核心观点 - 中国证监会修订的基金信息披露新规将于2026年5月1日实施，核心目的是提高透明度，保护普通投资者利益，引导行业关注长期投资与投资者真实收益 [3][4][5] 强制披露“基民盈利比” - 新规强制要求基金公司披露“盈利投资者数量占比”（基民盈利比），即过去一年内持有基金并实现净收益的投资者比例 [5][6] - 披露范围：适用于成立满一年的主动管理股票型及混合型基金，需在年报和半年报中披露 [6] - 计算方式：盈利投资者数量除以投资者总数，其中“盈利”指扣除了所有交易手续费（如申购费、赎回费）后的净收益，并剔除持有期限不满7日的交易 [6][8] - 影响：该指标能真实反映基民的实际赚钱情况，若基金净值上涨但盈利占比低，表明基金波动大或持有体验差，将倒逼基金公司更关注投资者实际收益而非仅追求规模 [9][10] 调整业绩展示维度 - 新规取消了易误导投资者的短期月度业绩展示，转而要求增加过去七年、十年的长期业绩展示 [11][12] - 监管意图：纠正“看近买远”的急功近利风气，引导行业和投资者关注长期投资与价值投资，通过拉长考核周期来评估基金在不同市场环境下的稳健回报能力 [11][13] 要求披露股票换手率 - 新规要求主动型基金在年报中直接披露股票换手率，此前投资者需自行计算或通过第三方获取 [14] - 换手率意义：是衡量基金经理操作风格的关键指标，高换手率通常意味着更高的交易佣金成本，这些成本由基金资产承担，间接损耗基民收益 [15] - 附加作用：换手率数据可用于检验基金经理是否“言行合一”，例如标榜“价值投资”但换手率过高，则可能存在风格漂移或短线投机行为 [16]