报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LPG行业主力PG2607价格小跌，部分合约上涨，外盘价格上升，库存和开工率有不同程度变化，未明确给出投资建议 [1] - 甲醇行业17日期现市场同步上涨，预计短期各市场延续偏强态势，需关注地缘局势变化影响 [3] - 尿素行业17日期货盘面偏强震荡，现货市场弱势盘整，短期内市场预计维持运行，价格波动幅度有限，需关注供需变量兑现节奏 [5] - 原油行业地缘动荡陷入僵局，油价短期维持区间震荡，中长期大方向偏空，需关注地缘冲突进展 [6] - 聚烯烃行业PE预计震荡上涨，PP预计偏强震荡，L09和PP09分别关注7900和8350附近支撑 [8] - PVC行业短期供应波动不大，下游开工延续低位，出口需求低迷，市场预期继续区间波动；烧碱价格预计暂稳为主 [10] - 集运欧线行业中远期供应压力明确，短期需求韧性延缓淡季运费降速，当前以区间波段思路为主，关注9 - 10月差600点附近的价差做缩机会 [11] - 纯苯行业基本面维持近强远弱格局，短期走势坚挺，后续关注下游对高价的接受程度以及地缘变化，策略上暂观望；苯乙烯行业供需预期略偏紧，但整体驱动有限，绝对价格随成本端波动，策略上EB10暂观望 [12] - 聚酯产业链中对二甲苯关注远月跟随原油逢高做空及11 - 1月价差高反套机会；PTA关注远月跟随原油逢高做空及1 - 5月差逢高做空机会；MEG短期关注1 - 5价差逢低正套，中期关注远月逢高做空机会；短纤跟随原料波动，PF单边跟随TA、EG波动，PF盘面加工费在600 - 90区间波动；瓶片绝对价格随原料波动，关注盘面加工费逢高做缩机会 [13] - 橡胶行业短期降雨影响割胶及BR走强带动RU上行，但原料后续季节性上量且需求疲软，胶价上方承压，01合约预计运行空间17000 - 18200，9 - 10月区间内上沿高空思路为主 [14] - 玻璃纯碱行业纯碱可尝试逢高布空，轻仓少量操作；玻璃后市或震荡筑底，短期交易价值有限，建议暂观望，关注产线冷修进度及宏观政策指引 [16] 各行业相关总结 LPG行业 - 价格及价差方面，主力PG2607为4751元/吨，较8月14日跌0.25%；PG2609涨1.37%；PG07 - 08、PG07 - 09价差下跌；华南现货（民用气）、PG2608价格持平；可交割现货涨0.05%；可交割现货基差、华南现货基差上涨 [1] - 外盘价格方面，FEI植期M1、M2合约，CP掉期M1、M2合约价格均上涨 [1] - 库存方面，LPG炼厂库容比、港口库存、港口库容比均下降 [1] - 开工率方面，上游主营炼厂开工率、样本企业周度产销率下降，下游PDH开工率上升，下游MTBE、烷基化开工率下降 [1] 甲醇行业 - 价格及价差方面，MA2605、MA2609（主力）、MA2701收盘价上涨；MA59价差、MA91价差、太仓基差变化；MTO09盘面下降；内蒙北线现货、河南洛阳现货、港口太仓现货价格上涨；区域价差（太仓 - 内蒙北线、太仓 - 洛阳）下降 [3] - 库存方面，甲醇企业库存、港口库存、社会库存均下降 [3] - 开工率方面，上游国内企业开工率下降，海外企业开工率上升；下游外采MTO装置开工率、甲醛开工率、水醋酸开工率、MTBE开工率上升；西北企业产销率上升 [3] 尿素行业 - 期货价格方面，部分合约有涨跌变化，主力持仓多头前20、空头前20、单边成交量下降，多空比下降 [5] - 原料价格方面，无烟煤小块（晋城）、动力煤坑口（伊金霍洛旗）、动力煤港口（秦皇岛）价格持平，合成氨（山东）下降 [5] - 现货价格方面，山东（小颗粒）、河南（小颗粒）价格上涨，山西（小颗粒）、东北地区（小颗粒）、广东（小颗粒）价格持平，广西（小颗粒）、FOB中国（小颗粒）下降，美湾FOB（大颗粒）持平 [5] - 价差方面，期货合约价差、基差有不同变化 [5] - 下游产品价格方面，三聚氰胺（山东）下降，复合肥45%S（河南）、复合肥45%CL（河南）价格持平，复合肥尿素比持平 [5] - 化肥市场价格方面，硫酸铵（山东）、硫磺（镇江）下降，氢化钾（青海）上升，磷酸一铵（江苏）、磷酸一铵（波罗的海）、磷酸二铵（美湾地区）下降，磷酸二铵（江苏）价格持平 [5] - 供需面方面，国内尿素日度产量、煤制尿素日产量、尿素小颗粒日产量下降，气制尿素日产量上升；尿素周产量、产能利用率下降，装置检修损失量、厂内库存、港口库存、下游厂家原料库存有不同变化，国内尿素生产企业订单天数下降 [5] 原油行业 - 原油价格及价差方面，Brent、WTI、SC、Dubai价格上涨；Brent M1 - M3、WTI M1 - M3、Dubai M1 - M3价差下降，SC M1 - M3价差上升；Brent - WTI价差上升，EFS价差上升，SC - Brent价差下降 [6] - 成品油价格及价差方面，NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil价格上涨；RBOB M1 - M3、ULSD M1 - M3、Gasoil M1 - M3价差上升 [6] - 成品油裂解价差方面，美国汽油、欧洲汽油、新加坡汽油、美国柴油、新加坡柴油、美国航煤、新加坡航煤裂解价差均上升 [6] 聚烯烃行业 - 期货价格方面，L2705、L2609（主力）、L2701、PP2705、PP2609（主力）、PP2701收盘价上涨；L15、L91、PP15、PP91、LP09价差有不同变化 [8] - 现货价格方面，华东PP拉丝现货价格、华北LLDPE现货价格上涨；华北LL基差（09）、华东pp基差（09）有变化 [8] - 开工率方面，PE装置开工率下降，下游加权开工率上升；PP装置开工率、粉料开工率下降，下游加权开工率下降 [8] - 库存方面，PE企业库存上升，社会库存持平；PP企业库存下降，贸易商库存上升 [8] PVC、烧碱行业 - 现货&期货价格方面，山东32%液碱折百价、山东50%液碱折百价、华东乙烯法PVC市场价持平，华东电石法PVC市场价、SHS60a、SH2701、V2609、V2701价格上涨；SH基差、V星差、V2609 - V2701价差有不同变化 [10] - 海外报价&出口利润方面，烧碱海外报价及出口利润数据缺失，PVC CFR东南亚、CFRED度、FOB天津港电石法价格持平，出口利润下降 [10] - 供给方面，烧碱行业开工率、PVC总开工率下降；外采电石法PVC利润、西北一体化利润上升 [10] - 需求方面，粘胶短纤行业开工率上升，印染行业开机率持平；隆众样本管材开工率下降，型材开工率上升，PVC预售量下降 [10] - 库存方面，烧碱厂库库存上升，PVC上游厂库库存、总社会库存下降 [10] 集运欧线行业 - 现货报价方面，上海 - 欧洲未来6周各船公司运价持平 [11] - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）下降，SCFIS（美西航线）上升；SCFI综合指数、SCFI（美西）、SCFI（美东）上升，SCFI（EX洲）、SCFI（地中海）下降 [11] - 期货价格及基差方面，EC2608、EC2609、EC2610（主力）、EC2612、EC2701价格上涨，基差（主力）下降 [11] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给持平；外贸相关指标中，爱口准班卖（下培）下降，港口挂靠情况（上海）上升，月度出口金额下降；海外经济中，欧元区综合PMI上升，欧盟消费者信心指数上升，美国制造业PMI指数上升 [11] 苯乙烯行业 - 上游价格及价差方面，CFR日本石脑油、CFR东北亚乙烯、CER中国动本、纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油、纯苯（中石化华东挂牌价）、纯苯华东现货、BZ期货2610、BZ期货2611、BZ基差（10）、BZ10 - BZ11、纯本进口利润、汇率（美元兑人民币）有不同变化 [12] - 苯乙烯相关价格及价差方面，苯乙烯华东现货、EB期货2610、EB期货2611、CFR中国苯乙烯价格上涨；EB10 - EB11、EB现金流（一体化）、EB - BZ现货价差、EB10 - BZ10、EB进口利润有不同变化 [12] - 纯苯及苯乙烯下游现金流方面，己内酰胺现金流（单产品）、EPS现金流、ABS现金流有不同变化 [12] - 产业链开工率方面，亚洲纯苯开工率持平，国内纯苯开工率、苯乙烯开工率有不同变化，下游部分产品开工率有不同变化 [12] - 库存方面，纯苯江苏港口库存、苯乙烯江苏港口库存下降 [12] 聚酯产业链行业 - 下游树脂产品价格及现金流方面，POY150/48价格、FDY150/96价格、DTY150/48价格、聚酯切片价格、聚酯瓶片价格、1.4D直纺短纤价格、短纤2610期货价格有不同变化；POY150/48现金流、FDY150/96现金流、DTY150/48现金流、聚酯切片现金流、聚酯瓶片加工费、1.4D直线短纤加工程、短纤盘面加工差（10）、短纤真宝（10）、纯温的现金流有不同变化 [13] - PX相关价格及价差方面，CFR中国PX、PX现货价格（人民币）、PX2611、PX2701价格上涨；PX音生（J）、PX - 白趣、PX - MX、PX2611 - PX2707价差有不同变化 [13] - PTA相关价格及价差方面，PTA华东现货价格、TA2609、TA2701价格上涨；TA2609 - TA2701、PTA现货量美、PTA现货加工费、PTA盘面加工费（09）、PTA盘面加工费（01）有不同变化 [13] - MEG相关价格及价差方面，MEG华东现货价格、EG2701、外盘MEG价格上涨；EG2609 - EG2701、白圆田景MEG现金流、外益乙烯制MEG製金流、MEG进口利润有不同变化 [13] - 开工率方面，亚洲PX开工率、中国bX计工幸、聚酯长丝开工率、纯温纱开工率上升，MEG综合开工率、煤制MEG开工率、聚酯瓶片开工率、江新加弹机开工率、江新织机开工率、江州印学计工率有不同变化 [13] - MEG港口库存及到港预期方面，MEG港口库存下降，到港预期下降 [13] 橡胶行业 - 现货价格及基差方面，云南国营全乳胶（SCRWF）、泰标混合胶报价、天然橡胶（胶块、胶水）价格上涨，非标价差下降，杯胶、胶水价格持平，全乳基差有变化 [14] - 月间价差方面，9 - 1价差、1 - 5价差、5 - 9价差有不同变化 [14] - 基本面方面，6月泰国产量、中国产量上升，6月印尼产量、印度产量、国内轮胎产量、7月进口天然及合成橡胶下降；开工率汽车半钢胎下降，全钢胎上升；6月轮胎出口数量、天然橡胶进口数量上升；干胶生产成本（STR20）上升，RSS3生产成本下降，RSS3生产毛利上升 [14] - 库存变化方面，保税区库存、天然橡胶厂库期货库存下降，干胶保税库出库率下降，一般贸易入库率、出库率上升 [14] 玻璃纯碱行业 - 玻璃相关价格及价差方面，华北报价持平，华东报价下降，华中、华南报价持平；玻璃2609上涨，玻璃2701下降；09基差下降 [16] - 纯碱相关价格及价差方面，华北、华东、华中、西北报价持平；纯碱2609、纯碱2701上涨；09基差下降 [16] - 供量方面，纯碱开工率、周产量下降，浮法日熔量、光伏日熔量持平，2mm镀膜主流价上升 [16] - 库存方面，坂塔库、纯碱厂库、交割库、玻璃厂纯碱库存有不同变化 [16] - 地产数据当月同比方面，新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积均下降 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝行业国内过剩格局未改，铝价短期承压，氧化铝盘面缺乏趋势性反转基础 [1] - 铝合金成本高企与低开工构成支撑，短期ADC12预计区间震荡 [2] - 铜良好供需格局支撑长期价格中枢，短期价格分歧在于海外挤仓风险能否缓解 [3] - 镍短期价格预计区间震荡运行，核心区间在127000 - 132000 [5] - 不锈钢短期价格预计维持震荡偏弱运行，主力参考14000 - 14600 [7] - 锌交易层面以逢低买入思路对待，关注海外货币政策预期等变化 [10] - 碳酸锂短线预计偏强区间运行，主力参考14.5 - 15.5万区间 [12] - 工业硅维持底部震荡预期，关注需求等因素影响 [13] - 多晶硅基本面改善或需进一步减产，投资者应做好风控管理 [14] - 锡预计运行区间42 - 45万区间，前期多单继续持有，回调低多为主 [17] 根据相关目录分别总结 铝产业链 - 价格及价差：SMM A00铝等价格上涨，日本MJP铝锭升水等有涨跌变化 [1] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏等有变动，沪伦比值下降 [1] - 月间价差：各合约月间价差有不同涨跌 [1] - 基本面数据：7月氧化铝、国内外电解铝产量增加，6月电解铝进口量减少、出口量增加；各开工率有不同变化，库存有增有减 [1] - 氧化铝观点：国内供应宽松格局未改，库存有累积预期，盘面缺乏趋势反转基础，主力合约参考价格2620 - 2780元/吨 [1] - 铝观点：宏观短期进入数据真空期，国内库存高、旺季成色待验证，海外复产提速压制上方空间，沪铝短期承压 [1] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格上涨，精废价差扩大 [2] - 月间价差：各合约月间价差有不同涨跌 [2] - 基本面数据：7月再生、原生铝合金锭产量增加，6月废铝产量等有变化；各开工率有不同变化，库存有增有减 [2] - 铝合金观点：成本端支撑刚性，供应端开工率低位走弱，需求端淡季特征深化，库存阶段性累库，短期ADC12预计区间震荡 [2] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格上涨，精废价差扩大，进口盈亏等有变动 [3] - 月间价差：各合约月间价差有不同涨跌 [3] - 基本面数据：7月电解铜产量下降，6月进口量增加；进口铜精矿指数等有变化，各库存有增有减 [3] - 铜观点：宏观加息预期缓和，政策面LME挤仓风险抬升，基本面原料偏紧传导至锭端，需求端走弱，短期价格分歧在海外挤仓风险，关注美铜关税政策及海外库存变化 [3] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格下跌，各成本有不同变化，新能源材料价格持平 [5] - 月间价差：各合约月间价差有不同涨跌 [5] - 供需和库存：中国精炼镍产品等有变化，各库存有增有减 [5] - 镍观点：宏观情绪提振，印尼基准价上调，矿端成本支撑强化，WBN配额结果未落地，精炼镍减产托底但国内库存高压制上行空间，短期区间震荡，核心区间127000 - 132000 [5] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B价格持平，期现价差下降，原料价格有涨跌 [7] - 月间价差：各合约月间价差有不同涨跌 [7] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量等有变化，进口量、出口量增加，库存有增有减 [7] - 不锈钢观点：宏观加息预期降低，原料端镍基准价上调但矿端偏紧预期松动，高镍铁价格平稳但下游采购低迷，铬矿成本支撑弱化，8月排产回升，需求疲弱，库存累库，短期震荡偏弱，主力参考14000 - 14600 [7] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭等价格上涨，进口盈亏等有变动 [10] - 月间价差：各合约月间价差有不同涨跌 [10] - 基本面数据：7月精炼锌产量下降，6月进口量增加、出口量减少；镀锌等开工率有变化，库存有增有减 [10] - 锌观点：锌价接近年内高点，需求端未恶化，下游或开启补库，供应端矿端偏紧限制锌锭产量，海外LME锌偏强或带动出口，交易以逢低买入思路对待，关注海外货币政策等变化 [10] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格上涨，基差等有变动 [12] - 月间价差：各合约月间价差有不同涨跌 [12] - 基本面数据：7月碳酸锂产量下降、需求量增加，6月进口量减少、出口量增加；产能增加，开工率下降，库存减少 [12] - 碳酸锂观点：期货盘面宽幅调整，8月排产预计增加，需求韧性强，社会库存去化但新仓单注册增加，基本面产业链去库但有压制点，资金面上涨空间需信号印证，短线偏强区间运行，主力参考14.5 - 15.5万区间 [12] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧SI5530等现货价格上涨，基差扩大 [13] - 月间价差：各合约月间价差有不同涨跌 [13] - 基本面数据：全国工业硅产量等有变化，开工率有不同变化，有机硅等产量有增减，出口量减少 [13] - 库存变化：新疆等厂库库存增加，社会库存等减少 [13] - 工业硅观点：新疆企业减产消息使期货冲高回落，供应预计充裕，需求预期转弱，维持底部震荡预期，期货上涨需注意上方压力，关注需求等因素 [13] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料等现货价格上涨，N型料基差扩大 [14] - 期货价格与月间价差：主力合约价格下跌，各合约月间价差有不同涨跌 [14] - 基本面数据：硅片、多晶硅产量有变化，进口量、出口量有增减，库存增加 [14] - 多晶硅观点：现货上涨期货回落，供需面多晶硅价格上升但终端接受度或影响需求，库存增长成交不畅，需减产平衡供需，投资者做好风控管理 [14] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格上涨，LME 0 - 3升贴水上升 [17] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏增加，沪伦比值微变 [17] - 月间价差：各合约月间价差有不同涨跌 [17] - 基本面数据：6月锡矿进口量等有变化，7月精锡产量、开工率下降，40%锡精矿均价上涨，加工费持平 [17] - 库存变化：SHEF库存等有增有减 [17] - 锡观点：宏观美伊冲突使油价飙升推升通胀预期，基本面国内银漫矿业停产、佤邦复产受限、印尼出口低于往年，供应端有扰动，预计运行区间42 - 45万区间，前期多单继续持有，回调低多为主 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 结合当前基本面推演，预计10月合约卷螺差存在持续走扩动力；成本端焦炭经三轮提降后进一步下调空间有限，成材下方成本存有支撑，叠加库存拐点显现，钢价低位小幅修复，螺纹上方关注谷电成本压力；建议进行10月合约卷螺差走扩的交易策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - 8月17日，RB2705收于3101，较8月14日涨14；RB2610收于3016，较8月14日涨1；RB2701收于3062，较8月14日涨11；HC2705收于3296，较8月14日涨7；HC2610收于3271，较8月14日涨11；HC2701收于3284，较8月14日涨7 [1] - 夜盘RB2610收于3009，RB2701收于3056，HC2610收于3276，HC2701收于3291；螺纹10 - 1价差收于 - 47元，热卷10 - 1价差 - 15元；10月合约卷螺差267元，01月合约卷螺差235元 [2] 现货数据 - 8月17日，上海中天螺纹3070元，与8月14日持平；天津河钢热卷3210元，较8月14日涨20；乐从日钢热卷3280元，较8月14日涨10；上海日钢热卷3290元，较8月14日涨10；乐从马钢冷轧3790元，与8月14日持平；上海马钢冷轧3740元，与8月14日持平；唐山带钢3130元，较8月14日涨10 [1] - 夜盘上海中天螺纹3070元（ - ），上海本钢热卷3290元（ + 10） [2] 重要资讯 - 1 - 