2025 年 11 月 6 日星期四 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-63638617 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 1 市场有风险 投资需谨慎 地址： 电话： | | | | 铅： | | 15 | | --- | --- | --- | | 锡： | | 16 | | 镍： | | 16 | | 豆油、豆粕： | | 16 | | 棕榈油： | | 17 | | 菜粕、菜油： | | 18 | | 棉花： | | 18 | | 白糖： | | 19 | | 苹果： | | 20 | | 生猪： | | 21 | | 鸡蛋： | | 21 | | 玉米&淀粉： | | 22 | | 免责声明 | | 24 | 国债： 上一交易日，国债期货收盘多数下跌，30 年期主力合约跌 0.08%报 116.430 元， 10 年期主力合约跌 0.01%报 108.620 元，5 年期主力合约持平于 106.010 元，2 年期主 力合约跌 0.01%报 102.484 元。 公开市场方面，央行公告称，11 月 5 日以固定利率、数量招标方式开展了 655 亿 元 7 天期 ...

今年以来永兴材料已经2次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为10月31日。 资料显示，永兴特种材料科技股份有限公司位于浙江省湖州市霅水桥路618号，成立日期2000年7月19 日，上市日期2015年5月15日，公司主营业务涉及不锈钢及特殊合金材料等特种金属材料棒线材的研 发、生产和销售。主营业务收入构成为：棒材47.71%，线材24.66%，碳酸锂20.10%，其他7.53%。 11月6日，永兴材料盘中上涨2.04%，截至11:03，报47.55元/股，成交4.87亿元，换手率2.68%，总市值 256.34亿元。 资金流向方面，主力资金净流入617.94万元，特大单买入2827.18万元，占比5.80%，卖出2829.61万元， 占比5.81%；大单买入1.16亿元，占比23.87%，卖出1.10亿元，占比22.59%。 永兴材料今年以来股价涨28.74%，近5个交易日涨3.78%，近20日涨18.98%，近60日涨34.80%。 永兴材料所属申万行业为：有色金属-能源金属-锂。所属概念板块包括：特种钢、高温合金、核电、锂 电池、MSCI中国等。 截至9月30日，永兴材料股东户数5.25万，较上期减少2.28% ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱下行态势较难改变，预计下月需求有所强化库存或将去化，碳酸锂2601在78080 - 80200区间震荡 [9][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 上周碳酸锂产量21080吨环比减少1.07%高于历史同期平均水平，磷酸铁锂样本企业库存104979吨环比增加0.61%，三元材料样本企业库存18890吨环比增加1.60% [8] - 2025年10月碳酸锂产量92260实物吨，预测下月92080吨环比减少0.19%；10月进口量22000实物吨，预测下月27000吨环比增加22.73%；预计下月需求强化库存去化；6%精矿CIF价格日度环比减少低于历史同期平均水平 [9] - 外购锂辉石精矿成本78943元/吨日环比减少0.86%生产所得425元/吨盈利，外购锂云母成本82750元/吨日环比减少0.82%生产所得 - 5412元/吨亏损，回收端生产成本接近矿石端成本排产积极性一般，盐湖端季度现金生产成本31477元/吨成本显著低于矿石端盈利空间充足排产动力十足 [9] - 基本面中性，11月05日电池级碳酸锂现货价80500元/吨，01合约基差1360元/吨现货升水期货偏多，冶炼厂库存32051吨环比减少4.83%低于历史同期平均水平，下游库存53288吨环比减少3.59%高于历史同期平均水平，其他库存42020吨环比增加1.47%低于历史同期平均水平，总体库存127358吨环比减少2.30%高于历史同期平均水平中性，盘面MA20向上，01合约期价收于MA20上方偏多，主力持仓净空，空减偏空 [9] - 利多因素为厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [10][11] 碳酸锂行情概览 - 