报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年3月25日LPG期货主力合约下跌8.02%，原因是美国释放和谈意愿使市场对中东紧张局势担忧减弱 [3][4] - 中东发运受限致海外供应大幅收紧，是3月以来LPG期价大幅上行主因，后期国内市场面临到港下降和炼厂气减量带来的供应收缩 [5] - 当前地缘预期进入摇摆阶段，关注伊朗对和谈条件及进程的确认情况，供应持续紧张、预期摇摆阶段价格高位震荡，若和谈预期证伪，极端供应降量下现货价格仍面临上行风险 [6] 根据相关目录分别进行总结 最新动态 - 2026年3月25日LPG期货主力合约下跌8.02% [3] 下跌原因 - 3月24日美国通过巴基斯坦同伊朗提出结束冲突方案，近日美国释放和谈意愿使市场对中东紧张局势担忧减弱 [4] 基本面情况 - 2025年通过霍尔木兹海峡进口的LPG占中国LPG进口量47.6%，占中国LPG表需19.6%，自伊朗进口的LPG占中国LPG进口量24.7%，占中国LPG表需10.2% [5] - 3月21日至25日，中东地区LPG日均发运量仅约1.6万桶/日，较2月28日冲突前下降90%以上，后期国内市场面临供应收缩 [5] 后市展望 - 当前地缘预期进入摇摆阶段，关注伊朗对和谈条件及进程的确认情况 [6] - 供应持续紧张、预期摇摆阶段价格高位震荡，若和谈预期证伪，极端供应降量下现货价格仍面临上行风险 [6]