公司基本信息 - 公司股份代號為2886[1] - 公司核數師為德勤•關黃陳方會計師行[9] - 公司註冊辦事處位於百慕達Hamilton HM 11的Clarendon House, 2 Church Street[9] - 公司總辦事處位於香港銅鑼灣勿地臣街1號時代廣場二座32樓3205 - 07室[9] - 公司主要往來銀行為渣打銀行和交通銀行[12] - 公司持有Winstar Venture Limited 100%股權，該公司註冊地為英屬處女群島[13] - 公司持有天津濱明燃氣有限公司80%股權[13] - 公司持有天津泰合熱力有限公司51%股權[13] - 公司持有冀州滨海燃气98%股权、安新泰达燃气100%股权、清苑滨海燃气99.82%股权等多家公司股权[14] 公司管理层变动 - 張旺於2024年12月23日獲委任為執行董事兼主席，胡浩同日辭任主席[5] - 張長亮於2024年8月21日獲委任為非執行董事，王剛於2024年3月25日辭任非執行董事[5] - 2024年3月25日王刚先生辞任，8月21日张长亮先生获委任，12月23日胡浩先生辞任，同日张旺先生获委任[148][149] 财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入6197801千港元，2023年为6406681千港元，同比下降3%[17] - 2024年公司毛利569477千港元，2023年为748979千港元，同比下降24%[17] - 2024年公司年内利润209261千港元，2023年为263422千港元，同比下降21%[17] - 2024年公司每股普通股基本收益14.6港仙，2023年为19.0港仙，同比下降23%[17] - 2024年公司毛利率9.2%，2023年为11.7%，同比下降2.5个百分点[17] - 2024年公司流动资1121309千港元，2023年为1875411千港元，同比下降40%[18] - 2024年公司总资产7749788千港元，2023年为8590782千港元，同比下降10%[18] - 2024年公司总权益2304146千港元，2023年为2320551千港元，同比下降1%[18] - 2024年公司平均融资成本5.3%，2023年为5.5%，同比下降0.2个百分点[18] - 2024年管道天然气销售收入为58.02亿港元，较2023年减少4775.1万港元，约1%[52][55] - 2024年工程施工及天然气管道安装服务收入约为3.27亿港元，较2023年减少1.78亿港元，约35%[57][59] - 2024年代输气量为8.01亿立方米，天然气管输服务收入约为6838.9万港元，较2023年增加约1672.1万港元，约32%[58][60] - 2024年公司毛利约为5.69亿港元（2023年：7.49亿港元），毛利率约为9%（2023年：12%）[63][68] - 2024年行政开支约为2.03亿港元，较2023年减少约1600万港元，约7%[64][69] - 2024年归属公司所有者的利润约为2亿港元，2023年约为2.57亿港元；2024年基本每股收益为14.6港仙，2023年为19.0港仙[65][66] - 2024年公司拥有人应占溢利约2亿港元，2023年约2.57亿港元；2024年每股基本收益为14.6港仙，2023年为19.0港仙[70] - 2024年12月31日，集团借贷总额约33.29524亿港元（2023年：39.0563亿港元），现金及银行存款为4.15125亿港元（2023年：9.46324亿港元）[72][74] - 2024年12月31日，集团综合流动资产约11.21309亿港元，流动比率约为0.37，资本负债比率约为56%[72][74] - 2024年12月31日，集团借贷总额中20%以美元计值，80%以人民币计值（2023年：23%以美元计值、74%以人民币计值及3%以港币计值）[75][78] - 2024年12月31日，短期借款及长期借款中流动部分约为10.71352亿港元，其余为一年或一年以上偿还之长期借款[75][78] - 2024年12月31日，集团流动负债超过其流动资产约19.01362亿港元[77][79] - 截至2024年12月31日止年度，融资活动产生约2700万港元净汇兑亏损[80][84] - 2024年6月，集团提取约8500万美元及人民币2.2亿元的银团贷款[81][84] - 2024年12月31日，天津泰达滨海清洁能源集团有限公司50%股权（约6.39807亿港元）及账面价值约6.38256亿港元的管道和设备被质押[86] - 2024年12月31日，天津清洁能源已质押约6.39807亿港元的50%股本权益作借款担保，受限银行存款为1110.7万港元（2023年：1092.5万港元），账面价值约6.38256亿港元的管网和设备作借款抵押[91] - 2024年12月31日，集团有1746名员工（2023年：1752名），薪金及工资约为2.08亿港元（2023年：2.22亿港元），其中约5300万港元计入研发费用（2023年：5800万港元）[96][100] - 2024年外部核数师审计服务薪酬为人民币277万元，普华永道商务咨询服务费为人民币270,300元[178] - 截至2024年12月31日，集团流动负债超流动资产约19.01亿港元，流动负债主要包括应付账款及其他应付款项约12.04亿港元、合约负债约6.80亿港元、流动借款约10.71亿港元[184][186] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司2024年总销气量突破25.1亿立方米，管道天然气销量达17.1亿立方米，同比增长6%，管输气销量达8.0亿立方米，同比增长32%[23][25] - 公司总销气量中工商业户占比超85%[23][25] - 公司燃气工程施工与安装同比新增常规户数约7.0万户，2024年累计用户数达约244万户[23][25] - 公司增值服务业务毛利同比上升9.6%至5470万港元，近四年复合年增长率约42%[29][31] - 2024年公司总销气量超25.1亿立方米，管道天然气销量达1.71亿立方米，同比增长6%[52][55] - 2024年公司燃气工程施工与安装新增常规户数约7万户，累计用户数达约244万户[57][59] - 截至2024年12月31日，城市中压燃气管网长度约3976公里，较2023年增加85公里；城市高压及次高压燃气管网长度约657公里，较2023年增加8公里[57][59] 公司业务发展成果 - 公司子公司滨海投资（天津）有限公司参与组织和发起《综合能源规划设计负荷分析技术规范》团体标准[33] - 公司子公司天津滨投新智科技有限公司获得国家高新技术企业资格认证，并入选2024年第五批天津市国家科技型中小企业[33] - 公司子公司天津泰达滨海清洁能源集团有限公司荣获“天津市百强领军企业”称号，其项目《非居燃气安全智慧服务平台》获滨海新区质量改进项目优秀奖[33] - 公司在产业链上游与多个新气源商订立购气合同，使华北地区资源池建设初具规模[27][30] - 公司在产业链终端市场开拓成效显著，签订多个大项目[28][31] - 