期货收盘价方面，多个合约有不同幅度涨跌，如01合约从78560涨至79140涨幅0.74%；基差方面，多个品种基差有不同程度下降，如三元材料01基差从2340降至1360降幅41.88%；上游价格方面，锂辉石（6%）从931降至920跌幅1.18%，六氟磷酸锂从106300涨至110800涨幅4.23%等 [14] - 注册仓单26830手较前值26490手增加340手涨幅1.28% [16] 供给-锂矿石 - 锂矿价格有波动，锂辉石（6%）价格日度环比减少；中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量有不同年份月度变化；锂精矿月度进口量有增长，如澳大利亚进口量从211626吨增至347215吨涨幅64.07%；周度港口贸易商及待售锂矿库存有不同年份变化 [24] - 2024 - 2025年国内锂矿供需平衡表显示，需求、生产、进口、出口等数据有月度变化，如2025年10月需求 - 92037，生产20050，进口59571，出口0，平衡 - 12416 [26][28] 供给-碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率有不同原料来源及总开工率的变化，产量走势按不同原料分类有月度变化，月度产量按等级分类、按原料分类均有不同年份月度变化，月度产能按不同原料有变化，月度进口量有不同国家来源及总量变化 [30] - 2024 - 2025年碳酸锂月度供需平衡表显示，需求、产量、进口、出口、平衡数据有月度变化，如2025年10月需求 - 126961，产量92260，进口22000，出口 - 324，平衡 - 13025 [36] 供给-氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率有不同年份变化，月度开工率按来源有变化，冶炼产能按不同类型有变化，产量按来源有变化，中国氢氧化锂出口量有不同年份月度变化 [38] - 2024 - 2025年氢氧化锂月度供需平衡表显示，需求、产量、进口、出口、平衡数据有月度变化，如2025年10月需求 - 28212，产量29220，进口1600，出口 - 7300，平衡 - 4692 [41] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润有不同年份变化，锂云母、锂辉石加工成本构成有能耗、辅料、杂项占比及加工成本变化，碳酸锂进口利润有不同年份变化 [44] - 不同类型回收生产碳酸锂成本利润有不同年份变化，工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润、氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差及利润成本等均有不同年份变化 [47][50] 库存 - 碳酸锂仓单有不同年份月度变化，碳酸锂周度库存按冶炼厂、下游、其他及总计有不同年份变化，碳酸锂、氢氧化锂月度库存按下游、冶炼厂及总计有不同年份变化 [52] 需求-锂电池 - 电池价格走势、电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量等有不同年份变化，电池价格如523方形动力方形磷酸铁锂有不同年份价格波动 [56] - 锂电池电芯库存按动力三元、动力磷酸铁锂、储能电池有不同年份月度变化，储能中标按储能系统、EPC、其他设备及EPC中标均价有不同年份变化 [58] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格按不同类型有不同年份变化，成本利润、加工费、产能利用率、产能、月度产量等均有不同年份变化，如5系（单晶/动力型）平均价有不同年份价格波动 [61] - 2024 - 2025年三元前驱体月度供需平衡表显示，需求、产量、进口、出口、平衡数据有月度变化，如2025年10月需求 - 84090，产量92400，进口346，出口 - 8632，平衡24 [64] 需求-三元材料 - 三元材料价格按不同类型有不同年份变化，成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等均有不同年份变化，如5系（单晶/动力型）均价有不同年份价格波动 [67] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格按不同类型有不同年份变化，磷酸铁生产成本、磷酸铁锂成本利润有不同年份变化，磷酸铁、磷酸铁锂产能、月度开工率有不同年份月度变化 [72] - 