项目背景与核心交易 - A企业作为尿素现货贸易小微企业，计划与下游B企业签订3000吨尿素的“基差+点价”采购协议，协议约定于2024年5月完成供货交付[1] - A企业希望扩大业务规模，但担忧2024年二季度尿素基差朝不利方向发展削弱盈利水平[1] - B企业因预期2024年5月国内尿素市场价格上涨，故计划在2024年3月底与A企业签订该采购协议以锁定成本[1] 市场分析与交易建议 - 国元期货能源化工组分析认为，2024年4月至5月国内尿素供应相对稳定，需求端存在季节性好转趋势，基本面边际转强，价格持续高位震荡概率偏大[2] - 基于对后市上涨趋势判断一致，建议A企业与B企业签订3000吨尿素“基差+点价”采购协议[2] - 协议规定B企业在2024年4月底前点价期内，可随时随量选择尿素2405合约期货盘面价格加5元/吨升贴水进行点价，并以此作为最终贸易价格[2] 交易执行与风险管理 - 2024年4月上旬，B企业在尿素2405期货合约盘面上分6批与A企业完成点价，累计采购150手即3000吨尿素[3] - A企业同期累计采购3000吨尿素现货，并在期货端进行150手套期保值操作[3] - 此操作将绝对价格波动风险转化为基差相对变化，解决了因交货收货时间周期较长产生的价格风险[3] 项目成果与效益 - B企业通过“基差+点价”采购，将原计划5月现货市场采购时面临的2200元/吨以上高价，降低至4月上旬采购单价1984.89元/吨，显著降低采购成本[4] - 该模式解决了B企业的资金流动性压力，使其足不出户采购到质优价廉尿素，采购节奏更灵活[5] - 对A企业而言，虽然期货盘面盈利幅度较低，但现货拿货价格相对较低，整体盈利尚可，业务规模得以扩大并增加了客户黏性[3] 行业影响与推广价值 - “基差+点价”贸易模式扭转了产业链上下游企业需独自承担单边价格波动风险的局面，达到稳定供需预期、业务规模和合作关系的共赢局面[5] - 该模式吸引了更多贸易商参与，提高了尿素品种活跃度和期现市场联动性，对期货服务实体经济具有现实意义[6] - 大宗商品行业上中下游企业均可借助该风险管理工具有效管理价格单边波动风险，提升企业经营质量，模式复制性强且具备高社会推广价值[7]