基金估值方法调整的背景与原因 - 国际白银价格近期出现显著波动，市场环境特殊 [1] - 在极端行情中，白银期货国际主要市场价格单日波动远超上海期货交易所白银期货价格的涨跌停比例限制 [3] - 若沿用国内期货结算价估值，可能导致基金净值无法充分、及时反映底层资产的真实公允价值，形成“估值滞后” [3] 估值方法调整的具体内容 - 自2026年2月2日起，对国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）持有的特定白银期货合约（AG2604、AG2605、AG2606、AG2608、AG2610、AG2612）调整估值方法 [1] - 新的估值方法将参考估值日北京时间下午3点的白银期货国际主要市场价格相对前一交易日同时间点的波动幅度进行估值 [1] - 调整前，正常市场条件下采用上海期货交易所挂牌合约在估值当日的结算价进行估值 [2] 估值方法调整的依据 - 依据《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》和基金合同的相关条款 [3] - 基金合同约定，当按常规方法估值不能客观反映公允价值时，基金管理人可与托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值 [3] - 经与基金托管人充分协商，认定当前国际市场价格及流动性等因素已满足合同条款的适用条件 [3] 国内期货市场的制度限制 - 上海期货交易所的白银期货合约设有涨跌停板制度，目前的涨跌停幅度为±17% [2] - 这意味着即便国际市场价格出现更大波动，国内合约价格在单个交易日内最多只能反映17%的变动 [2] - 研究表明，在无涨跌停板限制下，上海期货交易所白银期货与国际主要市场价格的涨跌幅相关性极高 [3] 估值调整的目的与后续安排 - 此次调整旨在确保基金净值能够真实、公允地反映底层资产状况，保护投资者利益 [3][4] - 估值方法的调整不改变基金的投资目标、投资范围和风险收益特征 [4] - 公司将在相关合约交易体现活跃市场特征后，恢复按结算价估值的方法 [4]