核心观点 - 哈萨克斯坦供应前景改善成为主导市场情绪的关键因素 盖过了美国暴风雪导致的供应中断和中东地缘政治紧张带来的担忧 导致国际油价走低 但多重因素相互抵消 使得油价短期处于混沌震荡格局 [1][3] 市场动态与价格表现 - 2025年1月26日 纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油3月期货结算价下跌0.44美元至每桶60.63美元 跌幅0.72% [1] - 同日 伦敦洲际交易所布伦特原油3月期货结算价下跌0.29美元至每桶65.59美元 跌幅0.44% [1] - 当前油价仍处于混沌中 短期延续震荡运行节奏 [1] 供应端因素分析 - **哈萨克斯坦供应增加**：该国最大油田准备恢复生产 同时里海管道联盟黑海终端在完成维护后已恢复满载能力 直接增强了供应端信心 [1][3] - **美国供应减少**：冬季风暴费恩袭击美国 导致其原油日产量减少约25万桶 影响了包括巴肯油田在内的产区 [1][3] - **综合影响**：哈萨克斯坦的供应增量与美国天气导致的供应减少相互抵消 [3] 地缘政治与市场情绪 - **中东紧张局势持续**：美国总统特朗普向中东地区派遣海军力量 引发市场对其可能攻击伊朗政权的猜测 加剧了对该国原油产出的担忧 [1] - **市场关注点转移**：市场对哈萨克斯坦供应前景改善的关注 盖过了对美国暴风雪可能影响供应的担忧 [1][3] 行业格局与理论视角 - 当前能源市场已从单纯的产量控制 转向资源控制、政策协调、市场预期和地缘政治的多维较量 [2] - 传统石油卡特尔被解构 欧佩克需转型为“市场稳定器” 通过构建包含页岩油生产商等的新型协作网络来维持影响力 [2] - 当前市场动态是“复合型软实力博弈”的典型体现 哈萨克斯坦通过强化资源控制和政策协调能力 暂时盖过了传统地缘风险的影响 [3]