公司附属公司滨海投资（天津）有限公司参与发起《综合能源规划设计负荷分析技术规范》团体标准[35] - 公司附属公司滨投新智通过“国家高新技术企业”资质认定并入库天津市2024年第五批国家科技型中小企业[35] - 公司附属公司天津泰达滨海清洁能源集团有限公司荣获“天津市领军百强企业”称号，其项目获天津市滨海新区品质攻关项目优秀奖[35] 行业环境与公司展望 - 2025年OECD预测中国经济增长率为4.5%，全国人大提出预期增长目标约5%[36][38] - 2025年中国天然气需求预计达4485亿立方米，同比增长6.2%[36][38] - 2025年公司将持续深耕核心供气业务，提升主营业务收益[37][39] - 公司未来盈利将因终端新项目投产和气价成本下降呈恢复性稳定增长[39][40] - 公司将深耕增值服务业务发展，多元化扩充产品品类及服务项目[40][43] 公司治理相关 - 公司于2021年1月13日采纳购股期权计划，作为集团董事、高级管理层及合资格员工的激励及奖励计划[99][101] - 截至2024年12月31日止年度，公司完全遵守香港联合交易所上市规则附录C1《企业管治守则》第二部分所载的守则条文[103][105] - 公司已采纳董事证券交易行为守则，条款不逊于上市规则附录C3《标准守则》，2024年所有董事已确认遵守规定[106][107][108] - 截至报告日，公司董事会有十名董事，包括三名执行董事、三名非执行董事和四名独立非执行董事[109][110] - 公司宗旨是成为中国大陆综合能源倡导者与运营商，价值观是为客户提供服务并与多方互利共赢，策略是培育天然气主业并优化产业链[111] - 董事会成员间无重大相关关系，公司建立机制确保董事会获独立观点及意见，要求委任至少三名独立非执行董事且成员中至少三分之一为独立非执行董事[113][114] - 截至2024年12月31日止年度，公司共召开七次董事会会议，讨论重大战略等事项[117] - 执行董事胡浩出席5/6次会议，出席率83%；汪鑫出席5/7次会议，出席率71%；高亮出席7/7次会议，出席率100%[118] - 非执行董事张长亮出席2/2次会议，出席率100%；申洪亮出席4/7次会议，出席率57%；于克祥出席7/7次会议，出席率100%；王刚出席0/1次会议，出席率0%[119] - 独立非执行董事叶成庆、刘绍基、邓丽华出席7/7次会议，出席率100%；罗文钰出席6/7次会议，出席率86%[119] - 企业管治守则要求董事参与持续专业发展，公司负责安排培训并提供经费[120][121] - 2024年12月23日获委任的张旺接受了A培训[122] - 2024年12月23日辞任的胡浩接受了B、C培训[122] - 汪鑫、高亮、申洪亮、于克祥接受了B培训[122] - 叶成庆接受了D、E培训；刘绍基接受了F、G培训；罗文钰接受了H、I培训；邓丽华接受了J、K培训[122] - 公司自2018年12月31日起采纳提名政策，明确董事候选人标准和方式[142][145] - 截至报告日，董事会有一名女性成员[143][145] - 截至2024年12月31日，集团男、女雇员总数分别为1226人、520人，男女比例约2:1[144][146] - 2024年度提名委员会召开三次会议，叶成庆先生、刘绍基先生、邓丽华博士、高亮先生出席率100%，罗文钰教授出席率33%[150][151] - 薪酬委员会由罗文钰教授、叶成庆先生、刘绍基先生、邓丽华博士四位独立非执行董事组成[152][154] - 截至2024年12月31日，薪酬委员会批准2021年1月13日授出的5819059份股票期权因未满足条件而失效[153][154] - 截至2024年12月31日止年度，薪酬委员会召开5次会议，各成员出席率均为100%[156][157] - 2024年高级管理层中，薪酬在100.0001万至150万港元的有4人，150.0001万至200万港元的有1人[159] - 公司根据上市规则第3.21条成立审核委员会，主要职责包括向董事会建议外部核数师相关事宜等[160][161] - 截至2024年12月31日止年度，审核委员会举行4次会议，刘绍基、叶成庆、邓丽华出席率100%，罗文钰出席率75%[162][165] - 审核委员会认为集团会计和管理系统及监控程序维持在满意和可接受标准，相关财务报表完整准确[165][166] - 公司于2016年3月成立风险管理委员会，截至2024年12月31日止年度召开2次会议[167][168][169] - 风险管理委员会主要讨论集团主要风险概览及评估、修订委员会职权范围[168][169] - 薪酬委员会职责包括向董事会建议董事及高管薪酬政策等[155] - 审核委员会职责包括监察公司财务报表完整性等[161] - 风险管理委员会由四位独立非执行董事和一名执行董事组成[167][168] - 审核委员会成员会议出席率均为100%[170] - 股息政策自2019年1月1日起生效，公司无预定派息率，股息由董事会酌情决定[173][177] - 公司未成立企业管治委员会，相关职能由审核委员会履行[172][174] 公司内部控制与合规 - 董事认为按持续经营基准编制合并财务报表属适当做法[187][191] - 董事会负责维护和审查集团风险管理和内部控制系统有效性[188] - 2024年

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 1.36 港元，对应 P/E 7.8x [1][4][7] 报告的核心观点 - 2024 年公司业绩承压，受暖冬及接驳业务影响，2025 年预计接驳影响减弱，在毛差恢复和燃气销气量提升预期下，业绩有望企稳回升 [1] - 公司燃气销气量增速指引高于行业平均，叠加毛差恢复和接驳业务企稳预期，预计 2025E/2026E/2027E 收入和归母净利润均有增长 [4] - 公司坚持分红派息，长期回报股东，目前股息率达 7%，较为吸引 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年公司实现收入 61.98 亿港元，同比下降 3%；毛利 5.69 亿港元，同比下降 24%；年内利润 2.09 亿港元，同比下降 21%；归母净利润 2.00 亿港元，同比下降 22% [1] - 预计 2025E/2026E/2027E 收入分别为 65.09/68.78/72.68 亿港元，同比 +0.5%/+5.7%/+5.7%；归母净利润分别为 2.37/2.64/2.78 亿港元，同比 +18.8%/+11.3%/+5.5% [4] 气量与毛差 - 2024 年公司实现销气总量 25.15 亿方（yoy+13%），其中管道天然气销售 17.14 亿方（yoy+6.5%），管输气 8.01 亿方（yoy+32%），受暖冬影响略微不及指引 [2] - 预计 2025 年总销气量 27 亿方，同比 +9%，管销气量约 19 亿方，同比 +9%，管输气量保持稳定 [2] - 2024 年公司实现综合毛差 0.41 元/方，同比下降 0.06 元/方，下半年城镇燃气毛差大幅修复达 0.58 