公司财务表现 - 7&i控股2025财年上半年总营业收入2656亿元人民币，同比下降6.9%，营业利润98.6亿元，同比增长11.4%，归属于母公司的净利润57.7亿元，同比大幅增长133.1% [5] - 日本7-11业务营业收入218.7亿元，与去年同期持平，营业利润57.6亿元，同比下降4.6% [5] - 海外7-11业务营业收入1996亿元，同比下降8.5%，营业利润37.9亿元，同比增长9.3% [5] - 利润提升得益于伊藤洋华堂等超市板块扭亏及海外7-11食品领域表现突出，但日本7-11业务客流量未能止跌 [7] 行业竞争格局 - 竞争对手罗森与全家实现营业利润双位数增长，单店日销售额升至约2.85万元，缩小了与7-11约3.3万元的差距 [7] - 日本便利店行业面临结构性疲软，2024年便利店食品销售仅增长2%，而药妆业态增长接近两位数 [8] - 药妆店、小型食品超市等业态以低价优势蚕食客流，便利店受制于加盟模式难以大幅降价 [7][8] 加盟制度变革 - 7-11宣布自1974年以来首次对加盟合同进行全面调整，计划最早于2027财年起对新开门店加盟商提供最长5年的经营指导费减免 [3][9] - 截至2025年8月，7-11在日本拥有21552家门店，其中99%以上为加盟店，单店个体模式占比约70% [9] - 改革旨在鼓励加盟商从单店经营向多店经营转变，现行制度中新店开业5年内经营指导费率高达毛利的约60% [10] 多店经营趋势 - 罗森由5262名店主经营14694家门店，多店经营者占比达50%，其掌控的门店比例高达80.7% [13] - 全家38.9%的店主掌握着68.2%的门店，相比之下7-11长期保持以单店经营为主的传统结构 [13][14] - 多店经营模式能摊薄成本、提升抗风险能力和运营效率，经验丰富的多店主更易与总部建立稳定合作 [14] 公司战略调整 - 7-11加速推广自助收银系统，新设新业务推进部探索未来业态，并加强现制食品业务及低价系列商品 [15] - 公司重塑品牌理念，从过去强调美味转向重视情感价值与消费乐趣，将落实全新品牌概念"7-11里会有什么呢" [15] - 管理层强调倾听一线声音的重要性，并多维度寻求突破以应对消费者需求和消费场景的变化 [14][15]