信用评级调整 - 金埔园林主体信用等级由A+下调至A，评级展望稳定，同时"金埔转债"信用等级由A+下调至A [1][2] - 评级下调主要基于盈利能力下滑、偿债指标恶化、应收账款规模扩大及经营性现金流持续净流出等因素 [3][6] 公司财务状况 - 2024年资产总额35.53亿元，资产负债率62.12%，全部债务7.95亿元，其中短期债务占比59.34% [5][46] - 货币资金同比下降56.04%至2.34亿元，应收账款12.62亿元（计提坏账准备4.01亿元），合同资产13.42亿元 [39][40] - 2024年营业收入9.06亿元（同比降9.3%），营业利润率29.38%，经营性净现金流-1.71亿元 [4][5][48] 业务运营情况 - 工程施工业务收入占比97.29%，新签合同额14.44亿元（城市生态环境提升项目占68.4%） [23][32] - 应收账款和合同资产合计26.04亿元，已结算部分回款率50.96%，存在较大资金占压风险 [33][40] - 仅持有1个PPP项目（沛县沙河风光旅游景区PPP项目），总投资0.5亿元，回款状况不及预期 [35] 行业环境 - 2024年建筑业新签合同额同比下降5.21%，园林绿化行业受地方政府投资减少及地产下行双重挤压 [15][18] - 行业集中度提升，八大建筑央企新签合同额市场占有率48.68%，国有建筑企业产值占比43.11% [16][17] - "城市双修"政策推动生态修复需求，但地产园林景观市场需求预计持续低迷 [18][19] 竞争优势与风险 - 拥有风景园林工程设计专项甲级等资质，形成"水、路、绿、景、城"五位一体业务模式 [25][26] - 风险包括文化建筑类新业务可持续性存疑、应收账款回收风险、负债结构短期化及集中偿付压力 [6][32][47]