元/立方米 [2] - 预计 2025 年公司气源采购策略继续发挥优势，毛差继续修复，城镇毛差 0.52 元/方，同比上涨 0.04 元/方 [2] 接驳与增值业务 - 2024 年公司新增接驳 7 万户，受房地产市场下行影响，预计 2025 年新增接驳户数同比持平，接驳业务有望企稳 [3] - 2024 年增值服务业务实现毛利 5470 万港元，同比上升 9.6%，近四年复合年增长率约 42%，2025 年预计增值业务毛利继续双位数增长 [3] 负债与分红 - 2024 年公司有息负债减少 5.7 亿，债务结构优化，2025 年预计全年融资成本下降 2000 万人民币 [3] - 公司计划 2025 - 2027 年在每股 0.076 港元派息基础上，每年提升不低于 10% [3] 财务及估值 |指标|FY 2023A|FY 2024A|FY2025E|FY2026E|FY2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（千港元）|6,406,681|6,197,801|6,509,336|6,877,811|7,268,395| |增长率 (%)|5.0%|-3.3%|5.0%|5.7%|5.7%| |归母净利润（千港元）|256,612|199,775|237,284|264,030|278,470| |增长率 (%)|-21.2%|-22.1%|18.8%|11.3%|5.5%| |净利润率 (%)|4.0%|3.2%|3.6%|3.8%|3.8%| |每股收益 (港币)|0.19|0.15|0.18|0.20|0.21| |每股净资产(人民币)|1.72|1.70|1.74|1.87|1.98| |市盈率|5.69|7.31|6.16|5.53|5.25| |市净率|0.63|0.63|0.62|0.58|0.54| |净资产收益率 (%)|11.1%|8.6%|10.2%|10.8%|10.7%| |股息收益率 (%)|7.0%|7.2%|7.9%|8.7%|9.5%|[5] 股东结构 - 泰达持股 42.08%，中石化持股 29.45%，其他持股 28.47% [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 1.36 港元，对应 P/E 7.8x [1][4][7] 报告的核心观点 - 2024 年公司业绩承压，受暖冬和接驳业务影响，2025 年接驳影响减弱，在毛差恢复和燃气销气量提升预期下，业绩有望企稳回升 [1] - 公司燃气销气量增速高于行业平均，叠加毛差恢复和接驳业务企稳，预计 2025E/2026E/2027E 收入和归母净利润同比增长 [4] - 公司坚持分红派息，长期回报股东，目前股息率达 7%，较为吸引 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年公司实现收入 61.98 亿港元，同比下降 3%；毛利 5.69 亿港元，同比下降 24%；年内利润 2.09 亿港元，同比下降 21%；归母净利润 2.00 亿港元，同比下降 22% [1] - 预计 2025E/2026E/2027E 收入分别为 65.09/68.78/72.68 亿港元，同比 +0.5%/+5.7%/+5.7%；归母净利润分别为 2.37/2.64/2.78 亿港元，同比 +18.8%/+11.3%/+5.5% [4] 气量与毛差 - 2024 年公司销气总量 25.15 亿方（yoy+13%），其中管道天然气销售 17.14 亿方（yoy+6.5%），管输气 8.01 亿方（yoy+32%），受暖冬影响略不及指引 [2] - 预计 2025 年总销气量 27 亿方，同比 +9%，管销气量约 19 亿方，同比 +9%，管输气量保持稳定 [2] - 2024 年公司综合毛差 0.41 元/方，同比下降 0.06 元/方，下半年城镇燃气毛差大幅修复至 0.58 元/立方米 [2] - 预计 2025 年气源采购策略继续发挥优势，毛差继续修复，城镇毛差 0.52 元/方，同比上涨 0.04 元/方 [2] 接驳与增值业务 - 2024 年公司新增接驳 7 万户，受房地产市场下行影响，预计 2025 年新增接驳户数同比持平，接驳业务有望企稳 [3] - 2024 年增值服务业务毛利 5470 万港元，同比上升 9.6%，近四年复合年增长率约 42%，2025 年预计增值业务毛利继续双位数增长 [3] 负债与分红 - 2024 年公司有息负债减少 5.7 亿，债务结构优化，2025 年预计全年融资成本下降 2000 万人民币 [3] - 公司计划 2025 - 2027 年在每股 0.076 港元派息基础上，每年提升不低于 10% [3] 财务及估值 |项目|FY 2023A|FY 2024A|FY2025E|FY2026E|FY2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（千港元）|6,406,681|6,197,801|6,509,336|6,877,811|7,268,395| |增长率 (%)|5.0%|-3.3%|5.0%|5.7%|5.7%| |归母净利润（千港元）|256,612|199,775|237,284|264,030|278,470| |增长率 (%)|-21.2%|-22.1%|18.8%|11.3%|5.5%| |净利润率 (%)|4.0%|3.2%|3.6%|3.8%|3.8%| |每股收益 (港币)|0.19|0.15|0.18|0.20|0.21| |每股净资产(人民币)|1.72|1.70|1.74|1.87|1.98| |市盈率|5.69|7.31|6.16|5.53|5.25| |市净率|0.63|0.63|0.62|0.58|0.54| |净资产收益率 (%)|11.1%|8.6%|10.2%|10.8%|10.7%| |股息收益率 (%)|7.0%|7.2%|7.9%|8.7%|9.5%|[5] 股东结构 - 泰达持股 42.08%，中石化持股 29.45%，其他持股 28.47% [8] 收益情况 - 一个月相对收益 -6.22，三个月 -19.21，十二个月 -45.86；绝对收益一个月 -6.90，三个月 -3.57，十二个月 -9.24 [9]

文章核心观点 - 国证国际维持滨海投资“买入”评级，给予2025年P/E为7.8x，对应目标价1.36港元，预计2025E/2026E/2027E收入分别为65.09/68.78/72.68亿港元，同比+0.5%/+5.7%/+5.7%；归母净利润分别为2.37/2.64/2.78亿港元，同比+18.8%/+11.3%/+5.5% [1] 气量增长与毛差情况 - 公司24年销气总量25.15亿方，同比+13%，其中管道天然气销售17.14亿方，同比+6.5%，管输气8.01亿方，同比+32%，受暖冬影响略微不及指引，预计25年总销气量27亿方，同比+9%，管销气量约19亿方，同比+9%，管输气量保持稳定 [2] - 公司24年综合毛差0.41元/方，同比下降0.06元/方，下半年城镇燃气毛差大幅修复达0.58元/立方米，预计25年气源采购策略继续发挥优势，毛差继续修复，公司指引25年城镇毛差0.52元/方，同比上涨0.04元/方 [2] 接驳与增值业务情况 - 公司24年新增接驳7万户，受房地产市场下行影响，预计2025年新增接驳户数同比持平，接驳业务有望企稳 [3] - 增值服务业务24年实现毛利5470万港元，同比上升9.6%，近四年复合年增长率约42%，随着自主品牌泰悦佳推广销售，增值业务有望高速增长，毛利率有望提升，25年预计增值业务毛利继续双位数增长 [3] 负债与分红情况 - 公司24年有息负债减少5.7亿，债务结构优化，25年将继续优化，预计全年融资成本下降2000万人民币 [4] - 公司计划2025 - 2027年在每股0.076港元派息基础上，每年提升不低于10%，目前股息率达7% [4]

