纪要涉及的行业和公司 - **行业**：光伏行业、多晶硅行业 - **公司**：未明确提及具体公司名称，但涉及头部企业、二线企业、主流硅料企业、硅片生产企业、电池片生产企业等 纪要提到的核心观点和论据 硅料生产成本 - **技术路线成本差异**：改良西门子法平均现金成本、生产成本和完全成本分别为每吨 3 万多元、4 万多元和 5 万多元，FBR 循环流化床技术路线分别为每吨 2 万多元、3 万多元和 4 万多元，两者约有 1 万元/吨差距；改良西门子法未来极致情况可实现与 FBR 类似的 234 结构，但保持差距较难，除非上游原材料价格大幅下降[1][2][3] - **头部企业成本变化**：部分头部企业一季度现金成本上升，原因是产能利用率降低和提升品质增加电耗；也有企业通过优化用能结构，成本从 4.3 - 4.4 万元/吨降至 3.8 万元/吨[1][7] - **地区成本差异及趋势**：内蒙古基地有单体产能、优惠电价和工业硅价格下行等成本优势；云南未来有望逼近内蒙成本水平，四川因新老产能混杂，成本仍高于内蒙 2000 - 3000 元/吨[1][9][10] - **行业整体成本趋势**：2025 年二三季度行业整体成本预计下降，受益于硅料价格下降和工艺控制能力提升降低电耗；但电力市场化改革和欧盟碳关税可能推高绿电价格，影响整体成本[1][11] 市场竞争格局 - **技术路线竞争**：改良西门子法目前占主导地位，未来需持续提升产量、品质及工艺控制能力；FBR 循环流化床有潜在低廉生产优势，工业硅价格下降时更具吸引力，两种技术路线将共存竞争[4] - **地区项目影响**：丰水期云南和四川项目复产可能影响内蒙项目，配额限制下产能利用率仅达 70%；欧盟碳税政策可能使内蒙与西南地区成本有差异，影响竞争格局[1][8] 多晶硅期货 - **近期价格下跌原因及走势**：近期大幅下跌受现货市场影响，行业自律公约限产消息使其反弹；未来若继续执行公约，期货价格有望上涨，目前以现货市场为主导，行情波动源于资金进出及情绪[1][12][13] - **企业注册仓单热情低原因**：主流硅料企业履行长协义务，更多关注现货市场，导致多单持有者多，空单注册仓单者少，造成供需矛盾和行情波动[15] - **价格走势不确定性**：六七月份价格走势不确定，组件价格若稳定，硅料价格可能维持在 3.8 万左右；若下跌，各环节都会受影响，硅料企业可能亏损；今年硅料价格跌破 40 元/kg 可能性不大，超跌后八九十月份价格预计反弹[16][17][18] 光伏装机容量 - **2025 年装机容量预测**：上半年预计达 160 - 170GW，下半年预计在 60 - 80GW 之间，与往年趋势相反，超预期增长可能性较低[23][25] - **政策调节作用**：今年 531 是抢装时间节点，各地政府通过机制电量和机制电价保障光伏行业，不会出现类似 2018 年的行业冰点，但也不会让行业过于乐观发展[23][24] 其他技术发展 - **粒状硅技术**：颗粒硅成本结构有先天优势，目前市场占比约 25%，改良西门子法占 70% - 80%；短期内对市场扰动不大，长期若主流企业规模化量产，对棒状硅可能产生较大冲击；预计 2026 年具备规模化量产能力[27][28] - **光伏行业扩产**：当前主流企业产量可达 1 万吨，部分单条生产线产能达 6 万吨；预计到 2027 年以后对市场造成较大冲击或供给[29][30] - **颗粒硅纳入期货交割品**：颗粒硅纳入多晶硅期货交割品是大势所趋；若成为主要交割品种，行业价格和成本结构将贴近颗粒硅[31][32] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **现金成本构成**：通常包括主要原材料和能耗，含税、人工费用以及必要的研发费用各企业定义和组成不同，业内约定俗成是主要原材料加能耗[5][6] - **硅料企业交割现状及技改影响**：硅料企业主要履行长期合同，占比约 70 - 80%；主流企业不会专门为交割生产线技改，通过挑选符合标准的部分产量满足交割要求[19] - **现货交易品与交割品差距**：现货市场实际交易以混包料居多，替代交割品理论存在但实际操作因差距大无人采用；替代品在期货交割中允许使用，但需支付贴水费用，通常企业不会选择[20][21][22] - **混包料质量比例**：混包料中回用料比例通常在 5% - 10%之间，二线企业最高菜花料占比不超过 30%，基本保持在 20%以内[23] - **海外需求及项目情况**：今年国家可能不动用五大电力公司启动大基地项目，抢装集中在集中式或分布式项目；下半年装机容量若达 60 - 80GW，价格可能反弹，但幅度不大[26]