7月，规模以上工业增加值同比增长5.3%；社会消费品零售总额同比增长1.2%；全国固定资产投资同比下降6.7% [2] - 陕西升级煤矿安全整治，榆阳区洗选煤企业开展停产排查，涉及产能超3000万吨，目前政策执行分化，未现全域关停，但供给收缩预期增强 [2] - 8月17日，全国主港铁矿石成交63.8万吨，环比增7.05%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.66万吨，环比减0.76% [2] - 8月10 - 16日，全球铁矿石发运总量3258.8万吨，环比增加57.6万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2708.7万吨，环比增加140.2万吨 [2] - 8月10 - 16日，中国47港到港总量2856.0万吨，环比增加964.6万吨；中国45港到港总量2706.9万吨，环比增加837.1万吨；北方六港到港总量1339.5万吨，环比增加261.1万吨 [3] 多空逻辑 - 昨日现货市场成交环比小幅下降，国内建材价格盘整运行 [3] - 上周钢联数据显示，五大材供需同步走强，品种结构有所分化，螺纹产量持续回落，需求回升，总库存环比下降；热卷供需双增，库存压力边际缓解，供需有所修复 [3] - 成本端，焦炭经三轮提降后，受焦煤成本刚性约束，进一步下调空间有限，成材下方成本存有支撑，叠加库存拐点显现，钢价低位小幅修复，螺纹上方关注谷电成本压力 [3] 交易策略 10月合约卷螺差走扩 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍基本面多空交织，短期预计维持区间震荡偏弱格局，沪镍2609震荡偏弱，短线交易为主，20均线压力较大 [2] - 不锈钢现货价格下跌，成本线有一定松动，库存上升，消费未启动，不锈钢2610低位震荡运行，如下破整数平台则观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面多空交织，供给端菲律宾雨季结束使镍矿港口库存回升，印尼中间品进口环比减量，镍铁供应偏紧；需求端300系不锈钢排产增加且利润可观，三元电池产销具韧性；库存方面LME及上期所库存维持累增趋势，显性库存处于历史高位 [2] - 基差方面，现货129600，基差890，偏多 [3] - 库存方面，LME库存264762，较之前增加30，上交所仓单101831，较之前增加444，偏空 [3] - 盘面收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 [3] - 主力持仓净空，空减，偏空 [3] 不锈钢每日观点 - 基本面现货不锈钢价格下跌，矿供应充足，库存高位，印尼配额消息反复，矿价暂维稳，镍铁价格稳中有降，成本线有一定松动，不锈钢库存上升，消费仍未启动 [4] - 基差方面，不锈钢平均价格15462.5，基差1187.5，偏多 [4] - 库存方面，期货仓单84849，较之前减少350，中性 [4] - 盘面收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 [4] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货方面，沪镍主力8月17日价格128710，较8月14日涨1670；伦镍电8月17日价格16750，较8月14日跌60；不锈钢主力8月17日价格14275，较8月14日涨160 [10] - 现货方面，SMM1电解镍8月17日价格129600，较8月14日涨1800；1金川镍8月17日价格130300，较8月14日涨1800；1进口镍8月17日价格128950，较8月14日涨1800；镍豆8月17日价格128950，较8月14日涨1800 [10] 镍仓单、库存 - 截止8月14日，上期所镍库存为113048吨，其中期货库存101387吨，分别减少203吨和992吨 [12] - 8月17日，伦镍库存264762，较8月14日增加30；镍仓单101831，较8月14日增加444；总库存366593，较8月14日增加474 [13] 不锈钢仓单、库存 - 8月14日无锡库存为59.48万吨，佛山库存32.62万吨，全国库存110.59万吨，环比上升1.9万吨，其中300系库存65.67万吨，环比上升0.11万吨 [17] - 8月17日不锈钢仓单84849，较8月14日减少350 [18] 镍矿、镍铁价格 - 镍矿方面，红土镍矿CIF（Ni1.5%）8月17日价格64.5美元/湿吨，与8月14日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）8月17日价格30美元/湿吨，与8月14日持平 [20] - 海运费方面，苏里高 - 连云港8月17日价格15美元/吨，与8月14日持平；苏里高 - 宁德港8月17日价格14美元/吨，与8月14日持平 [20] - 镍铁方面，高镍指数8月17日价格1138.57元/镍点，较8月14日跌0.23；低镍（2以下）8月17日价格3550元/吨，与8月14日持平 [20] 不锈钢生产成本 - 传统成本为14349，废钢生产成本为14503，低镍 + 纯镍成本为17201 [22] 镍进口成本测算 - 进口价折算128713元/吨 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长且高于历史同期平均水平，预计下月产量继续增加、进口量保持不变；需求端预计下月需求强化、库存去化；成本端部分成本环比增长但盈利情况不一；碳酸锂2609预计在150500 - 156500区间震荡；供需偏紧格局持续，成本支撑较强，需关注终端需求兑现 [8][9] - 利多因素为供应端扰动、锂矿减产、新能源汽车需求旺盛；利空因素为产能扩张压力、库存累积、替代技术发展 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量23152吨，环比增长0.78%，高于历史同期平均水平；2026年7月产量105917实物吨，预测下月113030实物吨，环比增加6.72%；7月进口量27000实物吨，预测下月保持不变 [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存134945吨，环比减少0.48%，三元材料样本企业库存21410吨，环比增加；预计下月需求强化、库存去化 [10][9] - 成本端外购锂辉石精矿成本149961元/吨，日环比增长0.20%，生产所得767元/吨；外购锂云母成本143212元/吨，日环比增长0.81%，生产所得3200元/吨；回收端生产成本普遍大于矿石端，生产所得为负；盐湖端季度现金生产成本34050元/吨，盈利空间充足 [10] - 基本面偏多，基差中性，库存偏多，盘面偏多，主力持仓净多、多减 [10] - 碳酸锂2609预计在150500 - 156500区间震荡 [9] - 利多因素为供应端扰动、锂矿减产、新能源汽车需求旺盛；利空因素为产能扩张压力、库存累积、替代技术发展；主要逻辑为供需偏紧格局持续，成本支撑较强，关注终端需求兑现 [11] 基本面/持仓数据 行情概览 - 期货收盘价多数合约下跌，如01合约从155240降至153500，跌1740，跌幅1.12%；基差多数合约有变化，如01合约从 - 3740变为 - 500，涨3240，涨幅 - 86.63%；注册仓单36689手，环比增加591手，涨幅1.64% [13] - 上游价格方面，锂辉石（6%）从2137美元/吨涨至2142美元/吨，涨幅0.23%；锂云母精矿（2% - 2.5%）从4585元/吨涨至4635元/吨，涨幅1.09%；电池级碳酸锂从151500元/吨涨至153000元/吨，涨幅0.99%等 [13] - 正极材料及锂电池价格方面，部分材料有涨跌，如三元前驱体523多晶消费型从95350元/吨降至95150元/吨，跌幅0.21%；三元材料523多晶消费型从174500元/吨涨至175200元/吨，涨幅0.40% [13] 供需数据 - 供给侧周度开工率68.65%，环比下降2.85%，跌幅3.99%；日度锂辉石生产成本149961元/吨，环比增加295元/吨，涨幅0.20%；月度总产量105187吨，环比减少10133吨，跌幅8.79%等 [15] - 需求端月度开工率多数有增长，如磷酸铁月度开工率从75%增至78%，涨幅4.00%；月度产量多数有增加，如磷酸铁锂月度产量从502450吨增至537650吨，涨幅7.01%；月度动力电池总装车量从71900GWh增至76500GWh，涨幅6.40%等 [15] 库存数据 - 碳酸锂总体库存72362吨，环比减少7048吨，跌幅8.88%；其中冶炼厂库存14422吨，环比减少1218吨，跌幅7.79%；下游库存37496吨，环比减少5943吨，跌幅13.68%；其他库存20444吨，环比增加112吨，涨幅0.55% [15] - 氢氧化锂月度净出口量从 - 0.38吨增至1.62吨，涨幅 - 523.19%；供需平衡从 - 2173.1万吨变为1085万吨，涨幅 - 149.93% [15] 成本利润数据 - 外购锂辉石精矿成本有变化，生产利润有增长；外购锂云母精矿成本和生产利润均有增长；锂云母精矿和锂辉石加工成本构成中各部分占比有体现 [41] - 不同类型回收生产碳酸锂成本利润有展示，工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润等有体现 [44] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润等有体现 [47] 需求数据 - 动力电池方面，电池价格走势有展示，月度电芯产量、装车量、出货量等有数据体现，锂电池出口量有数据 [53] - 储能方面，锂电池电芯库存、储能中标、行业开工率、电芯出货和产量走势、成本价格走势等有数据体现 [55] - 三元前驱体方面，价格、成本、加工费、产能利用率、产能、产量等有数据体现，月度供需平衡表有展示 [58][61] - 三元材料方面，价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等有数据体现 [64][67] - 磷酸铁/磷酸铁锂方面，价格、生产成本、成本利润走势、产能、月度开工率、月度产量、出口量、周度库存等有数据体现，月度供需平衡走势有展示 [68][76] - 新能源车方面，产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警指数和库存指数等有数据体现 [79][83]