磷酸铁月度产量、磷酸铁锂月度产量、月度出口量有不同年份月度变化，磷酸铁锂周度库存有不同年份变化 [75] 需求-新能源车 - 新能源车产量按插电混动、纯电及总计有不同年份月度变化，出口量、销量按插电混动、纯电及总销量有不同年份月度变化，销售渗透率有不同年份月度变化 [80] - 乘联会混动、纯电零售批发比有不同年份月度变化，月度经销商库存预警指数、库存指数有不同年份月度变化 [84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期库存持续去化，盘面大幅回落后基差变化，期货小幅贴水现货，消费端有支撑，现货与期货均获支撑，需关注消费与库存拐点；若消费转弱、矿端复产，库存或从去库转为累库，盘面可能回落 [3] 市场分析 - 2025年11月5日，碳酸锂主力合约2601开于78440元/吨，收于79140元/吨，收盘价较昨日结算价变化 -0.45%，成交量为515731手，持仓量为453260手，前一交易日持仓量457374手，基差为1800元/吨，仓单26830手，较上个交易日变化340手 [1] - 电池级碳酸锂报价78700 - 82300元/吨，较前一交易日变化 -400元/吨，工业级碳酸锂报价77900 - 78700元/吨，较前一交易日变化 -400元/吨，6%锂精矿价格925美元/吨，较前一日变化 -20美元/吨 [1] - 下游材料企业按需采购，部分后点价交易平仓；锂盐厂整体开工率高位运行，锂辉石端与盐湖端开工率均超60%，预计11月国内碳酸锂产量环比大致持平 [1] - 动力市场新能源汽车商用乘用快速增长，储能市场供需两旺，供应持续偏紧 [1] 企业动态 - 11月5日，盐湖股份4万吨锂盐项目处于试运行阶段，运行及效能提升良好，本年度碳酸锂生产计划3000吨有望超额完成 [2] - 其控股子公司蓝科锂业已建成1万吨工业级和2万吨电池级碳酸锂装置，近年产量合计约4万吨 [2] 策略 - 单边：短期观望为主，关注库存与消费拐点，择机逢高卖出套保 [3] - 跨期：无 [4] - 跨品种：无 [4] - 期现：无 [4] - 期权：无 [4]

期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2025 年 11 月 6 日 0 / 47 | 股指期货：回落再受支撑 3 | | --- | | 国债期货：冲高回落，适度止盈 4 | | 豆粕：贸易关系好转 | 粕类偏强运行 5 | | --- | --- | | 白糖：国际糖价大趋势走弱 | 国内糖价震荡偏弱 5 | | 油脂板块：震荡磨底阶段 6 | | | 玉米/玉米淀粉：现货稳定，盘面窄幅震荡 8 | | | 生猪：出栏压力继续体现 | 价格维持低位 8 | | 花生：花生现货继续反弹，花生短期底部震荡 9 | | | 鸡蛋：淘鸡有所增加 | 蛋价有所企稳 10 | | 苹果：入库数据今日公布 | 预计市场波动加大 11 | | 棉花-棉纱：收购进入高峰 | 棉价震荡略偏强 12 | 研究所 期货眼·日迹 | 钢材：铁水产量收缩，钢价区间震荡 14 | | --- | | 双焦：高位震荡 等待回调后做多的机会 14 | | 铁矿：偏空思路对待 15 | | 铁合金：估值偏低水平，前期空单减持 16 | | 贵金属：多空因素交织，贵金属延续区间整理 17 | | --- | | 铜：下游采购情绪 ...

(责金属) 隔夜美国公布10月ADP就业人数增加4.2万人高于预期为7月以来最大增幅,10月ISM非制造业PMI 升 至52.4为2月以来最高水平,美国经济表现稳健但史上最长的政府停摆令经济和美联储政策前景存 在不确定性。市场等待新的驱动出现，贵金属构筑高位震荡平台，暂时保持观望。 (铜) 隔夜内外铜价继续反弹,国内现货端逢调整点价限制盘面跌幅。昨日现铜报85335元,上海升水25 元,预计今日社库可能去库。外盘情绪由美元走强主导,内外铜价刷新纪录新高后，需要新的供损 负面题材或明确的波段需求强劲信号。 观望。 gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年11月06日 隔夜国际油价回落,布伦特01合约跌1.24%。继API原油库存超预期累增后,上周EIA原油库存超预 期增加520.2万桶，供需盈余压力对油价的中期利空始终存在；上周末俄罗斯黑海最大港口Tuapse 及周边炼厂遇袭虽对其短期发运及生产构成影响，但10月最后一周俄炼厂开工率已随着此前遇袭炜 厂的陆续复工而恢复至8月以来最高水平。