文章核心观点 滨海投资2025年总销气量及毛差有望上升 投资者可分阶段作中长期部署 [1] 分组1：公司业绩情况 - 2024年全年收入61.98亿港元 年内利润为2.09亿港元 毛利率和年度利润率分别为9.2%和3.4% [1] - 2024年全年总销气量达25.2亿立方米 同比增长13% 其中管道燃气销量增长6.5% 管输气量增长高达32% [1] - 2024年公司资产负债率按年下降3个百分点至70% 借款总额减少15%至33.3亿港元 财务成本开支下降8.3%至2.06亿港元 [1] - 2024年公司将美元贷款比例控制在约20% 银团贷款中美元融资利率下降25点子至SOFR+2.35% 综合成本按年下降20点子至5.3% [1] - 2024年增值服务业务毛利同比上升约10%至5467万港元 近四年复合增长率42% [3] 分组2：公司业务情况 - 公司深耕中国大陆城市燃气市场 投资建设和经营城市燃气管道网络 提供管道安装及施工服务 [2] - 公司控股股东为天津泰达投资控股有限公司 持有42.08%股份 中石化长城燃气投资有限公司为第二大股东 持有29.45%股份 [2] - 公司燃气销售业务积极拓展气源渠道 华北经营区域燃气管网与京津冀周边四大LNG接收站实现互联互通 并与多个新气源商订立购气合同 [2] - 公司总销气量中工商业户占比持续攀升 占比约81% 去年签订多个大项目 如新天钢冷轧板业燃气供应项目等 [2] - 公司全资附属公司南京滨海燃气与宝武镁业全资附属公司南京云海铝业订立《燃气供气协议》 向云海项目一期供应天然气 为期3年 每年用气量约1600万立方米 [2] - 公司自主品牌“泰悦佳”提供一站式智能家居解决方案 [3] 分组3：公司未来展望 - 公司对2025年总销气量增长持有乐观预期 有信心保持高单位数增长 新项目将释放产能 优化客户结构也将支撑销气量增长 [3] - 2025年气源采购成本进一步合理控制 毛差有望持续修复并稳定微升 目标全年城镇毛差0.52元人民币 较2024年上升4分人民币 [3] - 公司计划2025年进一步压降融资成本2000万元人民币 [1] - 公司在2025 - 2027年度每年拟以不低于10%提升每股派息额 [4] 分组4：投资建议 - 滨海投资基本面表现良好 业务有亮点 财务状况优化 具备竞争优势 未来盈利将呈恢复性稳定增长 [4] - 公司现价预期股息率约8% 较过去5年平均股息率约5.3%为高 预测市盈率约5倍 低于行业平均水平 存在估值修复空间 [4] - 投资者可分阶段作中长期部署 目标价约1.4港元 [4]

文章核心观点 滨海投资2024年业绩公布，虽受行业不利因素影响，但总销气量创新高，采取多元化发展策略，上下游布局趋向完善，未来3年股息率极具吸引力，建议现价收集 [1][2] 公司业绩情况 - 2024年公司收入和公司拥有人应占溢利分别为62亿和2亿港元，宣布派末期股息每股7.6港仙，派息比例升至52% [1] - 2024年全年总销气量按年增长13%至25.2亿立方米，高于全国天然气消费量增速 [1] - 2024年管道燃气销量同比增长6.5%至17.1亿立方米，管输气销量按年急升32%至8.0亿立方米 [1] - 目前工商业用户占总销气量比重81% [1] 公司发展策略 - 上游方面，燃气管网与京津冀周边四大LNG接收站互联互通，与多个新气源商签订购气合同，实现气源组合多元化，降低购气成本 [1] - 下游方面，积极扩阔用户基础，年内签订秦皇岛耀华玻璃项目、云海二期等多个项目，提升天然气销售规模 [1] - 今年3月初与华德智慧达成战略合作协议，在能源管理等领域合作，探索成立合资公司可能性 [2] - 3月24日与浙江省德清县人民政府订立战略合作协议，深化城市燃气及综合能源利用领域合作 [2] 行业及公司展望 - 2025年中央将经济增长目标定于5%左右，实施积极财政政策和适度宽松货币政策，有利天然气行业回顺 [2] - 滨海投资上下游布局趋向完善，预计优化气源和开拓客户群效益更明显 [2] - 公司计划2025至2027年度以不低于10%比例提升每股派息额 [2] - 现价计算股息率约7%，未来3年股息率将非常吸引，建议现价收集，中长期目标价1.4港元 [2]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入6197801千港元，较2023年的6406681千港元下降3%[3] - 2024年公司毛利569477千港元，较2023年的748979千港元下降24%[3] - 2024年公司年内利润209261千港元，较2023年的263422千港元下降21%[3] - 2024年公司年内本公司拥有人应占收益199775千港元，较2023年的256612千港元下降22%[3] - 2024年公司基本每股收益14.6港仙，较2023年的19.0港仙下降23%[3] - 2024年公司稀释每股收益14.6港仙，较2023年的18.9港仙下降23%[3] - 2024年公司毛利率9.2%，较2023年的11.7%下降2.5个百分点[3] - 2024年公司年度利润率3.4%，较2023年的4.1%下降0.7个百分点[3] - 2024年公司平均融资成本5.3%，较2023年的5.5%下降0.2个百分点[5] - 2024年公司平均股本回报9.0%，较2023年的11.5%下降2.5个百分点[5] - 2024年来自外部客户的分部总收入为61.97801亿港元，2023年为64.06681亿港元[24][26] - 2024年分部业绩为5.69477亿港元，2023年为7.48979亿港元[24][26] - 2024年除所得税前利润为3.10359亿港元，2023年为3.54698亿港元[24][26] - 2024年折旧（计入销售及服务成本）为1.50373亿港元，2023年为1.47991亿港元[24][26] - 2024年摊销（计入销售及服务成本）为2461万港元，2023年为1380万港元[24][26] - 2024年其他收入为153,612千港元，2023年为140,681千港元，其中政府补助从80,523千港元增至97,766千港元[29] - 2024年其他收益和亏损净额为20,757千港元，2023年为 - 21,596千港元，损坏天然气场站和管道的赔偿收益净额从20,367千港元增至49,811千港元[31] - 