报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 铜库存增加价格阶段承压 [1] 各部分内容总结 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价107,690日涨幅 -1.69%，夜盘收盘价107020夜盘涨幅 -0.62%；伦铜3M电子盘昨日收盘价13,962日涨幅 -1.20% [1] - 沪铜指数昨日成交231,125较前日增加14,043，持仓568,806较前日减少29,375；伦铜3M电子盘昨日成交21,378较前日减少2,511，持仓270,000较前日减少276 [1] - 沪铜昨日期货库存58,121较前日增加2,829；伦铜昨日期货库存223,550较前日增加15,725，注销仓单比44.93%较前日减少5.47% [1] - LME铜升贴水昨日价差248较前日减少188.48；保税区仓单升水和提单升水昨日价差均与前日持平；上海1光亮铜价格昨日91,650较前日减少500 [1] - 现货对期货近月价差昨日415较前日增加335；近月合约对连一合约价差昨日240较前日减少20；买近月抛连一合约的跨期套利成本为269 [1] - 上海铜现货对LMEcash价差昨日 -3,280较前日增加455；沪铜连三合约对LME3M价差昨日 -502较前日增加495；上海铜现货对上海1再生铜价差昨日4,098较前日减少1,435；再生铜进口盈亏昨日371较前日增加258 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观方面特朗普声称不与伊朗会谈，秀地图标注霍尔木兹为“美国新领土”，伊朗称海峡将继续关闭；阿联酋称监测到伊朗发射导弹并暂停与伊贸易往来 [1] - 产业方面秘鲁6月铜产量218,232吨同比减少4.7%，1 - 6月累计产量1,362,600吨同比增加1.9% [1] - 6月智利各大主要铜矿铜产量大多同比增长 [3] - 日本三井金属公司计划在马来西亚新建工厂扩大高性能铜箔产能至2030年以后 [3] - 哈萨克斯坦1 - 7月精炼铜产量同比下滑1.4% [3] 趋势强度 铜趋势强度为 -1，表明看空 [3]