2.65个百分点至71.5%，雅化集团及永杉锂业均有锂盐项目推进消息，长期供给增加预期持续存在 [2] - 需求端下游需求表现平淡，市场采购态度谨慎，2026年7月1 - 5日新能源车零售与批发销量同比及环比均下降，产业链价格近一周内保持稳定，下游产品价格缺乏上涨动力，下游仍以逢低采购为主，未见大规模备库行为，整体采购意愿有限 [2] - 库存与仓单方面，07月10日碳酸锂社会库存下降2337实物吨至92236吨，连续数周去库，在供给端维持活跃背景下，库存去化速度较温和，对价格支撑作用有限 [2] 价格走势判断 市场多空因素交织，近期期货价格虽反弹但面临基本面压力，供给端产能利用率提升且远期新项目消息不断，中期供应宽松格局未改，需求端短期数据不佳、下游采购谨慎，期货价格反弹至15.4万元/吨一线遇明显阻力，不过07月09日美国国防部采购招标消息为市场远期需求预期提供情绪支撑，使价格在15万元/吨下方有韧性 [3] 产业链价格监测 - 2026年07月14日碳酸锂主力合约价格为153180元/吨，较前一日上涨940元，涨幅0.62%，基差 -780元/吨，较前一日变化 -940元，变化率 -587.50%，主力合约持仓量414398手，较前一日下降0.26%，成交量147468手，较前一日收缩19.41%，电池级碳酸锂市场价维持在152400元/吨 [5] - 2026年07月10日碳酸锂产能利用率较7月03日提升2.65个百分点至71.5%，碳酸锂库存较7月03日下降2337实物吨至92236吨，部分电芯价格维持不变 [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价方面，07月14日SMM电池级碳酸锂现货价格较前一工作日持平，碳酸锂2609合约低开后冲高回落，尾盘收涨1.08%至15.32万元/吨，持仓量减少1071手，现货市场下游仍以逢低采购为主，大量集中备库行为未出现，上下游博弈持续，市场询价与实际成交相对平淡 [6] - 下游消费情况方面，07月10日乘联会数据显示7月1 - 5日全国乘用车市场新能源零售10.3万辆，同比去年7月同期下降9%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售480.7万辆，同比下降14%；7月1 - 5日全国乘用车厂商新能源批发8.3万辆，同比去年7月同期下降20%，较上月同期下降15%，今年以来累计批发687.1万辆，同比增长5% [7] - 行业新闻方面，07月09日雅化集团津巴布韦KMC公司全速推进硫酸锂深加工项目，总投资约2亿美元，设计年处理锂精矿能力35万吨，硫酸锂年产量7.5万吨，计划2027年投入运营，还在同步建设锡 - 铌 - 钽分离项目；同日美国国防部加速构建关键矿产战略储备，将锂列为优先采购目标，寻求在未来五年内采购约3600万磅电池级碳酸锂，合同总价最高达3亿美元；07月07日四川永杉锂业有限公司锂盐项目（一期）启动 [8][9] 产业链数据图表 报告包含碳酸锂期货主力与基差、电池级与工业级碳酸锂价格、锂精矿价格、六氟磷酸锂与电解液价格、三元前驱体价格、三元材料价格、磷酸铁锂价格、碳酸锂库存、碳酸锂开工率、电芯售价等数据图表 [10][12][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锂价上行空间取决于下半年锂电产业链需求端支撑及三、四季度正极材料和电池企业产能扩张与爬坡进度；锂价上行制约受供给增量影响，考虑津巴布韦后续供给、国内盐湖和云母增量及2027年产能释放；7月预计持续去库，供需紧格局不变，碳酸锂多空博弈剧烈，建议区间交易为主[1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2026年7月14日碳酸锂主力合约2609开于152000元/吨，收于153180元/吨，收盘价较昨日结算价变化1.08%，成交量147468手，持仓量414398手，前一交易日持仓量415469手，基差1060元/吨，仓单42903手，较上个交易日变化497手[1] - 电池级碳酸锂报价150000 - 158000元/吨，较前一交易日无变化，工业级碳酸锂报价146000 - 154000元/吨，较前一交易日无变化，6%锂精矿价格2295美元/吨，较前一日无变化[1] 供应 - 碳酸锂周度总产量24855吨，环比减少860吨；辉石产碳酸锂14001吨，环比减少406吨；云母产碳酸锂2405吨，环比减少600吨；盐湖产碳酸锂5079吨，环比增加113吨；回收产碳酸锂3370吨，环比增加33吨[1] 库存 - 现货库存为92236吨，环比减少2337吨；冶炼厂库存为12415吨，环比减少1175吨；下游库存为50339吨，环比减少1113吨；其他库存为29482吨，环比减少50吨[2] 消费 - 磷酸铁锂周度产量119149吨，上周为118710吨；三元材料周度产量19670吨，上周为19501吨[2] 策略 - 碳酸锂库存仍处低位，随着市场多空分歧加剧，未来关注供给变动、下游备货节奏和大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主；跨期、跨品种、期现、期权方面无相关策略[3]

公司2026年上半年业绩预告 - 公司预告2026年上半年归母净利润为36.5亿至46.0亿元人民币，同比增长幅度为787%至966% [1] - 2026年第二季度归母净利润预计为18.1亿至27.6亿元人民币，环比变动幅度为-1%至+50%，中值为22.9亿元，环比增长25% [1] 公司全年业绩与价格展望 - 预计全年碳酸锂价格中枢将在每吨15万至18万元人民币区间震荡 [1] - 基于上述价格预期，预计全年利润贡献将达到80亿至90亿元人民币 [1] 公司业务进展与资源储备 - 公司将加快Goulamina二期、CO二期、PPG盐湖等项目的建设 [1] - 远期公司权益自有资源量预计可达25万吨以上 [1] - 电池业务在2026年第二季度盈利环比进一步提升 [1] - 钾肥业务正逐步落地，磷矿业务贡献稳定利润 [1] 分析师预测与估值 - 维持对公司2026年至2028年的归母净利润预测，分别为93亿元、112亿元和126亿元人民币 [1] - 对应年度净利润同比增速分别为+479%、+20%和+13% [1] - 