报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短线看弱，因地缘冲突缓和且金价技术压力较大；铜短线看强，因宏观风险偏好回升推动铜价上行 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 短期下跌、中期震荡、日内下跌，参考观点为短线看弱 [1] - 上周金价持续下行，内外金价均跌破60日均线，伊朗和以色列停战使短期地缘冲突缓和，市场风险偏好回升致原油黄金下挫，美股和A股拉涨 [3] - 近期市场降息预期升温，美元指数持续走弱给予金价支撑，FedWatch Tool数据显示年内降息3次概率超50% [3] - 技术上金价跌破60日均线，前期空头了结意愿或上升，预计金价维持颓势，金银比值或持续走弱 [3] 铜 - 短期上涨、中期上涨、日内上涨，参考观点为短线看强 [1] - 上周铜价增仓上行，周五冲高后在8万下方震荡，7 - 8月差持续走弱 [4] - 宏观层面，伊朗和以色列停战使市场风险偏好回暖，有色普涨；产业层面，海外伦铜升水明显走强，说明海外电解铜现货紧张 [4] - 在美国关税政策放缓以及伊朗和以色列停战背景下，市场风险偏好或持续回升推动铜价上行，技术上关注8万关口多空博弈，预计铜价维持强势运行 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短线看弱，因地缘冲突缓和、金价技术压力较大，且避险需求下降使金银比值或持续走弱 [1][3] - 铜短线看强，宏观风险偏好回升推动铜价上行，若市场再度交易减产预期，宏观和产业或形成共振使铜价有较好表现 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 黄金 2508 合约短期下跌、中期震荡、日内下跌，观点为短线看弱 [1] - 铜 2508 合约短期上涨、中期上涨、日内上涨，观点为短线看强 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 黄金 - 近期原油黄金下挫，美股和 A 股拉涨，伊朗和以色列停战使短期地缘冲突缓和、市场风险偏好回升，金价承压 [3] - 金价跌至 60 日均线后反弹，说明有技术支撑，需关注沪金和纽约金 60 日均线支撑，若跌破短期或维持颓势 [3] 铜 - 本周铜价震荡上行，持仓量上升，主力期价逼近 7.9 万关口，月差持续走弱 [4] - 短期宏观回暖推动铜价上行，海外宏观自周二明显回暖，因伊朗和以色列停战使市场避险需求下降、风险偏好回升 [4] - 在美国关税政策放缓以及伊朗和以色列停战背景下，市场风险偏好或持续回升推动铜价上行，技术上关注 8 万关口压力 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短线看弱，因地缘冲突缓和，金价技术压力较大 [1][3] - 镍短线看强，短期地缘冲突缓和，市场风险偏好回升，镍价或触底回升 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 短期下跌，中期震荡，日内下跌，参考观点为短线看弱 [1][3] - 核心逻辑是美国总统特朗普发文称以色列和伊朗同意全面停火，盘面表现为原油黄金下挫、美股拉涨，且伊朗总统表示若以色列不违反停火协议，伊朗也不会违反，短期地缘冲突缓和使市场风险偏好回升，金价承压，需关注沪金和纽约金60日均线支撑，若跌破短期或维持颓势 [3] 镍 - 短期上涨，中期震荡，日内上涨，参考观点为短线看强 [1][5] - 核心逻辑是镍主力期价在11.7万一线震荡企稳，夜盘小幅反弹，短期伊朗和以色列停战，海外宏观回暖，市场风险偏好上升，基本面上菲律宾和印尼镍矿维持强势、不锈钢弱势、硫酸镍持稳、库存内外分化，国内库存持续去化，基差随之走强，短期宏观回暖或使整体有色反弹，进而使镍价触底回升，需关注12万一线技术压力 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短线看弱，因地缘冲突缓和，金价技术压力较大，市场风险偏好回升使金价或持续承压 [1][3] - 镍短线看强，短期地缘冲突缓和，市场风险偏好回升，短期宏观回暖或使整体有色反弹，进而使镍价触底回升 [1][5] 各品种总结 黄金 - 短期下跌，中期震荡，日内下跌，参考观点为短线看弱 [1] - 核心逻辑是当地时间6月23日特朗普称以色列和伊朗已完全同意全面停火，虽双方暂未官方表态，但隔夜原油黄金下挫明显，美股尾盘持续拉涨，地缘冲突缓和使市场风险偏好回升，金价或持续承压，需关注沪金60日均线支撑 [3] 镍 - 短期上涨，中期震荡，日内上涨，参考观点为短线看强 [1] - 核心逻辑是昨日镍价增仓下行，主力期价一度跌破11.7万关口，尾盘震荡企稳，上周宏观转冷，有色普跌，镍基本面也偏弱，上游菲律宾和印尼镍矿维持强势，下游不锈钢弱势，硫酸镍持稳，昨夜伊朗和以色列全面停火，地缘冲突缓和，市场风险偏好回升，短期宏观回暖或使整体有色反弹，进而使镍价触底回升 [5]

一周回顾 - 基本面有望脉冲式改善，平准基金有力支撑资本市场预期，A股市场下行风险可控 [2] - 公募基金产品策略需契合监管导向和市场环境，短期市场博弈公募持仓向业绩比较基准靠拢，偏向资金博弈主题 [2] - 地缘冲突缓和趋势下，全球风险偏好上升，标普500和纳斯达克100涨幅靠前，权益上涨黄金回调 [3] 专题研究 - 全A资产周转率下行拖累盈利能力，25Q1数据较24Q3下降0.4% [6] - 中游制造行业表现较差，25Q1同比下降35.0%，消费行业表现较好，同比增长15.6% [6] - TMT行业25Q1增长5.5%，金融行业下降0.5% [6] 行业表现 - 消费类行业配置价值凸显，包括空调、冰洗、白酒、教育出版、中药、乳品、非运动服饰 [20] - 公用事业类关注燃气&火电，金融类关注城商行、农商行 [20] - 中游制造25Q1增长20.1%，消费增长24.5%，金融行业表现较弱 [8] 全球市场 - 逆全球化背景下，美元信用下行可能是中长期趋势，全球央行或为避免美元弱势采取行动 [17] - 权益市场表现分化，标普500和纳斯达克100涨幅靠前，黄金回调 [3] 数据与图表 - 全A资产周转率25Q1较24Q3下降0.4%，中游制造同比下降35.0% [6] - 消费行业25Q1增长15.6%，金融行业下降0.5% [6] - TMT行业25Q1增长5.5%，中游制造增长20.1%，消费增长24.5% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕LPG展开分析，指出地缘冲突缓和使成本支撑走弱，还呈现了LPG基本面数据、市场资讯及趋势强度等情况 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG期货方面，PG2506昨日收盘价4356，日涨幅1.42%，夜盘收盘价4324，夜盘涨幅 -0.73%，昨日成交100442，较前日变动1966，昨日持仓54898，较前日变动 -7767；PG2507昨日收盘价4266，日涨幅1.64%，夜盘收盘价4237，夜盘涨幅 -0.68%，昨日成交32889，较前日变动 -2049，昨日持仓47936，较前日变动 -4245 [1] - 价差方面，广州国产气对06合约价差昨日为694，前日为755；广州进口气对06合约价差昨日为724，前日为775 [1] - 产业链重要价格数据方面，本周PDH开工率59.6%，上周62.4%；MTBE开工率61.4%，上周60.8%；烷基化开工率41.0%，上周42.2% [1] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，趋势强度取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [7] 市场资讯 - 2025年5月13日，6月沙特CP预期丙烷577美元/吨，较上一交易日涨6美元/吨，丁烷557美元/吨，较上一交易日涨6美元/吨；7月沙特CP预期丙烷553美元/吨，较上一交易日涨10美元/吨，丁烷533美元/吨，较上一交易日涨10美元/吨 [9] - 多家公司PDH装置处于检修状态，如濮阳市远东科技有限公司自2023/5/12开始检修，江苏延长中燃化学有限公司自2023年11月下旬开始检修等，结束时间大多待定 [8] - 多家炼厂有检修计划，如正和石化自2024/5/14开始检修，盘锦浩亚自2024/4/5开始检修等，部分炼厂有明确结束时间，部分待定 [10]

黄金期货市场动态 - 黄金价格短期可能因美元升值和地缘冲突缓和而回落 [1] - 分析师已对黄金价格设定新的价格锚定区间 [1]