基本养老保险基金委托投资规模与意义 - 截至2025年底，基本养老保险基金委托投资规模超过2.98万亿元，且下一步规模将继续扩大[1] - 扩大委托投资规模是实现基金保值增值的关键路径，并为资本市场夯实长期资金基础、注入稳定发展动力[1] - 基本养老保险基金委托投资规模自2016年底启动以来增长显著，通过保值增值筑牢养老金发放根基，同时为资本市场注入长期“活水”，平抑波动并引导资源服务实体经济[2] 当前投资运营规模与占比 - 截至2024年底，基本养老保险基金累计结余8.72万亿元，投资运营规模为2.34万亿元，占比为26.83%[2] - 投资运营规模占比较低，主要因基金分散在各统筹地区，全国统筹后也未实现统收统支，资金归集投资受诸多因素制约[2] 基金投资表现与A股持仓 - 基本养老保险基金自2016年底启动投资运营以来，连续8年实现正收益，年均投资收益率为5.15%[4] - 截至2025年三季度末，基金重仓持有176只A股，持股市值合计380.74亿元，同比增长15.48%[4] 权益投资比例提升空间与路径 - 目前基金权益类投资比重与政策规定的上限30%相比仍有差距，未来提升空间相当大[4] - 提高权益投资比例需系统施策：严格落实三年以上长周期考核以破除年度排名焦虑；参考年金基金经验，在风险可控下审慎纳入港股通、股指期货等工具；优化资产配置以降低组合波动；定期披露资产配置结构以增强社会理解与信任[4][5] - 进一步提高权益投资比例需落实长周期考核、弱化短期波动影响，并差异化设定比例上限，强化投研风控[5] 长周期考核机制进展与影响 - 2024年四季度，企（职）业年金基金的长周期考核机制已落地，为基本养老保险基金长周期考核提供实操范本[1][6] - 基本养老保险基金三年以上长周期考核机制有望在2025年顺利落地，这将引导“长钱长投”，为资本市场注入更多理性、稳定的长期资金[1][6] - 长周期考核机制将重点解决“考核周期与资金属性错配”痛点，推动资本市场与养老基金实现良性互动发展[6]