商 品 研 究 研 究 所 晨 会 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 观 点 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com.cn 从业资格证号：F03144512 投资咨询证号：Z00222 ...

摘要 Greenbushes锂矿2026财年锂辉石精矿产量指引从150万—165万吨，下调至137.5万—142.5万吨。 碳酸锂市场正在经历一轮由供需两端共同推动的重新定价。 4月27日，广期所碳酸锂期货价格运行在18万元/吨附近。 此前一周，全球最大硬岩锂矿格林布什（Greenbushes）下修产量指引，澳大利亚矿业公司IGO Limited股价在4月24日大跌。 与此同时，津巴布韦锂精矿出口限制、澳洲发运扰动、国内部分云母矿山停产预期，以及马里安全局势升温，进一步共同推高市场对锂矿供给兑现能 力的担忧。 需求侧的信号则仍在强化。储能、磷酸铁锂和动力电池出货预期继续改善，亿纬锂能等头部电池企业上调全年出货目标，显示电池端对上游资源的需 求可见度仍然较强。 在经历两年价格下行后，锂价反弹已经从低位修复，进入供给风险溢价和需求验证叠加的阶段。 Greenbushes下修指引，全球最优锂矿暴露系统性问题 这轮供给端变化中，最具标志性的事件来自Greenbushes。 4月24日，IGO股价暴跌17.92%。公司此前披露，将Greenbushes锂矿2026财年锂辉石精矿产量指引从150万—165万吨，下调至13 ...

华宝期货 【华宝期货】有色金属周报 2026.4.27 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 目录 01 有色周度行情回顾 02 本周有色行情预判 03 品种数据（铝、锌、碳酸锂） 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 周度行情回顾 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 02 本周有色行情预判 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 铝锭： 外盘支撑更强 国内高库存压制 | 雷 | | | 期货主力合约收盘价格 | | | 现货价格 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2026. 4. 24 | 2026. 4. ...

| | 操作评级 | 2026年04月27日 | | --- | --- | --- | | 铜 | ★☆☆ | 肖静 首席分析师 | | | | F3047773 Z0014087 | | 铝 | ☆☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 氧化铝 | ななな | F3062795 Z0015311 | | 铸造铝合金 文文文 | | | | 锌 | な☆☆ | 吴江 高级分析师 | | 错 | な女女 | F3085524 Z0016394 | | | | 张秀睿 中级分析师 | | 镇及不锈钢 ☆☆☆ | | F03099436 Z0021022 | | 锡 | なな☆ | 孙芳芳 高级分析师 | | 碳酸锂 | ななな | | | 工业硅 | | F03111330 Z0018905 | | | ななな | | | 多晶硅 | ☆☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【铜】 周一沪铜城仓震荡、窄幅震荡在短期均线位置。SMM现铜上调到103015元，上海铜升水25元、广东升水240元/ 吨。长假前备货影响下，SMM社库减少1.03万 ...

分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 免责声明： 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 注:本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数 据、EIA、OPEC、IEA 等。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2026 年 4 月 27 日 商品表现 数据来源:Wind、冠通研究咨询部 期市综述 截止 4 月 27 日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，丙烯、沪镍、尿素 ...