现阶段地缘因素对石油供应的影响仍偏犹动,产业中期困 境未破意味着年内油价下行风险仍存。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 海外流动性偏紧压制铜价，基本面供应紧缺格局不变，下游需求有韧性，中长期供需矛盾支撑铜价底部重心上移，短期涨幅过快抑制需求，后续关注需求端边际变化和海外流动性情况，主力关注84000 - 85000支撑[1] 铝 氧化铝价格将维持弱势震荡，主力合约参考区间2750 - 2900元/吨；沪铝短期在事件驱动与弱现实间博弈，关注21500元/吨压力位，若库存累积警惕价格回调至20500 - 20800元/吨区间[3] 铝合金 ADC12价格预计维持偏强震荡走势，主力合约参考区间20400 - 21000元/吨，需关注废铝供应、采购成本和库存去化情况[4] 锌 伦锌挤仓担忧下沪锌高位震荡，供应增产幅度或有限，需求端无超预期表现，锌价短期震荡偏强，基本面对持续上冲弹性有限，主力参考22300 - 23000[7] 锡 供应紧张，需求疲软，考虑基本面偏强，回调低多，后续关注宏观变化和四季度缅甸供应恢复情况[9] 镍 宏观情绪偏弱，基本面整体平淡，中期供给宽松制约价格，预计盘面区间震荡，主力参考118000 - 124000，关注印尼2026年RKAB审批情况[11] 不锈钢 政策和宏观驱动减弱，基本面未好转，供应和社库有压力，需求提振不足，短期盘面偏弱震荡，主力运行区间参考12500 - 13000，关注宏观预期和钢供应情况[13] 碳酸锂 短期基本面支撑价格，但消息面和资金驱动强于基本面，价格预计震荡调整，主力参考7.8 - 8.2万运行[15] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - SMM 1电解铜现值85335元/吨，日跌1255元，跌幅1.45%；SMM A00铝现值21300元/吨，日跌140元，跌幅0.65%；SMM铝合金ADC12现值21350元/吨，日跌50元，跌幅0.23%；SMM 0锌锭现值22500元/吨，日跌80元，跌幅0.35%；SMM 1锡现值281300元/吨，日跌4100元，跌幅1.44%；SMM 1电解镍现值120950元/吨，日跌850元，跌幅0.70%；304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12800元/吨，日持平；SMM电池级碳酸锂均价现值80500元/吨，日跌400元，跌幅0.49%[1][3][4][7][9][11][13][15] 月间价差 - 铜2511 - 2512现值 - 20元/吨，日涨20元；铝2511 - 2512现值 - 30元/吨，日涨5元；铝合金2511 - 2512现值 - 125元/吨，日跌10元；锌2511 - 2512现值 - 60元/吨，日跌5元；锡2511 - 2512现值 - 650元/吨，日涨280元；镍2512 - 2601现值 - 200元/吨，日涨40元；不锈钢2512 - 2601现值 - 40元/吨，日涨25元；碳酸锂2511 - 2512现值 - 1300元/吨，日涨180元[1][3][4][7][9][11][13][15] 基本面数据 - 铜10月电解铜产量109.16万吨，月降2.94万吨，降幅2.62%；铝10月氧化铝产量778.53万吨，月增18.2万吨，增幅2.39%；铝合金9月再生铝合金锭产量64.50万吨，月降1.6万吨，降幅2.42%；锌10月精炼锌产量61.72万吨，月增1.71万吨，增幅2.85%；锡9月SMM精锡产量10510吨，月降4880吨，降幅31.71%；镍中国精炼镍产量35900吨，月增300吨，增幅0.84%；不锈钢中国300系不锈钢粗钢产量（43家）182.17万吨，月增0.69万吨，增幅0.38%；碳酸锂10月产量92260吨，月增5000吨，增幅5.73%[1][3][4][7][9][11][13][15]

