报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 烧碱市场多空预期交织短期无法证伪，成本支撑较强，市场或呈现宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 01合约期货价格2528，山东最便宜可交割现货32碱价格780，山东现货32碱折盘面2438，基差 -91 [1] 现货消息 - 9月26日山东液碱局部维稳，小长假来临多数企业急于去库，短期市场依旧偏弱运行 [2] 市场状况分析 - 烧碱山东32碱现货承压，50碱因区域套利价格上涨，50碱 - 32碱价差扩张，厂家50碱库存压力大幅缓解，现货短期进一步下跌空间或有限 [3] - 氧化铝高产量、高库存格局使利润被持续压缩，边际产能供应未来可能受利润影响；广西地区年底到明年年初有560万吨新增产能备货需求，后期氧化铝备货将带动国内50碱货源流转，但低利润格局也可能使其他氧化铝厂备货水平下滑，囤货未开启前市场难判断囤货缺口，盘面仍在交易弱现实 [3] - 烧碱期货前期交易山东32碱现货压力，氧化铝未开始投产前的备货，出口略有改善，山东 - 华南区域套利支撑50碱市场，成本端10月山东网电价格上涨使烧碱成本支撑较强 [3] 趋势强度 - 烧碱趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5]