每日商品期市纵览丨 20260427 | 资金净流入榜 | 流入分布 (亿元) | 资金净流出榜 | 流出分布 (亿元) | | --- | --- | --- | --- | | 棉花 | +49.28 █ | 中证 1000 | ███████ -176.05 | | 沪镍 | +30.97 █ | 沪深 300 | █ -42.13 | | 碳酸锂 | +30.59 █ | 氧化铝 | █ -18.69 | | PTA | +25.98 █ | 沪银 | █ -16.00 | | 白糖 | +22.39 █ | 原油 | █ -14.29 | 【全市场沉淀资金异动追踪】 收盘综述：今日价格收盘上涨 0.04%。日内表现：呈现冲高回落态势，上方压力较强。 逻辑分析：资金面央行净投放为零，北向资金小幅流出，私募仓位维持高位。成分股 盈利预期向好，消费与金融板块抗跌，基差维持贴水，市场情绪谨慎修复，震荡格局 延续。 技术分析：【偏强】价格运行于均线上方，动能指标向上。当前 RSI 为 81.22，价格处 于布林带上轨附近。 量仓结构：今日加权总成交量为 79174，较昨日减少 21.76%；今日加权总持仓量为 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供强需弱加剧、估值水平较低，价格接近成本线，预计价格震荡运行，单边交易策略为震荡[6] - 多晶硅基本面为供需双弱、库存高企格局，对价格支撑性不佳，叠加价格短期上涨幅度较大，上方套保压力较大，建议观望[7] - 碳酸锂基本面供给端周度产量温和增加，需求端材料周产增加、终端动力和储能需求旺盛，库存从上游往下游移动，后续或震荡偏强，单边交易策略为震荡偏强[71] 根据相关目录分别总结 工业硅（SI） - 供给端：全国周产7.00万吨，环比+3.72%；全国开炉199台，环比+12台；3月产量32.99万吨，环比+19.66%，同比 -3.59%；4月排产33.29万吨，环比+0.91%，同比+10.67%[6] - 需求端：多晶硅周产1.89万吨，环比+0.53%；3月产量8.59万吨，环比+11.56%，同比 -10.61%；4月排产9.10万吨，环比+5.94%，同比 -4.61%。有机硅DMC周产4.15万吨，环比 -0.48%；3月产量19.31万吨，环比+11.49%，同比+2.77%；4月排产19.46万吨，环比+0.78%，同比+12.62%[6] - 库存端：显性库存58.97万吨，环比+2.02%，同比 -22.07%；行业库存45.35万吨，环比+0.85%，同比+11.34%；仓单库存13.62万吨，环比+6.13%[6] - 成本利润：全国平均单吨成本9145.95元，环比+0.41%；单吨毛利 -338元，环比 -231元[6] 多晶硅（PS） - 供给端：全国周产1.89万吨，环比+0.53%；3月产量8.59万吨，环比+11.56%，同比 -10.61%；4月排产9.10万吨，环比+5.94%，同比 -4.61%[7] - 需求端：硅片周产10.51GW，环比+0.79%；3月硅片产量51.51GW，环比+16.35%，同比 -31710元，环比+1.48%；4月排产48.73GW，环比 -5.40%，同比 -16.49%；前2月新增装机32.48GW，累计同比 -17.70%[7] - 库存端：工厂库存34.01万吨，环比 -6.64%，同比+38.52%；注册仓单44550吨，环比+19.18%[7] - 成本利润：全国平均单吨成本43946元，环比+0.13%；单吨毛利 -9634元 ，环比 -7元[7] 碳酸锂（LC） - 供给端：全国周产2.59万吨，环比+234万吨/+0.91%；3月碳酸锂产量为10.66万吨，环比+28.32% ，同比+35.00%；4月碳酸锂排产约11.10万吨，环比+4.06% ，同比+50.32%[71] - 进口端：3月碳酸锂进口量3.00万吨，环比+13.42% ，同比+65.37%；3月锂精矿进口量60.58万吨，环比+38.20% ，同比+30.46%[71] - 材料需求：铁锂材料周产11.83万吨，环比+1475吨/+1.26%；3月产量42.68万吨，环比+22.57% ，同比+65.00%；4月排产45.04万吨，环比+5.53% ，同比+70.41%。三元材料周产1.92万吨，环比 -100吨/-0.52%；3月产量8.42万吨，环比+19.08% ，同比+45.60%；4月排产约8.10万吨，环比 -3.85% ，同比+30.33%[71] - 终端需求：3月新能源车产量123.14万辆，环比+77.33% ，同比 -3.57%；销量125.21万辆，环比+63.72% ，同比+1.24%；3月新能源汽车渗透率43.19% ，环比+0.81pct；3月新能源车出口量37.10万辆，环比+31.56% ，同比+134.81%。3月储能中标功率/规模为8GW/36GWh ，环比+53.58%/+35.38% ，同比+57.63%/+177.48%；前3月中标功率/规模为23GW/85GWh ，同比+73.92%/+167.97%[71] - 库存端：社会库存（含仓单）10.35万吨，环比+656吨/+0.64% ，同比 -21.63%；锂盐厂库存1.84万吨，环比 -443吨/-2.36% ，同比 -64.02%；下游环节（正极厂、电池厂、贸易商）库存8.51万吨，环比+1098吨/+1.31% ，同比+5.07%；仓单库存3.43万吨，环比+4875吨/+16.57%[71] - 成本利润：外购矿石提锂，锂云母现金生产成本160346元/吨，环比 -1.07%；生产利润6371元/吨，环比+7120元/吨。锂辉石现金生产成本171652元/吨，环比+2.81%；生产利润 -976元/吨，环比+752元/吨。一体化提锂，锂云母现金生产成本64025元/吨，锂辉石现金生产成本57097元/吨[71]

