报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面市场情绪有所回暖，煤炭以刚需补库为主，弱现实主导，钢厂提出首轮提降，焦炭主力合约震荡偏弱运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观上，1 - 4月中国粗钢累计产量34535万吨，同比增长0.4%；今年城市更新专项中央预算内投资计划6月底前下达；5月LPR报价5年期和1年期利率均下调10个基点；4月中国钢筋产量1730.0万吨，同比增长5.9%，1 - 4月累计产量6538.5万吨，同比下降0.9% [7] - 海外方面，特朗普宣布投千亿美元打造导弹防御系统，美国30年期国债收益率一度飙升至5.1%，投资者反对减税计划，对财政赤字的担忧给股市带来压力 [7] - 供需上，短期焦炭供应弹性好于焦煤，铁水产量高位回落；全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损15元/吨，焦炭首轮降价落地，关税乐观情绪消退，煤炭价格回落，淡季来临，弱现实是主要矛盾之一 [7] - 技术上，焦炭主力周K线处于60日均线下方，周线偏空 [7] - 策略建议上，操作上焦炭主力合约震荡偏弱运行对待 [7] 期现市场 期货市场情况 - 截至5月23日，焦炭期货合约持仓量为58.25万手，环比增加5673手 [12] - 截至5月23日，焦炭1 - 9合约月差为23.50元/吨，环比下降3.50元/吨 [12] - 截至2025年5月23日，焦炭注册仓单量为1190手，环比减少380手 [18] - 截至2025年5月23日，期货螺炭比为2.20，环比增加0.07（单位元/吨） [18] 现货市场情况 - 截至2025年5月22日，日照港焦炭平仓价为1460元/吨，环比下跌50元/吨；内蒙古乌海焦煤出厂价为1090元/吨，环比下跌40元/吨 [23] - 截至2025年5月23日，焦炭基差为53.5元/吨，环比上升15.50 [23] 产业链情况 产业情况 - 1 - 4月全国原煤产量达15.85亿吨，同比增加10895万吨，增长6.6%；2025年4月全国原煤产量为3.89亿吨，同比增长3.8%，增速较3月放缓5.8个百分点 [28] - 2025年4月中国炼焦煤产量4161.47万吨，同比增长8.23% [28] - 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本产能利用率为75.18%，减0.05%；焦炭日均产量53.59，减0.04 [34] - 本周全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损15元/吨 [34] 下游情况 - 截至5月23日，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量243.6万吨，环比上周减少1.17万吨，同比去年增加6.80万吨 [38] - 截至2025年5月16日，焦炭总库存（独立焦化厂 + 4大港口 + 钢厂）为944.73万吨，环比下降9.71万吨，同比增加16.10% [38] 库存结构情况 - 本周（5.23）全国18个港口焦炭库存为276.68，减4.70 [44] - 本周（5.23）Mysteel统计全国247家钢厂样本焦炭库存660.59，减3.21，焦炭可用天数11.89天，减0.12天 [44] 基本面数据情况 - 2025年1 - 4月焦炭出口数量为232.00万吨，同比下降30.40%，主要因印度尼西亚需求下降；2025年4月中国出口钢材1046.2万吨，1 - 4月累计出口钢材3789.10万吨，同比增长8.20% [48] - 2025年4月，70大中城市房屋销售价格指数二手住宅环比下降0.40% [52] - 截至5月18日当周，30大中城市商品房成交面积184.30万平方米，环比增加12.35%，同比下降6.74% [52] - 截至5月18日当周，30大中城市一线城市商品房成交面积60.36万平方米，环比增加11.78%，同比增加19.75%；二线城市商品房成交面积72.27万平方米，环比下降3.96%，同比下降29.96% [58]