工业硅日报 工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2026 年 5 月 12 日） 一、研究观点 点评 11 日工业硅震荡偏强，主力 2609 收于 9110 元/吨，日内涨幅 0.72%，持仓增仓 29769 手至 40 万手。百川工业硅现货参考价 9186 元/吨，较上一个交易日上调 7 元 /吨。最低交割品价格回涨至 8700 元/吨，现货贴水扩至 410 元/吨。多晶硅震荡偏 弱，主力 2606 收于 38215 元/吨，日内跌幅 4.63%，持仓增仓 2274 手至 67768 手； 调整后最低交割品标准 34000 元/吨，现货贴水收至 4215 元/吨。节后西南工业硅复 产加压，下游延续刚需采购，缺乏超额备货与出口订单来消化供给增量。受环保督 察进驻、新疆大厂减产以及内蒙电价调整等消息叠加影响，资金情绪推动期货冲 高。但西北减产计价充分，西南复产预期明确，下游接货情绪依旧偏弱。盘面高位 新增套保盘入场，冲高回调压力增大。近期多家多晶硅企业公布一季度报表，行业 普遍亏损更甚的情况下，下游拉晶端接货策略将更为谨慎。节后硅料厂仍以交付前 期订单为主，大额新单签订因分歧出现停滞。当前期现缺乏量价配合，现货跟涨 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2026年5月12日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 供给端来看，上周工业硅供应量为7.7万吨，环比持平。 需求端来看，上周工业硅需求为7.1万吨，环比增长5.97%.需求有所抬升.多晶硅库存为30.7万吨，处于高位，硅片 亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为47900吨，处于低位，有机硅生产利润为1798元/吨，处于盈利状态， 其综合开工率为66.79%，环比持平，高于历史同期平均水平；铝合金锭库存为4.55万吨，处于高位，进口亏损为 3231元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为555.36元/吨，再生铝开工率为57%，还比减少1.38%,处于高位。 成本端来看,新疆地区样本通氧553生产 ...

| 铜产业期现日报 | | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 | | 2026年5月12日 | | 价格及基差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 现值 | 前值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | SMM 1#电解铜 | 104315 | 102760 | +1555.00 | 1.51% | 元/吨 | | SMM 1#电解铜升贴水 | 50 | 60 | -10.00 | | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 104355 | 102970 | +1385.00 | 1.35% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜升贴水 | 225 | 255 | -30.00 | - | 元/吨 | | SMM湿法铜 | 104255 | 102700 | +1555.00 | 1.51% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 | -10 | O | -10.00 | - | 元/吨 | | 精废价差 | 2831 | 1489 | +1341.34 | 90.07% | 元/吨 | | ...

新能源及有色金属日报 | 2026-05-12 多晶硅持续下跌，供需持续博弈 工业硅： 市场分析 2026-05-11，工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2609开于9025元/吨，最后收于9110元/吨，较前一日结算变化（65） 元/吨，变化（0.72）%。截止收盘，2609主力合约持仓400154手，2026-05-10仓单总数为27976手，较前一日变化0 手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9300-9400（0）元/吨；421#硅在9400-9600 （0）元/吨，新疆通氧553价格8700-8800（0）元/吨，99硅价格在8700-8800（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天 津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。 SMM统计4月30日工业硅主要地区社会库存共55.6万吨，较上周持稳。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价14700-15000（0）元/吨。节后，下游多晶硅，有机硅，铝合金需求均有不 同程度减少，节后多以试探性询单为主。 供给端：工业硅近期部分工厂宣布复产计划，同时丰水期临近，电价下调，生产成本降低导致产量有上升预期， 供应端预期宽 ...

以下文章来源于CFC商品策略研究 ，作者田亚雄 刘昊 CFC商品策略研究 . 好的研报应该提供打破经验，观念，陈规或惯例的视角，提供自我逻辑审查的意识自觉。阅读体验应该是一次历险，也许是一次漂流，它并不把你带 到任何一个安全的港湾去，但更像是提供一种类似在悬崖边临渊回眸，另做选择的逻辑启发，或自我反讽的邀请。 欢迎加入交易理想国知识星球 作者 | 田亚雄 来 源 | CFC商品策略研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 在我们观察世界的时候，问题并不是自动浮现的，它是通过理论范式而被我们把握住的。每一种范式都有其适用边界，如果现实已经 演化得超出该范式的适用边界，该范式所提出的问题就不再是一种有价值的真问题。一旦进入到这种失衡状态，就需要提出一种"元 问题"，要对范式本身进行反思。 比如，商品长期是供需定价？还是金融资产属性定价？我们倾向于商品托不起来那么多的叙事，当下就会交割，商品是最短久期资 产，最后会回到基本面定价。其中比较确定的是成本跟货币绑定，是供给的价格弹性，是过去需求增速的惯性认知。商品价格的长期 锚定物仍是基本面，尤其是供给的成本与弹性。这是因为商品具有"最短久期资产"的特性——它无法像 ...

| ITG国贸期货 | 目度策略参考 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期:2026 | 从业分符号:F0251V | | | | | | | 趋势研判 | 行业板块 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 品种 | 短期内,市场流动性宽松,市场情绪高涨,预计短期股指偏强震 | 荡为主,风格上,由干全球科技国期北振上扬,存储芯片、AI算 | | | 中发了后 | 版指 | 力等领域景气度持续攀升,使得代表中小成长风格的中证500、中 | 宏观金融 | 证1000或延续更强表现。 | | | | 配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易 | 農汤 | 盘止盈行为等多重因素交织下震荡运行。 | 近期市场风险偏好向好,叠加矿端维持偏紧,短期铜价偏强运行 | | | | | 第二 | 近期国内库存高位压制铝价,但海外供应仍维持偏紧、铝价下行 | | | | | | | 空间有限,关注低多机会。 | 国内氧化铝库存持续走高,氧化铝供应过剩格局仍未改变,氧化 | 氧化铝 | 铝价格下滑,关注几内亚铝土矿出口配额进展。GP | ...