2024年金融资产及合约资产的减值亏损净额为 - 11,882千港元，2023年为 - 17,548千港元[32] - 2024年按性质划分的费用总额为5,943,835千港元，2023年为6,007,889千港元，燃气采购成本从5,081,867千港元增至5,134,309千港元[34] - 2024年融资成本净额为 - 120,697千港元，2023年为 - 156,400千港元，银行存款利息收益从6,612千港元增至17,862千港元[36] - 2024年用于厘定利息资本化金额的资本化率为每年5.32%，2023年为5.65%[37] - 2024年所得税费用为101,098千港元，2023年为91,276千港元，即期所得税从83,417千港元增至95,852千港元[38] - 2024年本公司拥有人应占利润为199,775千港元，2023年为256,612千港元；每股基本收益2024年为14.6港仙，2023年为19.0港仙[45] - 2024年公司拥有人应占利润为199,775千港元，2023年为256,612千港元；2024年每股稀释收益为14.6港仙，2023年为18.9港仙[46] - 2024年应收账款及其他应收款总额为304,602千港元，2023年为348,342千港元[47] - 2024年基于收入确认日期90日内应收账款为65,725千港元，2023年为125,991千港元[48] - 2024年预付款项总额为311,664千港元，减值拨备后为309,248千港元；2023年总额为523,259千港元，减值拨备后为520,669千港元[50] - 2024年应付账款及其他应付款总额为1,204,412千港元，2023年为1,324,506千港元[52] - 2024年借款总额为3,329,524千港元，2023年为3,905,630千港元[54] - 2024年毛利约5.69亿港元（2023年：7.49亿港元），毛利率约9%（2023年：12%）[76] - 2024年行政开支约2.03亿港元，较2023年减少约1600万港元或约7%[77] - 2024年公司拥有人应占溢利约2亿港元（2023年：2.57亿港元），每股基本收益为14.6港仙（2023年：19.0港仙）[79] - 2024年末借贷总额约33.3亿港元（2023年：39.1亿港元），现金及银行存款约4.15亿港元（2023年：9.46亿港元），资本负债比率约56%[80] - 2024年末借贷中20%以美元计值、80%以人民币计值（2023年：23%以美元计值、74%以人民币计值、3%以港币计值），22%为固定利率，78%为浮动利率[82] - 2024年融资活动产生约2700万港元净汇兑亏损，集团采取措施管理汇率波动风险[84] - 2024年12月31日集团共有1746名员工，2023年为1752名[93] - 截至2024年12月31日止年度，集团雇员薪金及工资约为2.08亿港元，2023年为2.22亿港元，其中约5300万港元计入研发费用，2023年为5800万港元[93] 公司财务准则相关情况 - 2024年公司首次应用多项香港财务报告准则修订本，对财务状况、表现及披露无重大影响[19] - 公司有多项已颁布但未生效的新订或经修订香港财务报告准则，生效时间从2025 - 2027年不等[20] 公司资金流动与负债情况 - 2024年12月31日，集团流动负债超过流动资产约19.01亿港元，流动负债中应付账款及其他应付款、合约负债及流动借款分别约12.04亿港元、6.80亿港元及10.71亿港元[16] - 集团已安排或取得共约人民币802百万元（相当于约852百万港元）的其他贷款融资，于合并财务报表获批当日可供动用[16] 公司客户与市场情况 - 两个年度均无单一客户对集团总收入贡献超10%[28] 公司股息情况 - 2023年末期股息为102,827千港元，每股0.076港元，2022年为135,203千港元，每股0.10港元；2025年3月建议派发2024年股息每股0.076港元[42] - 公司建议2024年度末期股息为每股普通股0.076港元，2023年度末期股息为每股普通股0.076港元附有以股代息[107] - 末期股息待2025年5月9日股东周年大会批准后，预计于2025年6月10日或前后发放给2025年5月20日在册股东[107] 公司业务发展与荣誉情况 - 公司已连续四年入选国务院国资委“双百企业”名单，且在2023年度地方“双百企业”评估中荣获“优秀”等级[58] 公司天然气销售业务数据关键指标变化 - 2024年公司全年总销气量突破25.1亿立方米，管道天然气销量达17.1亿立方米，同比增长6%，管输气销量达8.0亿立方米，同比增长32%[59][69] - 总销气量中工商业户占比超85%[59][69] - 2024年公司管道天然气销售收入为58.02391亿港元，较2023年减少4775.1万港元，约减少1%[69] - 截至2024年12月31日，住宅用户及工业用户管道天然气使用量分别约为115.88亿百万焦耳及485.91亿百万焦耳，2023年分别为115.28亿百万焦耳及450.06亿百万焦耳[69] 公司燃气工程施工与安装业务数据关键指标变化 - 2024年燃气工程施工与安装同比新增常规户数约7.0万户，累计用户数达约244万户[59] - 2024年工程施工及天然气管道安装服务增长受房地产市场挑战阻碍[70] - 2024年燃气工程施工与安装同比新增常规用户约7.0万户，累计用户达约244万户[71] - 2024年末城市中压燃气管网长度约3976公里，较2023年增加85公里；高压及次高压燃气管网长度约657公里，较2023年增加8公里[71] - 2024年工程施工及天然气管道安装服务收入约3.27亿港元，较2023年减少1.78亿港元或约35%[71] 公司增值服务业务数据关键指标变化 - 公司增值服务业务毛利同比上升9.6%至5470万港元，近四年复合年增长率约42%[63] 公司气源与市场开拓情况 - 公司年内与多个新气源商订立购气合同，构建多元化气源组成[61] - 公司在产业链终端市场开拓成效显著，签订多个大项目[62] 公司科研创新情况 - 公司附属公司取得多项科研创新成果，提升行业影响力[65] 公司天然气管输服务业务数据关键指标变化 - 2024年代输气量为8.01亿立方米，天然气管输服务收入约6839万港元，较2023年增加约1672万港元或约32%[73] 行业经济与需求预测情况 - 2025年中国经济合作暨发展组织预测中国经济增长率为4.5%，全国人大会议提出预期增长目标为5%左右[90] - 2025年中国石油天然气集团有限公司预测中国天然气需求预计达4485亿立方米，同比增长6.2%[90] 公司投资与收购情况 - 截至2024年12月31日止年度，公司并无持有任何重大投资[96] - 截至2024年12月31日止年度，集团并无进行任何附属公司及联营公司之重大收购或出售[97] 公司股份购回与赎回情况 - 2024年公司根据股东周年大会批准的购回股份一般授权，以总对价约725.346万港元购回652.2万股普通股[104] - 2024年7月19日，公司以每股50港元的赎回金额赎回并注销102万股可赎回优先股，总额为5100万港元[104] 公司企业管治与审核情况 - 截至2024年12月31日止年度，公司完全遵守香港联合交易所有限公司上市规则附录C1《企业管治守则》第二部分所载的守则条文[99] - 审核委员会由四名独立非执行董事组成，已审阅集团截至2024年12月31日止年度之合并财务业绩并提供意见[101] 公司年报刊发情况 - 2024年度年报将于2025年4月7日或前后刊发[108]