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多，短期跟随成本端摆动偏强为主，注意地缘局势回调风险；跨期无；跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 地缘方面美伊分歧引发原油供应中断担忧，带动化工品风险溢价抬升；供需上近端货源阶段性收紧支撑价格，但下游利润普遍亏损，需求负反馈累积，高价抵触情绪升温，下游刚需采买；短期丙烯因地缘、成本和供应偏紧价格走强，但下游需求支撑转弱或压制上方空间，山东现货转跌，期现价格分化基差收敛，需关注海峡开放动态、PDH装置及下游开工情况 [2] 根据相关目录分别总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价7648元/吨（+135），丙烯华东现货价8650元/吨（+0），丙烯山东现货价8465元/吨（-110），丙烯华东基差1002元/吨（-135），丙烯山东基差817元/吨（-245） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率70%（-1%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR299美元/吨（-34），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR155美元/吨（-27），进口利润-40元/吨（+62） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率29%（-0.33%），生产利润145元/吨（+340）；环氧丙烷开工率62%（-1%），生产利润-1001元/吨（-6）；正丁醇开工率71%（-1%），生产利润24元/吨（+119）；辛醇开工率69%（+6%），生产利润304元/吨（+76）；丙烯酸开工率68%（-3%），生产利润59元/吨（+0）；丙烯腈开工率69%（+3%），生产利润1304元/吨（+135）；酚酮开工率69%（-4%），生产利润-907元/吨（-270） [1] 丙烯库存 - 厂内库存48000吨（+1600） [1]

钢价震荡等待需求验证，煤焦偏强合⾦ 承压 周初⿊⾊系整体呈现震荡分化格局。钢材⽅⾯，卷螺现货持稳但成交 下⾏，终端需求结构性分化，地产等传统需求尚未回暖，铁⽔复产下 库存⽭盾仍存；同时，成本端综合⽀撑⾼度有限，预计钢价短期维持 区间震荡，等待接下来⼏周需求验证。原料端，焦煤复产进度偏缓， 进⼝资源难以对冲国内减量，社会库存持续去化后货源偏紧，现货涨 势较好；焦炭在三轮提降后陷⼊深度亏损，焦企减产范围扩⼤，供需 边际好转，现货提涨预期较强。铁矿发运到港回升⽽需求增量有限， 短期震荡但中期偏弱。合⾦、玻璃及纯碱受⾼库存与供给压⼒影响， 价格承压运⾏。整体来看，当前⿊⾊系估值中性，市场⼼态偏谨慎， 建议关注煤焦偏强机会及合⾦偏弱机会。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2026-08-18 周初黑色系整体呈现震荡分化格局。钢材方面，卷螺现货持稳但成交 下行，终端需求结构性分化，地产等传统需求尚未回暖，铁水复产下 库存矛盾仍存；同时，成本端综合支撑高度有限，预计钢价短期维持 区间震荡，等待接下来几周需求验证。原料端，焦煤复产进度偏缓， 进口资源难以对冲国内减量，社会库存持 ...

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆★ [1] - 热轧卷板操作评级★☆☆ [1] - 铁矿操作评级☆☆☆ [1] - 焦炭操作评级★☆☆ [1] - 焦煤操作评级★☆☆ [1] - 硅锰操作评级★☆☆ [1] - 硅铁操作评级★☆☆ [1] 报告的核心观点 - 钢材市场情绪回暖成本支撑较强盘面震荡反弹但需求预期偏弱限制上方空间预计短期仍有反复 [1] - 铁矿供应端发运和到港有变化需求处低位预计盘面走势震荡为主 [2] - 焦炭市场尝试提涨但焦化和钢厂利润不佳供应相对宽松盘面贴水价格波动率或加剧 [3] - 焦煤供需双弱供应紧张未缓解盘面贴水价格波动率或加剧 [4] - 硅锰锰矿价格对盘面支撑趋弱需求端产量下降预计价格反弹空间有限 [5] - 硅铁成本支撑小幅抬升需求有韧性但减产幅度一般预计反弹空间有限 [6] 根据相关目录分别总结 钢材 - 今日盘面震荡螺纹表需环比回升产量回落库存下降热卷需求好转产量和库存均下降 [1] - 铁水产量短期趋稳产业链负反馈预期缓解 [1] - 