期货眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2026 年 5 月 12 日 0 / 49 研究所 期货眼·日迹 | 股指期货：成交活跃趋势延续 3 | | --- | | 国债期货：资金宽松助力债市韧性 4 | | 蛋白粕：供应整体高位 | 盘面偏强运行 5 | | | | --- | --- | --- | --- | | 白糖：多空因素交织 | 糖价震荡为主 5 | | | | 油脂板块：关注 | usda 报告 | 6 | | | 玉米/玉米淀粉：糙米拍卖利空，盘面底部震荡 7 | 生猪：供应压力好转 | 价格震荡运行 8 | | | 花生：花生现货稳定，花生盘面底部震荡 9 | 鸡蛋：需求表现尚可 | 蛋价有所上涨 10 | | | 苹果：走货情况一般 | 果价震荡偏弱 11 | 棉花-棉纱：美棉有所走强 | 郑棉短期有所调整 11 | | 钢材：海外宏观波动大，钢价整体高位震荡 13 | | --- | | 双焦：高位震荡，关注情绪、资金变化 13 | | 铁矿：宏观和资金主导，上行空间有限 14 | | 铁合金：供需双增，估值偏低不宜追空 15 | | 贵金属：中东冲突未了 秘鲁扰动发酵 16 ...

| | | 资料来源：Wind，中辉期货 中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 黄金 | | 地缘局势反复，美伊双方仍在博弈当中，最复杂的阶段过去，流动性缓解。特朗普访 | | | 试多 | 华期间重大风险事件降低。短期市场焦点不在金银上，短期空间有制约。长线来看， | | ★ | | 黄金的配置价值和意义较大，1000 支撑强劲。 | | | | 秘鲁发布能源危机紧急法令，该国是世界白银第三大生产国，未来关注白银的生产缺 | | 白银 | 反弹 | 口以及需求动力，白银价格有支撑，短期盘面破位反弹，交易参考风险报偿比介入。 | | ★ | | | | | | 市场聚焦中美关系，特朗普即将访华，中东局势缓和，市场风险偏好提高，全球硫酸 | | 铜 | 多单持有 | 告急，铜供应担忧增加，秘鲁发布能源危机紧急法令，沪铜震荡走强，建议多单继续 | | ★ | | 持有，逢高部分止盈，中长期对铜依旧看好。 | | 锌 | 反弹 | 宏观和板块情绪偏积极，海外锌矿供应扰动增加，柴油紧缺加剧，锌精矿加工费加速 | | ★ | | 下滑，短期锌震荡回升，多单谨 ...

商 品 研 究 2026 年 05 月 12 日 工业硅：上方空间不大 多晶硅：回归供需基本面逻辑 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2609收盘价（元/吨） | 9,110 | 90 | 335 | 825 | | | | Si2609成交量（手） | 541,273 | 51,715 | -12,377 | 449,224 | | | | Si2609持仓量（手） | 400,154 | 29,769 | 110,957 | 214,576 | | | 工业硅、多晶硅期货市场 | PS2606收盘价（元/吨） | 38,215 | -325 | -370 | - | | | | PS2606成交量（手） | 104,434 | -78,696 | -94,067 | - | | | | PS2606持仓量（手） | 67,768 | 2,2 ...

报告行业投资评级 - 工业硅：震荡 [1] - 多晶硅：看涨 [2] 报告的核心观点 - 工业硅或炒作环保督察，多晶硅等待做多 [1] - 自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，2026年4月1日至12月31日电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税 [1][2] - 工业硅枯水期转平水期，四川、云南新开少，新疆高开工，产量预期上行；多晶硅周产1.93万吨环比持平，周库存32.1万吨环比降4.18%，需求上4月光伏组件排产约32GW环比降22.3%、同比降44%，硅片周产10.32GW同环比分别降23.4%、4.6%，反内卷概念使预期走强 [3] - 工业硅盘面昨日大涨站上9250元，节后川滇复产进度或同比偏慢，新疆开工77%，炒作环保督查实际影响小；多晶硅盘面震荡尾盘下跌至3.9万元下方，现货价格在33 - 35元/千克，上涨缺实体支撑，5月产量预计与4月持平，基本面触底 [4] - 操作建议：工业硅观望，逢高轻仓空；多晶硅等待回落后的做多机会 [4] 相关目录总结 工业硅 供应端 - 包含各规格工业硅现货价格、主产地电价、工业硅产量（分地区）等图表 [7][17] 下游需求端 - 暂无具体内容提及 升贴水情况 - 包含价差基差组合图、主力基差等图表 [22] 多晶硅 供应端 - 包含各规格多晶硅价格、多晶硅产量、多晶硅库存等图表 [25] 下游需求端 - 包含主流硅片价格、硅片周度产量、硅片周度库存、电池片产量、组件产量、国内新增装机量等图表 [31][33][39]