全国优质燃气分销商，高股息价值凸显 公司概况 - 滨海投资(2886.HK)是主要从事销售燃气业务的投资控股公司,2014年在香港创业板转为主板上市[1] - 公司业务以天津为基本盘,手握众多天津优质工商业大客户,并向外延伸至全国8省2市,销气量不断增长[1][7] - 公司的控股股东为实力强大的泰达控股和中石化长城燃气,为公司发展保驾护航[10] - 公司管理团队经验丰富,拥有专业资质[12] 业务发展 - 公司管网与中石化天津LNG码头、北燃LNG码头等四大LNG接收站互联互通,签订合同获得更充裕气源[13] - 公司的增值服务如燃气器具及安防类产品销售等表现亮眼,有望快速增长[14] - 公司每年保持分红,股息率较高,对投资者较为吸引[18] 行业情况 - 全国天然气需求未来仍有很大发展空间,预计2024年同比增长6.5%-7.7%[20][21] - 天然气价格有望下行,城燃企业成本有望下降,加上顺价政策,城燃业务盈利有望进一步改善[22][28] 估值分析 - 公司目前估值较低,给予2024年7.2x PE,对应目标价1.42港元[29] - 采用DDM估值法,假设r=7%,g=0%,得到目标价格1.42港元[31] - 给予"买入"评级[1]

财务业绩 - 收入同比增长12%，达到34.95亿港元[4] - 毛利同比下降17%，为3.20亿港元[4] - 期内利润基本持平，为1.72亿港元[4] - 每股基本收益为12.41港仙，同比增长1%[4,5] - 总资产同比下降6%，为80.56亿港元[4] - 总权益基本持平，为23.18亿港元[4] - 总负债同比下降8%，为57.38亿港元[4] - 期内其他综合收益为亏损5,996万港元[7] - 期内总综合收益为1.11亿港元[7] - 本公司拥有人应占总综合收益为1.10亿港元[7] 资产负债情况 - 公司总资产为80.56亿港元，较2023年12月31日的85.91亿港元下降[8][9] - 公司总权益为23.18亿港元，较2023年12月31日的23.21亿港元略有下降[8][9] - 公司非流动资产为66.40亿港元，主要包括不动产、厂房及设备、使用权资产和按权益法入账的投资[8] - 公司流动资产为14.17亿港元，主要包括现金及现金等价物、应收账款及其他应收款[8] - 公司非流动负债为31.58亿港元，主要包括借款和递延收益[9] - 公司流动负债为25.81亿港元，主要包括应付账款及其他应付款、合同负债和借款[9] 现金流情况 - 截至2024年6月30日止六个月的中期合并现金流量表显示，经营活动产生的净现金流入为6.63亿港元[15] - 截至2024年6月30日止六个月的中期合并现金流量表显示，投资活动产生的净现金流出为13.82亿港元[15] - 截至2024年6月30日止六个月的中期合并现金流量表显示，融资活动产生的净现金流出为4.84亿港元[15] - 截至2024年6月30日止六个月的中期合并现金流量表显示，现金及现金等价物净减少1.20亿港元[15] 股东及关联方交易 - 泰达香港及其他泰达附属公司持有本公司約40.63%已發行普通股[1] - 長城燃氣香港持有本公司約29.97%已發行普通股[1] - 泰達為本公司最大最終股東，中石化為本公司第二大最終股東[1] - 上市公司最大股东为泰达香港，持股36.56%，最终控股公司为泰达[82] - 上市公司第二大股东为长城燃气香港，持股29.97%，最终控股公司为中石化[82] - 从受中石化控制的实体采购天然气金额为9.9091亿港元，从合营企业采购为0港元[88] - 向受中石化控制的实体支付利息费用为651万港元[90] - 向受泰达控制的实体支付其他服务费用为802.9万港元[91] 分部业绩 - 管道天然气销售分部收入为32.95亿港元，分部业绩为1.89亿港元[4] - 工程施工及天然气管道安装服务分部收入为1.68亿港元，分部业绩为1.02亿港元[4] - 天然气管输服务分部收入为3,239万港元，分部业绩为2,844万港元[4] 其他收入及费用 - 其他收入為4.93億港元，主要包括增值業務、小型安裝服務收入、燃氣保險代理服務收入、燃氣具銷售收入和維保服務收入等[32] - 其他虧損淨額為0.4億港元，主要包括遷改天然氣管道的補償收益、處置不動產、廠房及設備的虧損、淨匯兌虧損和處置附屬公司的收益等[33] 成本费用 - 燃氣採購成本為29.43億港元，僱員福利費用為1.21億港元，折舊費用為1.04億港元[34] - 銀行存款利息收益為0.15億港元，利息費用為1.10億港元，其中0.36億港元已資本化為在建工程[35] 税务优惠 - 公司部分附属公司享受15%的优惠所得税税率[37] 股利分配 - 公司建議派發2023年末期股息每普通股0.076港元，總額約102,827,000港元[40] 应收应付款项 - 应收账款总额为32.87亿港元，其中逾期365天以上的应收账款为18.01亿港元[51] - 应收账款减值准备为7.16亿港元[51] - 应付账款总额为61.64亿港元，其中逾期365天以上的应付账款为32.57亿港元[55] 借款情况 - 公司于2024年6月6日借入银团贷款，由附属公司作担保，为美元及离岸人民币双币种定期贷款[57] - 银团贷款中美元部分约为8,508.5万美元，相当于约6.53亿港元，人民币部分约为21.96亿元，相当于约2.33亿港元[57] - 银行借款中有抵押借款总额为23.93亿港元，其中包括以附属公司收费权及应收账款作担保的9.40亿港元，以及由集团附属公司作担保的14.53亿港元[59] - 其他借款中包括以一附属公司股权作担保的3.22亿港元，以及以账面净值约6.60亿港元的天然气管道资产作担保的3.06亿港元[61] - 公司于2022年4月和12月分别与两家独立融资租赁公司签订财务租赁合同，将天然气管道资产转让并回租，总金额为人民币60亿元[61,62,63,64] 政府补助 - 集团获得政府补助55,186千港元，用于改善天然气管道建设项目的能源利用效率[66][67] - 集团获得建设项目补助86,883千港元，用于天然气管道建设和供暖建设项目[67][69] - 集团在本期确認3,951千港元的遞延收益轉入其他收入[68] 递延税项 - 集团遞延所得稅資產為52,104千港元，主要來自遞延收益、減值撥備和稅項虧損[70][71] - 集团遞延所得稅負債為30,508千港元，主要為12個月內和12個月後支付[72] 业务发展 - 管道天然气销售收入增加18%，達到32.95億港元，主要由於天然氣銷量增加[103][105] - 工程施工及天然氣管道安裝服務收入減少44%，至16.76億港元[106] - 天然氣管輸服務收入增加27%，達到3.24億港元[106] - 