T自 根公司 基本面来看，多晶硅供需核心矛盾仍在"高库存+弱需求"，供给端则已进入被动收缩阶段。在行业库存压力及持续亏损约束下，多数硅料企业维持就产运行，行业整体产量维持版位，4月仍存 在进一步减产可能。后续若供给封钩炮缩，有望对供需结构形成边际改善。需求端来看，3月受"抢出口"带动，砖片、电池及组件批产环比有所团升。但随着出口退税窗口关闭，前期需求存在透 支，4月排产预计环比回落，整体仍处弱修复区间。从全年维衰着，下游找产仍处相对棉柘水平，后续仍需观察终端订单及粘产恢复的持续性。 库存方面，多晶硅库存压力依然突出，在需求阶 段性走弱背景下，尽管供给端已开始收缩，但库存去化节奏仍偏慢，后续需关注行业去库情况，成本瑞来看，根据万得数据，前期陆鲜盘面价格一度下好至31000元/吨的近，逼近行业最低印金 成本区间，成本支撑逻辑逐步强化。整体来看，供给收缩与成本支撑形成一定托底，但需求仍处阶段性成动之中，后续重点关注需求恢复情况及库存去化进展, 总结及策略 总结而言，多晶药仍处于高库存与弱需求主导的格局。供需矛盾尚未实质性缓解，预计短期价格仍以成本区间内震荡为主。不过前期硅料价格快速下跌、已逼近行业现金成本、进一步大 ...