| 碳酸锂日评20251106:宽幅震荡 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-11-05 2025-11-04 2025-10-29 较昨日变化 交易日期(日) 近两周走势 | | | | | | 近月合约 收盘价 77800.00 640.00 m | | 77160.00 | 81740.00 | | | 连一合约 收盘价 79060.00 600.00 | | 78460.00 | 82740.00 | | | m | | | | | | m 79000.00 500.00 连二合约 收盘价 | | 78500.00 | 82900.00 | | | m 连三合约 收盘价 79000.00 500.00 | | 78500.00 | 82400.00 | | | 收盘价 79140.00 580.00 | | 78560.00 | 82900.00 | | | 碳酸锂期货 515731.00 -460.247.00 wn 成交量(手) 活跃合约 | | 975978.00 | 659421.00 | | | (元/吨) ( 持仓堂(手) 45 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等多方面内容，展示全球金融市场动态，涉及股市、期货、宏观经济等领域，为投资者提供信息参考 [5][11][29] 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.48%报47311点，标普500指数涨0.37%报6796.29点，纳指涨0.65%报23499.8点 [5] - 欧洲三大股指收盘小幅上涨，德国DAX指数涨0.42%报24049.74点，法国CAC40指数涨0.08%报8074.23点，英国富时100指数涨0.64%报9777.08点 [6] - 美油主力合约收跌1.52%，报59.64美元/桶；布伦特原油主力合约跌1.4%，报63.54美元/桶 [7] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.75%报3990.40美元/盎司，COMEX白银期货涨1.20%报47.86美元/盎司 [8] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期锌跌1.10%报3054.50美元/吨，LME期铝跌0.47%报2845.50美元/吨等，LME期铜涨0.65%报10733.00美元/吨 [9][10] 重要资讯 宏观资讯 - 李强出席进博会开幕式，中国将推进高质量发展和高水平对外开放 [12] - 中方自2025年11月10日起对部分美国实体调整相关措施 [12] - 截至9月底我国新型储能装机超1亿千瓦，跃居世界第一 [12] - 自2025年11月10日13时01分起，调整对美加征关税措施，暂停24%税率，保留10%税率 [13] - 美国将季度再融资规模定为1250亿美元，后续将发行国债 [15] - 美国10月民间就业岗位大幅反弹，但ADP数据与官方有差异 [15] - 美国10月服务业活动加快，非制造业PMI升至52.4 [15] 能化期货 - 2025年全球天然橡胶产量预计增1.3%，需求预计增0.8% [17] - 截至11月5日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存增加 [17] - 截至2025年11月5日，中国甲醇港口库存总量增加 [17] - 10月31日当周美国原油出口、产量增加，商业原油库存增加 [19] 金属期货 - 10月全国乘用车零售和新能源零售同比、环比均增长 [21] - 本周国内多晶硅市场弱稳，成交活跃度略有回升 [21] - 盐湖股份2025年计划生产碳酸锂4.3万吨 [21] - 截至10月31日，多晶硅厂家库存下降 [22] 黑色系期货 - 2025年10月下旬，重点钢企钢材库存环比减少，粗钢、生铁日产下降，钢材日产增长 [25] - 唐山部分高炉复产，后启动应急响应，部分企业计划压产 [25] 农产品期货 - 中美就农产品贸易等进行交流 [27] - 2025/26年度马来西亚棕榈油产量预估为1920万吨 [27] - 11月重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比减少 [27] - 马来西亚10月1 - 31日棕榈油产量预估增加 [28] - 俄罗斯政府考虑2026年2 - 6月将谷物出口配额定在2000万吨 [28] 金融市场 金融 - A股低开高走，储能、新能源等方向领涨，成交1.89万亿元 [30] - 香港恒生指数收跌，南向资金大幅净买入103.73亿港元 [30] - 贵州茅台启动第二轮回购，出台2025年中期利润分配方案 [30] - 股票回购增持贷款业务参与机构范围有望扩容至城商行 [31] - 年内1035家公司宣布中期分红，金额超去年 [32] - 两融余额创新高，券商上调两融业务规模上限 [32] - 鸿海10月销售额同比增11.3%，预计四季度同比增长15% [33] 产业 - 工信部开展人工智能产业揭榜挂帅工作 [34] - 我国新型储能装机规模跃居世界第一 [34] - 10月全国乘用车新能源市场零售增长，渗透率达58.7% [35] - 第二批次网络安全保险服务试点工作启动 [36] 海外 - 美国政府“停摆”创纪录，或影响经济增速 [38] - 美国10月ADP就业人数增加，为降息增添不确定性 [38] - 美国10月ISM服务业PMI上升，多项指标表现良好 [38] - 欧盟各国就2040年气候变化目标达成一致 [38] - 欧元区10月服务业PMI终值向好 [39] - 日本央行加息需谨慎，上半年新生儿数量创新低 [40] - 韩国外汇储备连续五个月保持增势 [41] 国际股市 - 美国三大股指全线收涨，中概股涨跌不一 [42] - 欧洲三大股指收盘小幅上涨 [42] - 日韩股市遭遇“黑色星期三” [43] - 美国政府停摆冲击美股IPO市场 [43] - 挪威暂停主权财富基金道德投资规则 [44] - 高通营收等指标表现良好 [44] - 丰田汽车二财季经营利润下降，上调全年净利润预期 [44] 商品 - 10月份中国大宗商品价格指数环比上涨 [45] - 美油和布伦特原油主力合约收跌 [45] - 国际贵金属期货普遍收涨 [46] - 伦敦基本金属多数下跌 [46] 债券 - 国内债市偏弱震荡，央行开展逆回购操作，资金面宽松 [48] - 美债收益率集体上涨，美国财政部公布再融资计划 [48] - 印尼政府首次发行公募点心债 [49] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘和夜盘均下跌，中间价调贬 [50] - 美元指数跌，非美货币多数上涨 [50] - 日本官员关注日元汇率波动 [52] 财经日历 指标数据 - 展示多个国家和地区不同时间的指标数据公布时间 [55] 事件安排 - 展示多个重要事件、会议、企业上市和财报公布等时间 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济数据好于预期，提振全球风险偏好，但国内经济增长放缓，市场关注国内增量刺激政策及经济增长成色，资产表现不一，各板块短期多震荡，需关注后续经济和政策情况 [2] 各板块总结 宏观金融 - 海外美国“小非农”就业、服务业PMI超预期，支撑美元走强，全球风险偏好升温；国内10月制造业景气回落，经济增长放缓，人民币汇率短期走弱，政策刺激预期增强；市场聚焦国内政策和经济增长，短期宏观向上驱动减弱；股指、国债短期震荡，谨慎做多；商品板块各品种短期震荡，谨慎观望 [2] 股指 - 国内股市在电网等板块带动下小幅上涨，基本面经济增长放缓、人民币走弱打压预期，政策刺激预期增强；市场关注国内政策和经济，短期宏观驱动减弱，操作短期谨慎做多 [3] 贵金属 - 贵金属夜盘上涨，虽美国ADP就业数据强于预期，但市场仍避险；短期震荡，中长期向上格局未改，操作短期观望，中长期逢低买入 [3] 黑色金属 钢材 - 周三钢材期现货跌幅扩大，成交量低，贸易谈判和规划利好消化，焦点转向基本面；本周建筑钢材及热卷需求见顶回落，11 - 12月需求或进一步下降；供应因亏损和环保限产或收缩，本周建筑钢材产量小增、热卷下降；短期市场回归基本面，预计震荡偏弱 [4][5] 铁矿石 - 周三铁矿石期现货价格走弱但跌幅放缓，钢厂亏损、环保限产升级，铁水产量和矿石库存下降；本周全球铁矿石到港量大幅回升，港口库存增加，供应压力大，价格预计进一步下跌 [5] 硅锰/硅铁 - 周三硅铁、硅锰现货价格持平，盘面小幅反弹；锰矿市场震荡；硅锰开工率微降、日均产量增加；硅铁价格有区间，原料兰炭价格平稳；河钢硅铁招标定价下跌；盘面预计区间震荡 [6] 纯碱 - 周三纯碱主力合约区间震荡，本周供应环比增加，四季度有产能投放计划，供给宽松；需求刚需环比持稳；反内卷政策无明确文件，供应压力是压制价格核心，偏空思路对待 [7] 玻璃 - 周三玻璃主力合约震荡，受沙河消息支撑；供应产量和开工条数环比持稳，需求同比偏弱，库存同比偏高；有政策支撑但需求疲软，关注年底竣工需求，前期跌幅大估值低，短期预计偏强运行 [7] 有色新能源 铜 - 受避险和美联储降息预期影响，美元指数突破100且后期偏强；美国铜库存超35万短吨，制约进口；需警惕巴拿马铜矿重启；国内精炼铜去库不及预期，库存处三年高位；印尼铜矿停产支撑期价，短期高位震荡 [8][9] 铝 - 周三沪铝先抑后扬，收盘价微跌，大宗情绪弱，美元走强打压风险偏好；宏观偏多氛围消退，国内外供应和库存情况不佳，需求边际走弱，去库不畅；短期价格震荡，冲高至21800一线阻力上方可尝试做空 [9] 锡 - 隔夜费城半导体指数回升；供应端冶炼开工率虽小幅下降但仍处高位，预计11月缅甸佤邦锡矿产出增加；需求端锡焊料开工率低，下游订单改善有限，传统和新兴行业需求疲软，高价抑制需求，部分企业刚需补库致库存下降；中短期价格下方有支撑但上方空间承压，预计高位震荡 [10] 碳酸锂 - 周三主力合约下跌，加权合约增仓；钢联报价电池级碳酸锂和澳洲锂辉石价格环比下降；外购锂辉石有生产利润；建议轻仓观望，关注下方支撑，等待“情绪底” [11] 工业硅 - 周三主力合约下跌，加权合约减仓；华东通氧553报价持平，期货贴水；需求平稳，社会库存高位小幅累库；预计行情区间震荡，关注大厂现金流成本支撑 [11] 多晶硅 - 周三主力合约下跌，加权合约减仓；相关报价持平，仓单数量持平；强政策预期与弱现实博弈，现货价格有支撑但终端需求疲软；预计高位区间震荡，区间操作 [12][13] 能源化工 原油 - 市场评估美国库存和供应过剩前景，油价低迷；EIA数据显示原油库存增加、成品油库存下降，需求有韧性；进口反弹和炼厂开工低致原油库存增加，市场担忧OPEC+加剧过剩，明年或达200万桶/天；油价长期压力大，中短期关注基本面和地缘风险矛盾 [14] 沥青 - 原油回落致成本支撑走低，沥青盘面低位，基差低迷，成交有限；社库和厂库有累库压力，需求淡季，现货偏向低价货源；原油下跌使利润小幅走高，开工因部分厂复产提升，供应压力增大；后期需关注原油波动，沥青抛压大 [14] PX - 原油回落，聚酯板块低迷，PX震荡；PTA开工高，PX有需求支撑；PXN价差回升，外盘价格波动，PX偏紧；海外成品油强势或提供成本支撑，短期关注成本变化 [15] PTA - PTA小幅反弹，下游开工回升，冬织需求放量，采购增加，基差稳定；头部厂商减停产协议无成果，中短期低加工费难降供应，新装置置换使供应偏高，11月下游开工或走低，累库压力大，油价走低，明年无新装置投产，短期承压 [15] 乙二醇 - 乙二醇增仓下压，价格维持前低；港口库存累积，下游开工中性，发货量不高，到港量偏多；11月累库压力大，下游开工有下行风险，进场需谨慎 [16] 短纤 - 短纤短期跟随聚酯板块震荡，后期压力大；终端订单季节性回落，开工部分走低，库存有限累积，去化需观察终端订单；中期跟随聚酯端可逢高空 [16] 甲醇 - 港口现货先跌后涨，基差走强；各地市场价格有变动；港口库存高位小幅去库，内地企业库存累积、价格走弱，对市场支撑减弱；短期市场情绪偏空，价格或下探，但冬季限气临近供应收缩预期显现，预计下行空间有限，后市或震荡整理 [17][18] PP - 市场报盘多数下移；供应增速高于需求恢复，产业链库存偏高，基本面有压力；需求端有改善迹象，下游部分行业补库意愿增强，原油反弹支撑成本；盘面破位后预计短期惯性下跌，未止跌 [19] LLDPE - 聚乙烯市场价格下跌；供应压力累积，新增产能释放，检修装置重启；需求旺季效应见顶回落，支撑减弱；成本端原油走势弱，支撑不足；预计价格承压下探 [19] 尿素 - 国内价格小幅波动；供应端日产预计回20万吨以上，供应趋于宽松；需求端下游补仓放缓，农业刚需收尾，储备按需跟进，工业需求偏弱持稳，复合肥行业开工有上升预期；出口政策不明，价格预计偏低震荡 [20] 农产品 美豆 - 隔夜CBOT市场大豆收涨；中国调整对美进口商品关税措施，市场对中美大豆贸易关系修复乐观；若USDA后续报告下调单产，美豆期末库存收缩将增强成本修复逻辑 [21] 豆菜粕 - 国内大豆到港压力增加，油厂高开机，豆粕供应充足，供需宽松；中美贸易关系修复使进口大豆定价成本走高、缺口风险降低，豆粕近期累库或成压力，限制上方空间；菜粕风险买盘回归支撑上涨，豆菜粕价差有望走缩；若完成美豆采购，春节前豆粕累库压力或持续；美豆进口性价比不高，到港后大概率进储备 [21][22] 棕榈油 - 棕榈油连续探底；马来西亚10月毛棕榈油产量环比大增创八年最高，增产引发调整压力，但外围行情有支撑；现阶段进入减产周期，季节性去库趋势不变；国内现货基差稳中有跌，跟随BMD棕榈油下跌维持偏弱 [22] 豆菜油 - 豆油窄幅偏弱调整，供强需弱，受进口大豆定价成本上涨支撑，相对抗跌；菜油库存高位，但菜籽库存见底，中加贸易不确定风险抬升，贸易惜售挺价情绪浓，支撑基差走强 [22] 玉米 - 今日玉米市场价格平稳，潮粮销售压力减弱，产区价格稳定，部分贸易商收购干粮但量有限；今年丰产上市承压行情已稳定；期货端阶段性底部区间或有支撑 [23] 生猪 - 11月以来全国生猪价格普跌，供应压力大；预计11月出栏供应环比增加，养殖利润亏损难修复，去产去存栏主导，冬至腌腊消费小高峰前猪价难大反弹 [23]