公司計劃出售位於天津的一塊在建商業用地[107] - 中國天然氣需求持續增長，公司將優化上下游產業鏈，提高資源優勢[108][109] - 公司客戶總數達244.2萬戶，成功開發多個大型工業用戶[109] - 上半年天然氣總銷量增長23.2%，其中管道天然氣銷量增長23.9%，管輸量增長21.4%[109] - 公司有信心2024年全年業績表現將保持良好增長勢頭[109] - 公司计划出售建设中物业，以专注发展燃气业务[110] - 天然气行业前景广阔，公司将持续优化上下游产业链[111] - 公司成立深圳供应链公司，实现气源统筹调度，助力市场拓展[111] - 2024年上半年公司累计用户数達244.2萬戶，成功簽訂多個大型工業用戶[111] - 2024年上半年總銷氣量13.27億立方米，同比增長23.2%[111] - 公司增值服務業務毛利約2,376萬港元，同比增長31.2%[112] - 公司正式建立自主品牌"泰悦佳"，並與設計院達成合作[112] - 公司獲評"雙百企業"優秀等級，子公司獲多項榮譽[113] - 公司業務發展和經營管理持續提升，有望在下半年取得更好業績[114] 财务风险 - 集团面臨的財務風險因素與年度合併財務報表相同[5.1] - 集團未使用任何衍生金融工具對沖其財務風險[1] - 與2023年年底相比,金融負債的合約未貼現現金流出並無重大變動[1] - 第三層級的金融工具包括應收票據,公允價值根據管理層判斷的市場性折現率估算[1] - 本集團於二零二四年六月三十日的流動負債超過其流動資產約11.64億港元[2] - 管理層認為本集團將有足夠財政資源支持其業務及履行到期的財務義務[2] - 本集團部分銀行存款及借款以港幣和美元計值，面臨外匯風險，期內錄得未變現匯兌損失23,696,000港元[117] - 本集團已抵押銀行存款10,672,000港元及管網及設備賬面淨值659,803,000港元作為借款擔保[118] - 董事認為本集團將有充足營運資金於未來12個月內履行其財務責任[117] 员工及董事 - 截至2024年6月30日，公司共有1,741名员工[119] - 期内员工薪金及工资为121,200,000港元，其中约22,911,000港元计入研发费用[119] - 公司董事及主要行政人员持有公司股份及相关股份权益情况如下[121][123] - 高亮先生持有3,086,444股相关普通股，占公司已发行普通股总数的0.23% - 羅文鈺教授持有100,000股普通股，占公司已发行普通股总数的0.01% - 公司董事根据2021年购股权计划获授的购股权情况如下[123] - 高亮先生获授1,174,143份及1,912,301份购股权，分别于2028年1月12日及2030年4月23日可予行使 - 除上述披露外，公司董事及主要行政人员未持有其他公司股份及相关权益[124] 股权结构 - 泰达通过其间接附属公司泰达香港、Santa Resources和Learder Top合計持有公司54,974.1305萬股普通股，占公司已發行普通股總數的40.63%[1] - 中國石油化工集團有限公司通過其附屬公司中石化持有公司40,547.2337萬股普通股，占公司已發行普通股總數的29.97%[2] - 中石化的全資附屬公司長城燃氣香港持有公司40,547.2337萬股普通股，占公司已發行普通股總數的29.97%[3] 股票期权计划 - 根據2021年股票期權計劃，本公司於2021年1月13日向一位執行董事及本公司及其附屬公司之高級管理人員以及對本公司整體營運業績及持續發展有直接影響的核心技術人才及管理骨幹授出27,040,503份股票期權[129] - 本公司於2023年4月24日向一位執行董事及本公司及其附屬公司之高級管理人員以及對本公司整體營運業績及持續發展有直接影響的核心技術人才及管理骨幹授出39,833,234份股票期權[129] - 本公司於2023年12月14日進一步向對本公司整體營運業績及持續發展有直接影響的核心技術人才及管理骨幹授出4,005,503份股票期權[129] - 第二批股票期權及第二批進一步股票期權的生效與績效考核指標掛鈎,包括每股收益、淨利潤增長率、與行業平均的比較以及研發開支[129] - 股票期權的生效還與參與者的個人績效考核結果掛鈎,實際生效比例按分檔確定[129] - 根據2021年股票期權計劃授出的股票期權獲行使而將予發行的最高普通股數目為58,318,982股，佔截至本中期報告日期已發行普通股

财务数据 - 收入为34.95亿港元，同比增长12%[1] - 毛利为3.20亿港元，同比下降17%[1] - 期内利润为1.72亿港元，基本持平[1] - 每股基本收益为12.41港仙，同比增长1%[1] - 总资产为80.56亿港元，同比下降6%[6] - 总权益为23.18亿港元，基本持平[6] - 总负债为57.38亿港元，同比下降8%[6] - 應收賬款及其他應收款為3.70亿港元[6] - 現金及現金等價物為6.62亿港元[6] - 不動產、廠房及設備為59.52亿港元[6] 现金流 - 2024年上半年,公司经营活动产生的净现金流入为6.63亿港元[12] - 2024年上半年,公司投资活动产生的净现金流出为13.82亿港元,主要用于购置不动产、厂房及设备、支付股权投资款等[12] - 2024年6月30日,公司受限制现金为0.51亿港元[12] - 2024年上半年,公司处置附属公司获得所得款项1.06亿港元[12] - 本集团于二零二四年六月三十日的现金及现金等价物为662,189,000港元[13] - 本集团于二零二四年六月三十日的借款所得款项为1,351,267,000港元,而偿还借款为1,277,862,000港元[13] - 本集团于二零二四年六月三十日向少数股东分派股息为17,881,000港元[13] 资产负债情况 - 截至2024年6月30日,公司总负债为57.38亿港元,其中非流动负债为31.58亿港元,流动负债为25.81亿港元[8] - 截至2024年6月30日,公司总权益为20.32亿港元,其中归属于公司所有者权益为22.40亿港元,非控制性权益为0.79亿港元[11] - 本集团于二零二四年六月三十日的流动负债超过流动资产约1,163,741,000港元[17] - 本集团可从银行及其他金融机构获得约769,926,000港元的已签署合约或已锁定贷款[17] - 截至2024年6月30日,不动产、厂房及设备的期末账面净值为59.52亿港元[42] - 截至2024年6月30日，应收账款及其他应收款总额为37.01亿港元[43] - 截至2024年6月30日，应收账款账龄超过365天的金额为18.01亿港元[44] - 截至2024年6月30日，应付账款及其他应付款总额为132.45亿港元[46] - 截至2024年6月30日，有担保的银团借款余额为88.54亿港元[49] - 截至2024年6月30日，有抵押的银行借款余额为239.33亿港元[50][51] - 截至2024年6月30日，无抵押的银行借款余额为0[50] - 截至2024年6月30日，总借款余额为390.71亿港元[48] - 