文章核心观点 - 自由港麦克莫兰公司计划退出全球铜精矿销售的基准定价体系 以保护冶炼厂盈利能力 [2] - 市场正加速摆脱基准定价体系 自由港可能签订不遵循基准价的新供应协议 [2] 行业定价机制 - 全球铜业长期依赖单一基准价交易半成品矿石（精矿）[2] - 铜冶炼厂通过收取加工精炼费（TC/RC）将精矿转化为金属 该费用通常占冶炼厂收入近三分之一 [2] - 基准TC/RC费用已被推至2025年的历史低点 [2] 市场现状与趋势 - 前所未有的供应中断 冶炼产能扩张以及贸易商强劲的采购需求导致TC/RC费用下降 [2] - 自由港销售与营销高级副总裁表示在过去35年里从未见过这种情况 对客户亏损感到不满 [2] - 许多人预计2026年该基准价将进一步暴跌 甚至可能转为负值 [2] 公司立场与计划 - 若基准价转为负值 自由港明年很可能选择不遵循基准价 [2] - 公司将转而签订能更好地保护冶炼厂利润的供应协议 [2] - 自由港旗下西班牙大西洋铜业冶炼厂原料来源多样 加剧了其对加工费急剧下滑的忧虑 [3]