基于预测，公司2026年至2028年对应的市盈率分别为12倍、10倍和9倍 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比减少3.34%但高于历史同期平均水平，预测下月产量环比增加0.08%、进口量环比减少8.82% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存环比减少1.75%、三元材料样本企业库存环比增加1.97%，预计下月需求强化库存或去化 [8][9] - 成本端外购锂辉石精矿成本日环比增长0.02%生产亏损，外购锂云母成本日环比持平生产盈利，回收端生产成本普遍大于矿石端成本生产所得为负，盐湖端成本显著低于矿石端盈利空间充足 [9] - 综合判断基本面中性，基差中性，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏空，预计碳酸锂2609在149660 - 157020区间震荡 [9] - 利多因素为供应端扰动、锂矿减产、新能源汽车需求旺盛，利空因素为产能扩张压力、库存累积、替代技术发展，主要逻辑是供需偏紧格局持续、成本支撑较强，需关注终端需求兑现 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量24855吨环比减少3.34%高于历史同期平均水平，2026年6月产量115320实物吨，预测下月产量115410实物吨环比增加0.08% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存136416吨环比减少1.75%，三元材料样本企业库存20199吨环比增加1.97%，预计下月需求强化库存或去化 [8][9] - 成本端外购锂辉石精矿成本155555元/吨日环比增长0.02%生产亏损，外购锂云母成本141250元/吨日环比持平生产盈利，回收端生产成本普遍大于矿石端成本生产所得为负，盐湖端季度现金生产成本34050元/吨成本显著低于矿石端盈利空间充足 [9] - 基本面中性，基差07月14日电池级碳酸锂现货价154000元/吨、09合约基差820元/吨现货升水期货为中性，库存总体92236吨环比减少2.47%低于历史同期平均水平偏多，盘面MA20向下、09合约期价收于MA20下方偏空，主力持仓净空且空减偏空 [9] - 预计碳酸锂2609在149660 - 157020区间震荡，利多因素为供应端扰动、锂矿减产、新能源汽车需求旺盛，利空因素为产能扩张压力、库存累积、替代技术发展，主要逻辑是供需偏紧格局持续、成本支撑较强，需关注终端需求兑现 [9][10] 基本面/持仓数据 碳酸锂行情概览 - 上游价格方面，锂辉石（6%）2230美元/吨、锂云母精矿（2% - 2.5%）4550元/吨等部分价格持平，部分价格有涨跌变化 [12] - 供给端周度开工率71.5%环比增加3.85%，月度总产量115320吨环比增加1.79%，锂精矿进口量549672吨环比增加7.86%等 [14] - 需求端月度动力电池总装车量71900GWh环比增加15.22%，新能源车产量1554000辆环比增加17.73%等 [14] 锂矿石供需 - 锂矿（6%CIF）价格有波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量等随时间变化 [22] - 2025 - 2026年各月锂矿需求、生产、进口及平衡情况有差异，部分月份需求大于生产和进口总和 [25] 碳酸锂供需 - 碳酸锂周度开工率、周度产量、月度产量（按等级和原料分类）、月度进口量等随时间有变化 [28] - 2025 - 2026年各月碳酸锂需求、出口、进口、产量及平衡情况有差异，部分月份需求大于产量和进口总和 [32] 氢氧化锂供需 - 国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、产量、出口量等随时间有变化 [34] - 2025 - 2026年各月氢氧化锂需求、出口、进口、产量及平衡情况有差异，部分月份需求大于产量和进口总和 [37] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润随时间有变化，锂云母和锂辉石加工成本构成包含能耗、辅料、杂项等 [40] - 碳酸锂进口利润、外购磷酸铁锂电池黑粉等回收生产碳酸锂成本利润、工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润等随时间有变化 [43] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润等随时间有变化 [46] 库存 - 碳酸锂仓单数量、周度库存（冶炼厂、下游、其他及总计）、月度库存（按来源）随时间有变化 [48] - 氢氧化锂月度库存（按来源）随时间有变化 [48] 需求相关 - 锂电池动力电池方面，电池价格、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量等随时间有变化 [52] - 锂电池储能方面，锂电池电芯库存、储能中标情况、储能电池行业开工率、储能电芯出货月度走势、月度储能电芯产量走势、314Ah磷酸铁锂储能电芯成本价格走势等随时间有变化 [54] - 三元前驱体方面，价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等随时间有变化，2025 - 2026年各月出口、需求、进口、产量及平衡情况有差异 [57][60] - 三元材料方面，价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等随时间有变化 [63][66] - 磷酸铁/磷酸铁锂方面，价格、生产成本、成本利润走势、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等随时间有变化，2025 - 2026年各月产量、需求及供需平衡情况有差异 [67][70][75] - 新能源车方面，产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数和库存指数等随时间有变化 [78][79][82]