截至2024年6月30日，已发行并缴足的可赎回优先股为3,900千股[45] - 截至2024年6月30日，已发行并缴足的普通股为1,352,993千股[45] 经营情况 - 管道天然气销售分部收入为32.95亿港元，同比增长17.9%[28] - 工程施工及天然气管道安装服务分部收入为1.68亿港元，同比下降44.1%[28] - 天然气管输服务分部收入为3,239万港元，同比增长27.0%[28] - 公司整体毛利为3.20亿港元，同比下降16.8%[28] - 公司其他收入为4,932.7万港元，主要来自小型安装服务、燃气保险代理服务和燃气具销售等增值业务[30] - 公司行政开支为1.39亿港元，同比下降3.3%[28] - 公司融资成本为7,462.9万港元，同比增加8.9%[28] - 公司应占联营公司及合营企业净利润为807.7万港元[28] - 公司除所得税前利润为2.04亿港元，同比下降4.3%[28] 其他收入和政府补助 - 政府补助22,644千港元和45,575千港元[31] - 维修改造服务收入2,638千港元和4,387千港元[31] - 租赁收入286千港元和352千港元[31] - 遷改天然气管道的补偿收益净额19,031千港元[31] - 处置附属公司的收益净额2,853千港元[31] 成本费用 - 燃气采购成本2,942,825千港元和2,463,789千港元[33] - 折旧费用103,993千港元和101,371千港元[33] - 利息费用110,409千港元和104,017千港元[34] - 即期所得税费用30,980千港元和38,620千港元[35] 每股收益 - 每股基本收益12.41港仙和12.31港仙[37] 资产转让和融资 - 公司附属公司泰达能源分别与两家独立财务融资公司签订两份财务融资协议，将天然气管道资产转让并回租[52][53] - 公司天然气管道资产的账面净值合计约为6.14亿人民币，转让对价合计6亿人民币[53] - 公司确认被转让资产并确认与转让对价相等的借款金融负债，总额为人民币6亿元[53] 政府补助和递延收益 - 公司获得政府补贴5,518.6万港元和建设项目补助8,688.3万港元，用于天然气管道建设和提高能源利用效率[55][56] - 公司遵循直线法在相关资产的估计可使用年限内将遗延收益确认为其他收入，本期确认3,951万港元[56] - 公司遵循会计准则确认遗延所得税资产5,210.4万港元和遗延所得税负债3,050.8万港元[57][59] - 截至2024年6月30日止六个月,递延所得税负债总计为30,508千港元,其中包括未匯出收益的预扣税项4,486千港元,设备加速折旧24,777千港元,以及其他1,245千港元[60] 资本性支出和经营租赁 - 截至2024年6月30日,公司已订约但未撥备的不动产、厂房及设备资本承擺为383,684千港元[61] - 公司根据不可撤销的经营租赁租用各类办公室、仓库、零售店设备及汽车,租赁期介乎六个月至五十年[65] 关联交易 - 2024年上半年,公司向受泰达控制的实体销售管道天然气收入为96,508千港元,向其他关联方销售为2,840千港元[67] - 2024年上半年,公司向受中石化控制的实体采购天然气990,910千港元[70] - 截至2024年6月30日,公司应收受泰达控制实体款项为6,178千港元,应收其他关联方款项为2,736千港元[73] - 截至2024年6月30日,公司向受中石化控制实体预付款项为18,947千港元[73] - 2024年上半年,公司向其他关联方提供工程施工及天然气管道安装服务收入为2,783千港元[68] - 2024年上半年,公司向受中石化控制实体支付天然气管输服务费用为6,510千港元[70] - 2024年上半年,公司向受中石化控制实体支付汽油及其他采购费用为713千港元[70] - 受泰达控制的实体应付账款为6,932,000港元，合约负债为23,993,000港元[74][74] - 受中石化控制的实体应付账款为353,000港元，借款为322,165,000港元[75][74] 业务发展 - 管道天然气销售收入增加18%，达到3,295,229,000港元，主要由于天然气销量增加[80] - 住宅用户和工业用户的管道天然气使用量分别增加至7,006×106百万焦耳和26,261×106百万焦耳[80] - 工程施工及天然气管道安装服务收入减少44%，至167,572,000港元[81] - 累计城市中压燃气管网长度增加23公里至3,914公里，累计高压和次高压燃气管网长度增加4公里至653公里[81] - 天然气管输服务收入增加27%，至32,391,000港元，代输气量为379,840,033立方米[82] - 公司计划出售位于天津空港经济区的在建物业，以专注发展燃气业务[83] - 天然气产量和市场需求呈稳步上升态势，二零二四年上半年全国天然气表观消费量达2,137.5亿立方米，同比增长10.1%[84] - 公司累计用户数达244.2万户，成功签订多个大型工业用户项目[85] - 二零二四年上半年总销气量13.27亿立方米，同比增长23.2%[85] - 增值服务实现毛利约2,376万港元，同比上升31.2%[85] - 公司获评为二零二三年度国务院国资委"双百企业"优秀等级[86] - 公司有望在二零二四年下半年取得更好的业绩表现，全年继续保持稳健增长[87] - 公司综合毛利率为9.1%，较去年同期下降[88] - 公司行政开支为139,109,000港元，较去年同期减少3%[89] - 公司本期内本公司拥有人应佔溢利为167,924,000港元，较去年同期增加1%[90] - 公司每股普通股盈利为12.41港仙，较去年同期增加0.10港仙[90] 财务风险管理 - 本集团的业务承受多项财务风险,包括市场风险、信贷风险及流动资金风险[22] - 本集团自年底以来风险管理政策并无任何变动[22] - 于2024年6月30日，本集团之资本负债比率约为58%[91] - 于2024年6月30日，本集团的流动负债超过其流动资产约1,163,741,000港元，董事认为本集团将有充足营运资金于2024年7月1日后未来十二个月内到期时履行其财务责任[93] - 截至2024年6月30日止六个月，融资活动产生23,696,000港元未变现损失[94] - 于2024年6月30日，本集团保证银行存款为10,672,000港元，主管网和设备作为相关借款的抵押[95] 其他 - 二零二三年末期股息每股普通股0.076港元，总额约为102,827,000港元[96] - 本集团于期内并无任何重大收购或出售附属公司及联营公司[98] - 于2024年6月30日，本集团共有员工1,741名，期内员工薪金及工资为121,200,000港元[100] - 审核委员会已审阅本集团期内之未经审核综合业绩，并就中期报告提供意见及评论[101] - 所有董事已确认，期内一直遵守标准守则所规定的必需交易标准及本公司的行为守则[102] - 本公司及其任何附属公司于期内无购买、出售或赎回任何本公司之上市证券[104] - 董事会成员包括三名执行董事、三名非执行董事以及四名独立非执行董事[104] - 本公司于二零二四年八月二十一日发布公告[104]