联储局减息预期对投资的影响 - 联储局6月议息纪录显示大部分与会者认为年内减息合适 减息将促使资金追逐高回报投资选项 [1] - 股息率7厘以上的股票被视为较佳选择 滨海投资(02886)因行业特性被重点关注 [1] 国内天然气行业供需现状 - 2024年1-5月全国天然气表观消费量同比下降1.3%至1768.9亿立方米 反映经济复苏阶段能源需求不足 [1] - 同期LNG进口 管道气进口和自产气总供应量达1979亿立方米 导致供过于求量超过200亿立方米 [1] - 供过于求局面预计将推动气价成本下降 有利于城市燃气运营商毛差水平提升 [1] 滨海投资运营优势 - 2024年昌乐 淄博 招远 丰县等运营区域民用气价格上调 缓解民用气倒挂压力 改善毛差 [2] - 全资附属公司获得农业银行2亿元人民币中期流动贷款 利率低于一年期LPR(3%) [2] - 持续用国内低成本资金置换高息美元贷款及短期贷款 融资成本下降将直接提升利润 [2] 增值业务发展情况 - 增值服务毛利从2021年至2024年达5467万港元 四年复合增长率42% [3] - 2025年重点发展增值服务 完善管理体系与绩效机制 扩大自主品牌"泰悦佳"产品线 [3] - 计划年中开设泰悦佳体验馆 下半年完成电商平台搭建并推出厨房美装业务 [3] - 受益于2025年国家家装"焕新"政策支持 增值服务有望成为新盈利增长点 [3] 财务与股息政策 - 公布2024-2027年派息计划 以2024年7.6港仙为基础 每年增长10%至2027年10港仙 [3] - 当前股息率超过7厘 若盈利与派息同步增长且市盈率稳定 投资者可实现财息兼收 [3] - 给出1.3元目标价 建议中长线布局 [3]