文章核心观点 - 隔夜欧美市场资金驱动下，贵金属、工业金属及新能源金属价格普遍上涨，尤其贵金属创历史新高，有色金属板块投资逻辑聚焦于三大主线 [1] 贵金属板块 - 国际金价收盘报4442.41美元/盎司，涨幅2.41%，站上4400美元上方 [1] - 国际银价收盘报69.01美元/盎司，涨幅2.8% [1] - 伦敦铂金收盘价2123.35美元/盎司，创2008年以来新高，广期所铂金、钯金合约盘中均触及涨停 [1] - 核心驱动因素为美联储降息预期升温、全球地缘政治不确定性引发避险情绪攀升 [1] - COMEX白银库存约1.4万吨，伦敦金银市场协会白银现货库存约2.7万吨，较2022年峰值下降约三分之一，国内上金所和上期所库存总量1535吨，处于十年低位 [1] - 现货升水与近月升水格局强化，交割紧张引发挤仓，有机构预测或存在逼仓风险 [1] 工业金属板块 - 板块受益于全球货币宽松预期升温与国内稳增长政策发力的双重支撑 [2] - 美国通胀数据超预期回落夯实货币宽松预期，国内中央经济工作会议释放稳增长、强需求支撑的积极信号 [2] - 铜产业链方面，2026年铜精矿长单加工费较2025年大幅下滑，直观反映全球铜矿供给紧张态势 [2] - 铝产业链呈现“供应微增、需求转淡”特征，国内运行产能小幅增加，新疆地区运力改善带动在途库存攀升，需关注后续到货节奏及下游需求进入淡季的影响 [2] 新能源金属与小金属板块 - 碳酸锂行业呈现阶段性供需偏紧格局，库存延续去化，但后续供给端产能释放可能使去库节奏放缓，短期价格大概率维持高位震荡 [3] - 稀土产业出口管制成为中美贸易博弈重要战略抓手，对外出口管制收紧叠加国内供给收缩，有望持续强化中国在全球稀土行业的定价权 [3] - 稀土产品价格上行将持续提振行业盈利能力与估值中枢，政策端有望驱动行业价值重估 [3] 市场表现 - 截至11点20分，有色金属ETF(512400.SH)涨1.95%，山东黄金涨7.67% [1] - 现货钯金收盘报11美元/盎司，涨2.76% [1]

黄金市场动态与核心观点 - 文章核心观点认为黄金市场呈现高位震荡格局，价格在拉高后大幅回落显示高位风险加剧，不确定性导致多头离场，但由于降息预期和地缘政治避险情绪支撑，底部夯实，大跌后能迅速反扑，操作上建议保持回踩做多的思路 [3] - 黄金价格近期接连在拉高之后大幅回落，出现瀑布式下跌 [3] - 市场关注黄金价格能否再度突破3900关口并延续涨势 [3] 美国就业市场数据 - 周三美国ADP就业数据公布，继续为负的就业人数给市场带来压力 [3] - 美国知名职介机构9月挑战者裁员报告显示，计划裁员人数环比下降37%至5.4万 [3] - 今年迄今累计裁员人数已达94.6万，创2020年以来新高 [3] - 同期招聘计划仅20.5万，创2009年金融危机后最低水平 [3] - 由于美国政府关门，初请失业金等数据暂停公布，晚间非农数据成疑 [3] 原油市场动态与核心观点 - 原油市场面临压力，因OPEC+新一轮会议在即，市场情绪发酵十一月份可能继续增产，供应端趋于宽松 [5] - 美国政府停摆后续可能引发经济及需求担忧，从供需双方对原油价格造成压力 [5] - 技术面上，原油价格跌破了夯实已久的61.6附近强支撑，并惯性回落 [5] - 操作上建议短期继续保持反弹做空的思路对待原油 [5] 黄金具体交易策略 - 黄金欧盘前建议在3844/5附近做多，防守3837，目标3860/3875上方 [6] - 黄金反抽初见3878附近做空，防守3785，看3860/50一线 [6] - 同时挂3886附近破位多单，防守3875，目标3916/3920上方 [6] 原油具体交易策略 - 原油建议反弹至61.3附近做空，防守62，看60/59一线 [6]