2026 年 4 月 27 日星期一 地址： 电话： 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67071029 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 021-61101854 | | 产能持续优化当中。往期季节性节律已被打破，成本支 | | --- | --- | | | 撑难抵基本面淡稳格局。当前核心矛盾已从供需双弱转 区间震荡，注意 1000 玻璃 向供给端出清节奏的博弈。对浮法玻璃而言，需求持续 | | | 左右低位支撑 萎缩已成既定现实，行情好转的核心不再是短期需求边 | | | 际改善，而是落后产能的实质性出清。 | | | 供应库存均高位。近期山东高开工下，需求面没有明显 | | | 增量，下周其他企业库存会继续向氧化铝企业转移，市 | | | 场预计还会继续下调。周内江苏高浓度液碱价格稳中小 | | | 底部震荡，注意近月交 烧碱 幅走弱，出口成交持续放缓，叠加前期外盘订单尚未执 割前后与远月分化表现 | | | 行完毕，市场整体信心偏弱，业者多观望为主，价格缺 | | | 乏上行动力，后续仍存下行压力。目前盘面已在成本区 | | | 间，预计下行空间有限。 | ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2026年4月27日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为25947吨，环比增长0.91%,高于历史同期平均水平。 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为121801吨，环比增加1.59%,上周三元材料样本企业库存为19027 吨，环比减少0.80%。 供给端，2026年3月碳酸锂产量为106620实物吨，预测下月产量为110950实物吨，环比增加4.06%,2026年3 月碳酸锂进口量为29974实物吨，预测下月进口量为29000实物吨，环比减少3.24%。需求端，预计下月需求 有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所增长，高于历史同期平均水平，供给过 剩 ...

| 日度策略参考 | | | | | III CE REMA | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期:2026/04 | 品种 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 从业资格言:FO25LVA 行业板块 | | | 随着外部扰动因素缓解的利好逐渐在盘面体现,市场情绪快速修 | | | | | | | 复阶段可能告一段落,大盘短期走势或由前期的连续反弹转为偏 | | | | | | | 强震荡格局。股指品种间的表现或延续分化,其中高端制造板块 | | | 占比较高、更受益于市场流动性的中证500和中证1000。或延续更 | 宏观金融 | | | 优表现。 | 国债 | | 配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易 盘止盈行为等多重因素交织下震荡运行。 | | | | 近期在宏观及基本面双重利好情况下,铜价明显回升,而随着铜 | | 震荡 | 价基本修复此前跌幅,短期追高需谨慎。 中东局势降温,叠加国内铝库存迟迟未去库,铝价高位回落,但 | | | | 引宗。 | | | 中东铝供应复产时间较长,供应端仍有实质减产,近期关注低多 近期反 ...