下游地产投资降幅扩大基建和制造业投资增速回落7月钢材出口小幅回落仍处高位 [1] 铁矿 - 今日盘面走弱近期基差震荡供应端全球发运环比增加但低于去年同期国内到港大幅反弹 [2] - 需求端淡季需求低位上周铁水产量小幅增加预计短期小幅波动 [2] - 外部地缘冲突下油价震荡盘面有成本支撑 [2] 焦炭 - 日内价格震荡市场尝试提涨焦化利润差钢厂利润微薄焦炭日产下降 [3] - 焦炭库存小幅下降贸易商采购意愿低 [3] - 焦煤供应紧张未缓解焦炭供应相对宽松下游铁水小幅反弹钢厂利润盈亏平衡 [3] 焦煤 - 日内价格震荡昨日蒙煤通关1302车受安监影响煤矿复产慢铁水抬升 [4] - 焦煤供需双弱本周现货竞拍价格环比大增 [4] - 焦煤供应紧张未缓解焦炭供应相对宽松下游铁水小幅反弹钢厂利润盈亏平衡 [4] 硅锰 - 日内价格震荡我国港口锰矿现货价格持稳外盘报价环比下降锰矿港口库存抬升 [5] - 能源价格波动大锰矿开采和运输成本坚挺 [5] - 需求端铁水产量下降硅锰供应下降厂内和仓单库存有降有增整体小幅下降 [5] 硅铁 - 日内价格震荡盘面挺价钢招兰炭价格抬升电力成本持稳成本支撑小幅抬升 [6] - 需求端铁水产量下降6月出口降至3.68万吨预计中长期月出口3.5万吨左右 [6] - 金属镁产量高位需求稳定供应端有减产厂内和仓单库存有增有减整体库存小幅增加 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢厂盈利率回升，高炉开工率小幅上升，电炉开工率下降，铁水产量微增；螺纹供应偏弱产量延续下降，压力有所缓解，本周表需回升，但下游施工受台风天气影响，每日成交量下降处于低位，关注需求变化，库存有所下降；热卷产量增加，需求回升，库存去库仍有压力，厂库降至低位；淡季需求仍偏弱，缺乏实质性好转；原料端有所分化，焦煤由于供应收紧偏强运行，成本端有支撑；短期震荡运行 [5] 各部分内容总结 成材情况 - 供给方面，螺纹产量下降，热卷产量增加，螺纹钢当周产量182.55万吨（-7.25），热轧当周产量296.76万吨（+9.03），从工艺方面长流程产量环比减少4.26万吨，短流程产量减少2.99万吨 [4][35] - 需求方面，钢材表需回升，上周螺纹表观需求为194.31万吨（+15.83），热轧表观需求303.93万吨(+18.16），建筑用钢每日成交量低位运行，截至8月14日，螺纹周均成交量为8.03万吨，热卷每日成交量增加，热卷周均成交量为4.24万吨，冷轧产量86.4万吨，环比下降0.04万吨 [4][44][48] - 库存方面，钢材库存去库，螺纹钢总库存698.63万吨(-11.76），社会库存514.15万吨(-5.38)，钢厂库存184.48万吨(-6.38)；热轧总库存438.78万吨(-7.17),社会库存367.37万吨(+0.05），钢厂库存71.41万吨(-7.22)，唐山钢坯库存75.45万吨，环比增加1.33万吨，主要钢材品种库存1192.77万吨，环比减少6.74万吨 [4][53] - 基差方面，截至8月14日，螺纹主力合约基差85元/吨（-7），热轧主力合约基差20元/吨（+3） [4] - 总结方面，钢厂盈利率33.77%，环比上升1.74%；铁水产量238.2万吨，环比增加0.17万吨，高炉开工率82.64%，环比上升0.32%，高炉产能利用率89.44%，环比上升0.06%；电炉开工率68.9%，环比下降0.58%，电炉产能利用率54.03%，环比减少0.29% [4] 价格情况 - 截至8月7日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3223元/吨，环比上周下降1元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3274元/吨，环比上周上涨11元/吨 [9] 原料情况 - 成本端支撑增强，准一级冶金焦本周价格1680元/吨，环比变动+90；主焦煤吕梁本周价格2013元/吨，环比变动+33；61.5%PB粉青岛港本周价格686元/吨，环比变动+4 [17][18] 开工率情况 - 截至8月14日，唐山高炉开工率94.34%，环比增加0.76% [30] 出口情况 - 钢材出口处于高位，6月钢材出口1032.02万吨，环比小幅下降0.2%；5月热卷出口164.22万吨，环比微增 [62][64] 产销情况 - 汽车产销环比增加，6月汽车产量为276.01万辆，环比增加14.37万辆；汽车销量281.03万辆，环比增加18.09万辆，6月新能源汽车产量159.8万辆，环比增加4.4万辆；新能源汽车销量164.3万辆，环比增加14.7万辆；乘用车产量237.28万辆，环比增加13.14万辆 [67][69] 房地产情况 - 房地产数据偏弱，1 - 6月地产投资累计同比下降18%，1 - 6月房屋新开工面积累计同比下降23.4%，1 - 6月房屋竣工面积累计同比下降23.7%，1 - 6月商品房销售面积同比下降11.6%，1 - 6月商品房销售额同比下降13.6%，1 - 6月到位资金同比下降20.2% [71][72]